韩国LG化学市值累计蒸发超50亿美元 电池存在生产缺陷

继周一大跌10%之后，韩国LG化学的股价在8月24日再度下跌1.38%，两天内市值累计蒸发超50亿美元。

引发韩国LG化学股价跳水的关键原因在于，上周五通用汽车宣布扩大召回7.3万辆使用LG化学软包电池的雪佛兰Bolt电动车。该公司在召回公告中明确表示，LG化学向该车型提供的电池可能同时存在电池阳极撕裂和隔膜皱褶两种生产缺陷，增加了起火的风险。加上此前召回的6.9万辆，通用汽车目前已召回逾14万辆电动车。

2020年11月，通用汽车宣布，在全球范围召回6.9万辆于2017年~2019年生产的Bolt电动汽车，彼时，该公司曾通过软件升级的方式来避免起火事件的再度发生。不过，软件升级并未全然解决问题，今年7月，通用决定再度召回6.9万辆去年11月曾召回升级软件的Bolt电动车，涉及的费用约为8亿美元。而此次的扩大召回，将为通用汽车带来约10亿美元的新增费用。通用汽车表示，正在考虑向LG化学进行索赔。

LG化学年内已经涉及多起电动车电池问题，今年2月，韩国本土品牌现代汽车宣布在全球召回8.2万辆Kona EV和IONIQ电动车，预计带来1万亿韩元(约合8.51亿美元)的费用。现代汽车调查后发现，车辆起火的原因是部分高压电池系统组件存在缺陷，会引起短路。最终LG承担了70%的召回费用。此外，同样搭载LG电池的大众ID.3电动车今年在荷兰也曾发生起火事件，保时捷Taycan、奥迪e-tron GT也已经发生过起火事故，这些车型均搭载LG电池。

LG化学是软包电池市场占有率第一的企业。据国内的电池供应商孚能科技在招股说明书中的总结，与方形和圆柱电池相比，软包电池的优势在于安全性好、能量密度高、电池内阻小和电芯尺寸更加灵活，但软包电池的缺点也很明显，那便是工艺更复杂、成品率低，以及电动平台对于电池组保护成本的增加。

在国内市场，软包电池的份额相对较小。不过，在全球市场，软包电池却是主流路线之一。今年上半年，全球动力电池装机量，宁德时代以34.1GWh排在第一，占份额29.9%;LG化学以28GWh位居第二，占份额24.5%;松下以17.1GWh位居第三，占份额15%。据渤海证券发布的研报统计，目前，LG化学软包电池在手订单余额约合人民币8250亿元。此外，通用汽车还在美国与LG化学组建了两家电池合资公司。到2025年，LG化学在美国的动力电池总产能将超过140GWh。

不过，一年内发生24起起火时间，召回车辆达到30万辆。业内担忧，如果后续爆发更大规模的召回，LG化学会不会出现类似于当年“三星手机爆炸”所致市场份额急速下滑的局面?另外，这是否会影响车企对于软包电池技术路线的判断?

有分析认为，LG化学的电池缺陷跟软包路线关系不大，目前涉及的电池部分来自于LG化学南京工厂，而通用搭载的电池来自于韩国工厂，更多是生产工艺而非材料的问题。除动力电池外，LG化学的储能电池此前也因为起火风险而被召回。

“锂电池虽然是目前最为成熟、应用范围最广的动力电池，但由于其电化学属性，能够引发安全问题的因素多而杂，封装方式、材料选择、产品设计、设备工艺、运行环境以及使用方式等多个环节，都可能带来安全隐患，现有的电池检测技术与设备仍有较大的提升空间。随着市场规模的不断提升，新能源汽车召回如今已成为常态。不能因为上述事故案例就判定软包电池不安全。世界上没有任何产品是绝对安全的。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教谈到，电池内材料体系复杂多样，包括正极、负极、电解液、隔膜、铜箔、铝箔等材料，具体责任在哪个方面就难以判定，因此严格把关原材料无比重要。

长江证券则认为，LG化学在过去数年累计配套乘用车108万辆，有明确报道的起火事件约30起，起火概率为1/3万，本身还是极小概率事件，对于行业趋势不会有影响。

不过，三星证券分析师Cho Hyun-ryul在接受媒体采访时表示，通用汽车最新的大规模召回也对LG化学分拆旗下电池部门(LGES)上市的进程产生影响，市场预期LGES将在今年九月启动IPO，但在通用汽车扩大召回后，IPO的进程可能会因此延后一到两个月，因为该公司需要在申报文件中反应这次召回带来的影响。

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