中国海油发行价为10.8元/股 发行后市盈率23.88倍

4月12日，中国海油A股市场IPO开启申购，拟发行26亿股，发行价为10.8元/股，占发行后公司总股本比例约5.5%，预计募集280.8亿元，发行后市盈率23.88倍。至此，中国石化、中国石油、中国海油这“三桶油”将齐聚A股。

去年净利润历史最好

与中国石化和中国石油这样的陆上一体化石油公司不同，中国海油是中国最大的海上油气生产运营商及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产商，主营业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。

招股书显示，自2001年于联交所、纽交所上市以来，中国海油净产量增长了六倍。截至2020年末，中国海油在中国海域拥有油气探矿权239个，面积约130万平方公里，占比超过中国海域总探矿权数量和面积的95%;中国海油拥有净证实储量约53.7亿桶油当量，创历史新高;近三年储量寿命持续维持在10年以上。

2021年年报显示，中国石油、中国石化和中国海油归母净利润分别为921.7亿元、712.1亿元和703亿元，分别同比增长385.0%、114.0%和181.7%。中国海油指出，得益于国际市场油价上升和产量增加，去年净利润创历史最好水平。作为中国海油主要的收入来源，去年油气销售业务收入为2221亿元，同比2020年增长约59.1%。今年一季度业绩预告显示，中国海油归属于母公司股东净利润约为240亿元至280亿元，同比增长62%至89%。

二级市场方面，今年2月东欧地缘政治冲突增加全球油气市场的不稳定性，A股石油行业持续震荡。近日石油行业相对平稳，4月12日上涨1.31%。

募资主要用于油气田开发

招股书显示，中国海油此次IPO所募资金将主要用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田等在内的国内外多个油气田开发项目，同时补充流动资金。中国海油表示，随着项目陆续建成运营，公司油气储量和产量规模将大幅提升。

信达证券分析师陈淑娴认为，中国海油近十年平均股息率为5.2%，在国内外同行中处于较高水平。相比其他石油公司，中国海油在穿越油价大周期中展现出了更强的营利性、较弱的波动性和更优秀的资产质量。中国海油此次回A也进一步丰富了A股市场的股票类型，填补了国内市场在纯上游股票上的空白。

值得关注的是，中国海油表示，2022年至2024年，全年股息支付率将不低于40%，绝对值不低于0.70港元/股(含税)。中国海油将在2021年末期普通股息的基础上加派上市二十周年特别股息。

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