新能源企业频繁被减持 部分新能源主题基金近期也有换仓动作

多家机构二季度减持宁德时代(300750.SZ)。据宁德时代8月25日晚间发布的财报，包括高瓴资本、招银叁号、招银动力等5位股东在当季减持了该公司，减持股份总量达到4249.8万股。以二季度区间成交均价391元每股计算，上述5位股东通过减持后套现的金额达到176.38亿元。8月26日开盘后宁德时代随即下跌，最终以521元/股报收，下跌幅度达到1.74%。

其实不只是宁德时代，今年上半年，不少汽车业相关上市公司出现股东减持。据不完全统计，至少有12家中国汽车业上市公司被股东套现，累计套现金额远超过100亿元。以比亚迪(01211.HK)为例，今年上半年，比亚迪H股连续被减持，截至目前，减持金额达到50亿元，其中大股东夏佐全从年初到7月份就套现高达24亿元，且该减持计划仍在继续。此外，据港交所数据，巴菲特爱徒李录旗下的喜马拉雅资本在7月也连续两日减持比亚迪，共计1077.15万股，涉资24.39亿港元。据记者统计，包括天齐锂业(002466.SZ)、北汽蓝谷(600733.SH)、孚能科技(688567.SH)、赣锋锂业(002460.SZ)、广汽集团(601238.SH)、江淮汽车(600418.SH)、长城汽车(02333.HK)在内，上述几家公司截至目前累计被减持股份金额已经超过110亿元。

上述公司频繁被减持，也引发市场的观望和震荡。在李录减持比亚迪的信息披露后，7月14日比亚迪H股暴跌5.64%，7月15日再次大跌3.26%。有分析认为，目前新能源汽车赛道已经存在过热的情况。2021年以来，宁德时代的股价最高涨幅一度超80%。今年上半年，宁德时代的净利润为45亿元，市盈率为150倍，估值已经达到高位。宁德时代之外，新能源上游材料公司的市场表现也非常好，据Wind数据，新能源车概念个股中，天齐锂业、天赐材料、恩捷股份等14家个股市净率率PB(LF)超过10倍，排名首位的天齐锂业PB高达30.5倍。但是上述14家PB超10倍的公司中不乏亏损企业，另有多家公司滚动市盈率超百倍。

一位不愿具名的投资界人士认为，从静态估值上看，新能源车赛道显然已经并不便宜，所以会出现股东高位减持的情况。据各大基金披露的二季度持仓情况，部分新能源主题基金近期也有明显的换仓动作。

不过，博时新能源主题混合基金经理郭建林在接受记者采访时谈到，不能根据一家或者几家机构和股东的短期操作来判断一个赛道的前景，整体上看，目前包括港股通和北方基金都在加强对于新能源赛道的布局，在资金快速涌入的背景下，一个赛道内体现在对于不同企业的估值上，肯定会有一定的泡沫，但是这个行业的龙头公司，比如动力电池以及上游材料领域，比去年的白酒市场投资还是相对理性的。

从产业本身来看，上半年新能源汽车的市场渗透率仅仅10%左右，所以未来5年都会是一个高速成长期。新能源带动智能化水平的提升，自动驾驶虽然从长期看是趋势，但是短期内受制于场景、政策以及法律和道德边界的约束。不过，从短期来看，智能座舱将在未来两年呈现出高速渗透的趋势，由此带动产业链上龙头公司的业绩看涨。

上述不愿具名的分析人士则认为，虽然长期看好新能源赛道，但短期来看，上半年新能源汽车板块升温快速，综合市场供给来看，三季度新能源车市面临着较大的挑战，包括材料瓶颈以及芯片供应等问题。此外，在电动车智能化方面，近期电动车事故以及特斯拉在海外被调查等系列效应，也让市场短期对这一领域的投资出现了短期的调整和分歧。

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