中国经济率先恢复 境外机构投资者对中国债券更感兴趣

中央结算公司最新发布的2020年12月份债券托管量(按投资者)数据显示，境外机构投资者的债券托管量大幅增长，12月份境外机构债券托管面额逾28848亿元，同比上涨53.70%。数据显示，境外机构投资者在12月份增持1185.08亿元人民币债券，这是境外机构投资者连续第25个月增持中国债券。

在业内人士看来，境外投资者增持中国债券主要原因是看好中国经济。2020年，中国经济率先从疫情中恢复，使得境外机构投资者对中国债券更感兴趣。

富达国际固定收益基金经理成皓表示，目前，中国国债外资持有量已从9%逐步攀升到超过12%，外资对政策性金融债的持有量目前已上升到了6%左右。

“中国债券对海外投资者吸引相当大。”先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔认为，在全球债券收益率低迷的情况下，出于平衡资产配置的考虑，海外投资者会优先选择投资中国债券。中国债券相对更低的风险和较为理想的收益，也提升了自身的吸引力。

中美利差也是外资连续增持中国债券的重要因素。成皓认为，中国国债收益率相对发达经济体来说优势明显。在业内人士看来，中美利差走阔会推动其他货币计价的资产向人民币计价资产转移。在中国经济率先恢复增长，且货币政策保持稳健基调下，利率预计将保持稳定，这也意味着中美利差可能继续维持在较宽的位置。

金融市场开放也为外资持续增持提供了可能。目前，全球三大主要债券指数均已用行动表明对中国债券的“青睐”。中国国债和政策性银行债已完全纳入彭博巴克莱全球综合指数。目前，中国债券在该指数权重约为6%，人民币在该指数中成为继美元、欧元和日元之后的第四大计价货币。

成皓表示，2021年10月份，富时罗素预计将开始把中国债券纳入富时世界国债指数(WGBI)，富达国际测算，这可能给中国债市带来1300亿美元左右的资金，将对中国国债市场形成较好支撑。“随着金融开放的推进，预计未来境外机构在中国债券市场上的比重会继续提升。”中国首席经济学家论坛理事李奇霖表示。

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