网易云音乐最低募资30.4亿港元 直播服务快速增长

11月23日，网易云音乐公告称，公司将在全球公开发行1600万股普通股，发售价区间定为每股190~220港元，拟募资30.4-35.2亿港元，另设不超过15%的超额配售权。

按照计划，网易云音乐在11月23日启动全球开售，12月1日公布最终定价及配售情况，并于12月2日在港交所挂牌上市，股票代码为“9899.HK”。公司已引入3名基石投资者：网易公司、索尼音乐娱乐、奥比斯投资管理有限公司Orbis，合计认购3.5亿美元(约27.3亿港元)股份，锁定期为6个月。

第一财经记者了解到，网易云音乐的收入来源主要分为：在线音乐、社交娱乐服务及其他。

对于在线音乐板块，2018年~2020年以及2021年前九个月，月活跃用户数分别为1.051亿、1.472亿、1.805亿以及1.842亿人。

在活跃用户数增长的同时，公司的付费用户数也在增加。2018年~2020年以及2021年前九个月，在线音乐板块月付费用户数分别为420.11万、862.65万、1596.15万以及2752.14万人，占当期月活跃用户的比例分别为4%、5.8%、8.8%以及14.9%

用户之所以愿意付费主要得益于平台的内容建设对其形成黏性。网易云音乐主打“音乐社交”的，打造歌单模式代替曲库模式，开设音乐评论区，走扶持原创音乐的路线，重视连接音乐人和用户。2018年~2020年以及2021年前九个月，在线音乐板块平均每月每个付费用户的收入分别为8.9元、9.3元、8.4元以及6.8元。

招股书显示，2021年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟，UGC歌单总数达28亿。2021年6月，主动进行UGC创作的月活用户占比约27%，每10次音乐播放有3次来自平台推荐。

对于社交娱乐服务及其他板块，该板块以音频直播为主，以音乐人直播为特色。今年前9个月月活跃用户数为2110万人。2019年~2020年以及2021年前9个月，月付费用户数分别为9.17万、32.71万以及58.37万人;平均每月每个付费用户的收入分别为477.6元、573.8元、504.1元。

直播服务的快速增长，要从网易云音乐的社交特性开始讲起。8年前，网易云音乐上线第一天便推出了“朋友”功能。

随后，网易云音乐的社区逐步构建，直播、在线K歌等社交娱乐服务也相继推出。近年来，网易云音乐又进一步强化社区功能，上线“云村”和“关注”两个强化社区人与人、人与内容连接的一级页面。

在建设内容社区、增强用户黏性的同时，网易云音乐已经成为中国第三大播客平台。

《PodFest China 2020中文播客听众与消费调研》显示，中文播客听众最常使用的5个收听渠道是：Apple Podcasts (49.7%)、喜马拉雅(37.9%)、网易云音乐 (35.0%)、微信公众号内嵌音频 (21.9%) 和Pocket Casts (19.5%) 。

此外，随着音乐视频业务和长音频业务的不断拓展，预计公司还有一定的增长空间。

以短视频为例，早在2017年，网易云音乐已上线短视频功能，成为最早发力视频功能的音乐APP，其后升级为Mlog，逐渐成为网易云音乐“云村”社区的重要组成部分。

网易云音乐在2020年8月与抖音正式宣布达成合作，目的是致力“音乐+短视频”内容生态建设。今年9月，网易云音乐推出产品功能“黑胶故事”，在黑胶播放页面通过视频的形式呈现歌曲背后的故事，赋予音乐更多的视觉体验，进一步挖掘短视频对于音乐的价值。

此外，随着版权开放和高额预付金的取消，公司的成本将更加可控。

2018~2020年以及2021年上半年，公司的内容服务成本分别为19.709亿、28.530亿、47.875亿元以及27.594亿元，占公司当期营业收入的比例分别为171.7%、123.1%、97.8%以及86.7%，呈现逐年下降态势。内容服务成本主要包括向音乐厂牌、独立音乐人及其他版权合作伙伴支付的内容授权费及向直播表演者及其直播公会支付的收入分成费。

近期，网易云音乐相继与摩登天空、英皇娱乐、中国唱片集团达成战略合作。此前，后者与腾讯音乐签署有独家版权协议。今年7月，相关部门要求腾讯及其关联公司解除音乐独家版权。伴随着国内在线音乐行业的独家版权模式终止后,摩登天空、英皇、中国唱片集团等此前被“独占”的音乐版权如今开始共享，版权开放让市场回归合理的竞争状态。

今年10月，在国际版权博览会数字音乐版权发展分论坛上，网易公司CEO丁磊表示，目前中国音乐产业的发展已经进入一个新阶段，而版权行业的主旋律也已经从“做大”变为“做强”、从“封闭”走向“开放”。他在致辞中提出了自己对行业未来发展的畅想：通过建立一个全球一流的版权治理和分配模式，让优秀的原创音乐人有所成、有所得，同时深挖版权价值，发挥音乐的精神凝聚力，从单一的经济效益，走向多元的社会效益。

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