春雨医生融资重启 在线问诊业务已触达天花板

创始人张锐因病身故四年后，春雨医生全面重启。9月10日，春雨医生宣布完成E轮融资，并重启张锐计划中的连接“医生、患者、医院、药/械、保险”五芒星战略。在业内人士看来，春雨医生的在线问诊业务已触达天花板，重启的不只是投资和战略，还会有接下来的上市计划和商业闭环。

重启战略

一则融资消息让沉寂已久的春雨医生回到行业的视觉中心。9月10日，春雨医生宣布完成由搜狗领投，华新、华锦基金跟投的E轮融资。更重要的是，融资后，春雨医生将重启五芒星战略，继续夯实互联网问诊核心业务，提升问诊AI和医疗大数据应用，探索由问诊到医院、医药、慢病管理和新型健康险为一体的医疗健康全服务体系创新。

作为国内进入移动互联网医疗领域较早的公司，春雨医生2011年上线，主打症状自查和咨询医生两块业务，2014年拿下当时国内移动健康领域最大单笔融资，并透露了2017年实现上市的计划。艾瑞咨询发布的《2016年中国互联网医疗独角兽企业估值排行榜》显示，春雨医生以9.2亿美元的估值排名第四，仅次于平安好医生、微医等企业。

但2016年张锐因病突然离世后，春雨医生的上市计划搁浅，公司陷入沉寂，最近一次传出融资消息的时间为2019年1月。彼时有消息称，华润医疗有意参与春雨医生的融资，但传言迟迟未落地。

如今一切重启，战略方向显得尤为重要。2015年，张锐提出五芒星模型，分别有医生、患者、医院、药/械、保险5个端点。在他看来，连接任何两个端点都会产生一种商业模式。

而对于上市计划，春雨医生相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，“春雨医生的上市目标不变。”

错失四年

春雨医生的重启并不容易，时间是最大的敌人。2016年至今，互联网医疗天翻地覆：平安好医生登陆港股，微医等频传上市消息。

而春雨医生此间战略存在起伏。接棒张锐的张琨在2017年4月才加入春雨医生。不同于张锐提出的“颠覆医疗”，张琨主张“拥抱医疗”的“3EP”战略，即在原有在线问诊业务基础上，Enable Providers(赋能医院)、Engage Patients(服务患者)、Empower Partners(助力伙伴)。其中，赋能医院即把春雨医生的互联网技术和运营能力赋予实体医院。

业内人士告诉北京商报记者，张琨提到的“赋能医院”即从医院端赚取收入，而医院的钱事实上很难赚。“信息化的过程是一个很慢的过程，以春雨的规模砸不起，也没有现成的人，做互联网运营和做HIS，与医院对接信息化是两套东西，有基础门槛和壁垒存在，不是说想做就能做的。”

知情人士在接受媒体采访时也曾透露，赋能医院方面，在开发具体功能时，春雨的技术支持力度偏慢。

从行业来看，这几年，同领域的其他企业估值不断提升。2017年3月和2018年4月，好大夫在线和丁香园分别宣布完成2亿美元和1亿美元以上D轮融资，估值均达到10亿美元以上。2018年5月，微医宣布完成5亿美元Pre-IPO融资，估值达55亿元。此外，同领域的平安好医生于2018年5月正式登陆港股，微医于2020年6月传出赴港上市的消息。

在上述业内人士看来，张锐的战略超前，按照此前的设想，春雨医生可能现在已经实现上市。“耽误了几年，现在重新出发。”

探路服务闭环

一直以来，尚未盈利和未找到闭环的商业模式是互联网医疗企业发展的困境。2019年1月，张琨从春雨医生离职。“这条路太长了，我熬不起。”张琨对于春雨医生方面的挽留如此说道。

春雨医生先后推出了在线问诊、空中诊所、家庭医生、开放平台、健康小站和互联网医院等医疗服务模式。据春雨医生相关负责人透露，春雨医生在线问诊业务占整个收入的80%，且全公司目前已实现盈亏平衡。

在医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡看来，盈亏平衡与闭环的商业模式是两种概念。“目前，国内互联网医疗尚未有一家成功打造出闭环模式。只有拥有特殊资源，比如大流量平台或大型集团公司的互联网医疗企业才能获得快速规模化的收入。”

尚未盈利是行业普遍现象。背靠平安集团，平安好医生上市以来仍未盈利，2020年上半年营收27.47亿元，同比增长20.9%;净亏损有所收窄，亏损2.13亿元。同样，背靠阿里的阿里健康2020财年亏损1570万元。

在上述业内人士看来，春雨医生的在线问诊是业内做得比较好的，但同时已触达天花板。“在线问诊能给春雨医生带来的业务贡献已经到头了，长久发展需要新流量，打造新业务模式。健康小站等服务模式就是春雨医生从线下寻找新流量的举措。搜狗的投资也能为春雨医生带来用户和流量资源。”

2019年8月，张锐的夫人王羽潇回归春雨医生，新任公司CEO。春雨医生方面告诉北京商报记者，公司本轮融资将沿着问诊的自然路径完成服务闭环，做大价值，并将沿着创始人张锐的“五芒星模型”方向坚定探索。

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