沃尔沃卡车收购江铃重汽 重型卡车将于2022年底正式国产

合资股比放开后，2022年或成跨国商用车企在华真正独立生产的元年。日前，沃尔沃卡车宣布收购江铃汽车旗下江铃重汽，将在华成立独资公司，旗下FM、FH和FMX系列重型卡车将于2022年底正式国产。

8月23日晚间，江铃汽车(000550.SZ)发布公告称，该公司与Volvo Lastvagnar Aktiebolag (沃尔沃卡车公司)协商一致，就该公司向Volvo Lastvagnar Aktiebolag出售交易股权签署了《关于江铃重型汽车有限公司100%股权的股权转让协议》，购买价款确定为7.81亿元。沃尔沃卡车方面也于当日发布消息，称沃尔沃卡车和江铃汽车此次交易有待相关监管机构的审批。双方将启动相应的审批流程。

一旦交易的完成，沃尔沃卡车将成为继现代商用车和大众集团旗下斯堪尼亚(SCANIA)之后第三家外商独资的商用车企业。此前，斯堪尼亚就通过收购南通皋开汽车制造有限公司获得了生产资质，并在华独资建设工厂。韩国现代公司也完成了其在华的合资公司四川现代汽车的股权，成为其100%持股的股东，由此加码中国商用车市场。这些企业有望在明年实现独资后规模生产。

这得益于中国日渐开放的产业投资政策，自2020年7月23日起，政策对于商用车外资股比限制正式放开，不过，在分阶段陆续取消汽车行业外资股比限制的同时，外商依然要遵循包括《关于完善汽车投资项目管理的意见》等相关政策。在此之前，国务院已经出台了原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业的决定，这意味着外资股比放开后，外资在华增加传统燃油车产能也只能通过现有合资公司或收购其他燃油车企业的方式。

江铃重汽前身为太原长安重型汽车有限公司(下称“太原重汽”)，2012年江铃汽车斥资约2.7亿元从中国兵器装备集团公司及中国长安汽车集团股份有限公司收购该公司的全部股权，正式进军重卡市场，随后太原重汽更名为“江铃重汽”。

彼时，江铃汽车希望通过收购完成在商用车领域的全覆盖，但太原重汽被江铃收购后，业绩一直未能得到提升，反而成为江铃汽车的拖累。据江铃汽车公告，2020年江铃重汽净亏损额达到5.2亿元。而在市场排名基本固化的重卡市场，江铃重汽的地位也几乎可以被忽略。2020年重卡市场162万辆的销量中，一汽、东风、重汽和陕汽的销量加起来就超过120万辆，排名第十位的汉马科技仅为2万余辆，而江铃重汽的排名远在10名开外。对于江铃汽车来说，出售重卡业务，也有利于其余业务的聚焦。

中国是全球第一大重型商用车市场，在全球中重卡市场销量中占比超过40%，目前中国拥有全球里程最长的高速公路体系，也是全球最大的物流市场。数据显示，今年前7月，国内重卡市场销量达到112.1万辆,同比增长17.6%，是近5年同期销量唯一超出100万辆级别的年份。全球咨询机构罗兰贝格的数据指出，中国重卡高端化趋势明显，预计2025年单价40万元以上车型占比会到40%，先进技术的渗透率将持续提升。

对于外资品牌来说，这是一个很好的机会。去年12月2日，戴姆勒卡车股份公司与北汽福田汽车股份有限公司共同宣布，双方将针对中国高端卡车细分市场，在华生产和分销梅赛德斯-奔驰牵引车。2020年，沃尔沃卡车在华年交付卡车总量同比增长63%，不仅创下历史新高，还成为沃尔沃卡车在全球增幅最高的市场。沃尔沃方面表示，本土化生产将进一步缩短订单交付，以及产品定制化和服务能力。

中国汽车工业协会顾问杜芳慈认为，与奔驰、沃尔沃、斯堪尼亚、曼恩等国际商用车企业相比，国内商用车企业整体还存在一定差距，尤其是在一些核心零部件方面与国际先进水平尚存一定差距。随着我国近年来经济社会的发展，国内对商用车的需求不仅数量上在持续增加，而且对商用车性能、外观、安全、舒适性等方面的需求也在不断提升。此前虽有中外商用车企业因为股比、品牌等问题谈判未成的先例，但如今股比开放政策落地，商用车领域或将逐渐迎来新的投资热潮。

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