恒大出售旗下优质资产 缓解企业现阶段资金压力

半年报再减一条红线的恒大，并没有放慢自救的节奏。8月10日晚间，中国恒大、恒大汽车、恒大物业以联合公告的形式通知股东及投资者，有意出售公司旗下部分资产，正在接触几家潜在独立第三方投资者。据披露，恒大的新能源汽车及物业均被装入了“待出售”的资产包之中。在业内看来，恒大此次对外披露的优质资产出让计划，在一定程度上能够安抚债权人的心态，同时也对外释放了企业未来流动性可以改善的信号。

与第三方探讨出售

根据中国恒大、恒大汽车、恒大物业联合发布的公告，中国恒大正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司(00708.HK)及恒大物业集团有限公司(06666.HK)的部分权益。

从公告披露内容来看，在恒大的待出售资产包中，包括该集团近年来发展势头较快的新能源汽车和物业板块，而这也是恒大引以为傲的优质资产。

就旗下资产出售进度，中国恒大方面接受北京商报记者采访时表示以公告为准。根据公告，截至8月10日公告日，尚未确定或订立任何具体计划或正式协议。若有关该等计划或最终协议得以落实，公司将作出进一步公告通知市场。

诸葛找房数据研究中心分析师陈霄在接受北京商报记者采访时表示，从恒大此次有意出手物业和汽车资产的动作来看，该集团出售资产逐渐由非核心资产转向核心资产。

“一方面，由于其财务状况不佳，难以筹集资金偿还债务，只得通过出售资产变现;另一方面，频发的追债事件，加剧了对恒大的负面影响，需通过偿还债务消除部分影响。”陈霄如是概括恒大拟定待出售资产包的背后考量。

“对于恒大而言，出售旗下优质资产，能够在很大程度上缓解企业现阶段的资金压力。”地产分析师严跃进表示，恒大此类出售计划体现了当前企业的自救，这不仅有助于安抚债权人的心态，也对外释放了企业未来流动性可以改善的信号。

资本市场先行

据悉，截至目前，恒大旗下八大产业已集合了4个上市平台。在业内人士看来，规模化发展渐入轨道的物业以及近年来概念大热的新能源汽车，无疑是现阶段恒大上市平台中最优质的资产。截至8月10日收盘，恒大物业最新市值724亿港元，恒大汽车最新市值1290亿港元。

值得一提的是，近期对外发布正面盈利公告的恒大物业，也为陷入流动性危机之中的母公司贡献了一波利好。据恒大物业7月19日公告，该公司预期截至2021年6月30日半年度录得的股东应分配利润，较去年同期增长70%左右。公告还披露，截至2021年6月30日，恒大物业总合约面积约8.1亿平方米，总在管面积约4.5亿平方米，较2020年12月31日新增合约面积约2.5亿平方米，新增在管面积约1.5亿平方米。

相比恒大物业的正面盈利，恒大汽车2021年的中报预期，则稍显不尽如人意：8月9日晚间，恒大汽车发布盈利预警公告，预期2021年上半年公司净亏损达48亿元。不过，一纸盈利预警公告，并没有打消资本及市场对于新能源汽车这一风口产业的热情。

而从最近几个交易日的股价表现来看，市场对“恒大系”股票的热情似乎也有所回温。

以此次被装入“待出售”资产包的恒大物业为例，短短两天，恒大物业的股价上涨超过30%。具体来看，8月9日，恒大物业上涨9.66%;8月10日，恒大物业早盘高开后略有下行，随后一路大涨，大涨20.5%。作为待售资产的另一方——恒大汽车，在8月10日午后持续拉涨，涨幅扩大至10%。

截至8月10日收盘，“恒大系”四大股票涨幅扩大：恒大物业(06666)涨20.5%，报6.7港元;恒腾网络(00136)涨15.56%，报4.9港元;恒大汽车(00708)涨8.02%，报13.2港元;中国恒大(03333)涨7.31%，报5.87港元。

“就估值而言，恒大汽车及物业的估值均较高，且具有一定的发展潜力，尤其是恒大汽车，短时间内规模扩张迅速，发展前景较好。”陈霄对于恒大物业及恒大汽车的发展势头也不吝看好。

最难时期已过？

事实上，恒大这家地产巨头的自救早已展开。在聚焦销售高增长的“开源”以及严控土储规模的“节流”之外，分拆资产上市，在2020年内为恒大打开了降负债的另一通道。根据企业方面披露，通过分拆恒大物业赴港上市，恒大集团整体净负债率便降低了19%。另据恒大公司管理层在2020年度业绩会上的表态，2021年恒大已经酝酿分拆集团旗下其他优质资产上市。

2021年以来，恒大也积极通过多种举措力促“回血”，包括出售股权、引入战投、大促回款等。

具体来看，2021年1月24日，恒大汽车发布公告，按前五个交易日平均收市价折让8%的价格，向6名投资人配售9.52亿股新股，共引资260亿港元。而在此之前，于2020年9月，恒大汽车已定增40亿港元，引入腾讯控股、滴滴出行、红杉资本等战略投资者。

6月21日，嘉凯城公告披露，控股股东广州凯隆拟向华建控股有限公司转让所持公司29.9%股份。据悉，广州凯隆是中国恒大的全资子公司。

7月1日晚间，中国恒大披露，2021年上半年，该集团实现物业合约销售金额3567.9亿元，累计回款3211.9亿元。

8月1日晚，恒腾网络对外公告称，中国恒大集团方面拟出让公司11%股权，合计作价32.5亿港元。其中，公司股东QQ音乐拟以20.69亿港元接下7%。据披露，此次交易完成后，中国恒大方面可获得32.5亿港元资金。

“预计后续国资或其他战略投资者，会继续援助恒大。”在严跃进看来，若是各类战略投资者可以积极援助，加上恒大积极梳理既有的项目，那么未来企业依然有“翻身”的可能。

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