融创中国(01918.HK)出售部分贝壳股票 优化资产结构

没等到贝壳(BEKE)股价回升的那天，融创中国(01918.HK)先行“割肉”了。

10月29日，融创中国在港交所公告称，于6月1日(纽约时间)至10月28日(纽约时间)期间，集团累计出售约1863.9万股贝壳美国存托股票(ADS)，相当于约5591.7万股贝壳A类普通股，总代价约5.54亿美元(折合35.41亿人民币)。

公告称，集团预期出售事项将于2021年度录得税前亏损约人民币27.2亿元。该数值是参照2020年末财务报表上的账面价值计算而来，有待公司核数师年终审核。而自投资贝壳起至出售事项完成后，出售股票实现税前溢利约人民币24.3亿元。

贝壳是融创战投项目中首个美股IPO项目，双方结缘始于2017年。

早在贝壳上市前，该公司的“母体”链家便完成多轮融资。2016年，链家完成B轮融资，投资方包括华兴资本、百度、腾讯、新希望集团等。2017年，链家完成C轮融资，投资方包括融创、万科、高瓴资本、腾讯、华兴资本、新希望集团等。

2017年1月9日，融创中国发布公告，宣布以26亿元入股链家，持股比例为6.25%。随着2018年贝壳找房成立，原投资方在链家的股份，通过协议镜像平移到贝壳找房。贝壳找房随后还启动了D轮融资，并逐步在美股运作上市。

2020年8月13日，贝壳找房正式在纽交所挂牌上市，发行价20美元，总发行1.06亿股，IPO首日收盘市值422亿美元。当时，融创还官方发文称，集团早在2017年就成为其股东，占上市后股比超过4%，是贝壳的主要战略合作伙伴。

贝壳上市后的股价表现，也确实让融创尝到了一次甜头。在过去的2020年，贝壳股价一路高升，最高冲到发行价的3.85倍,每股报77美元，市值一度达1063.5亿美元。融创中国等各路投资人，也在这场资本盛宴中赚得盆满钵满。

2020年，融创实现归母净利润约356.4亿元，较2019年大幅增加96.1亿元，其中的“其他收入及收益”从2019年的142亿增加到约198亿，其中金融资产公允价值变动收益净额达96.56亿元，这便得益于持有贝壳股票的浮盈。

不过，今年以来，因房地产调控环境紧缩，身处交易链条上的贝壳受到影响，股价也较曾经的高点大幅回调。截至10月28日收盘，贝壳报19.65美元/股，市值仅234.73亿美元。目前，贝壳股价仍在发行价左右徘徊，较高点大幅回撤超七成。

业绩方面，2021年上半年，贝壳营业收入449亿元，同比增长64.6%，调整后净利润为31.40亿元;总交易额2.29万亿元，同比增长72.3%。不过2021年Q2，贝壳营收约241.73亿元，同比增长20%;净利润约11.15亿元，同比降低60%。

眼看贝壳短期内股价承压，融创方面决定“割肉”回笼资金。融创中国表示，上述出售事项乃按计划收回财务投资，支持本集团聚焦主业发展，并进一步优化本集团的资产结构，出售事项所得款项净额将用作集团的一般营运资金。

公告还称，董事认为出售事项乃按正常商业条款进行，属公平合理，符合公司及股东整体利益。“本集团投资贝壳已逾四年，取得了良好的投资回报，持续看好贝壳未来的发展。”

值得注意的是，2021年上半年，融创实现营业收入958.2亿元，同比上升23.9%;毛利199.8亿，同比上升12.5%;归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%。投资贝壳的账面浮盈回撤后，融创2021年全年利润表现几何，还有待后续观察。

从销售业绩看，2021年9月，融创实现合约销售金额约466.5亿元，同比下降32.33%;合约销售面积约为336.7万平方米，同比下降31.37%。今年前九月，融创累计实现合约销售金额约4618.2亿元，完成年度6400亿元销售目标超七成。

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