岩石股份近年来业绩持续下滑 公司主营业务有待进一步加强

白酒市场的持续火热，让资本市场出现了“沾酒就涨”的现象，也创造了一个又一个“神话”。7月13日，经过五次更名入局白酒的上海贵酒股份有限公司(以下简称“岩石股份”)发布关于控股股东及其一致行动人增持公司股票计划实施完成公告。北京商报记者注意到，岩石股份今年资本市场多次因控股股东及其一致行动人增持股票实现涨停。事实上，岩石股份近一年涨停51次，其中仅2021年就斩获39个涨停板。而与资本市场抢眼的表现不同，岩石股份近年来业绩持续下滑。

荣泽咨询白酒分析师刘晓威表示，岩石股份是典型的蹭白酒热度，博取资本市场关注。事实上，岩石股份一直在蹭地产、P2P、白酒等行业热点，更像是一家资本炒作的空壳公司，而非一家实体经营公司。

资本连涨业绩下滑

斩获涨停板对于岩石股份来说，就如每天都要吃饭一样轻而易举。岩石股份在12日再次涨停，以41.68元/股收盘，这是岩石股份今年第39次触及涨停板。而在今年6月成功“摘帽”后的首个交易日，岩石股份股价开盘直接触及涨停。岩石股份在八个月内，股价最多上涨达581.53%，其中仅2021年，就斩获39个涨停板。对于资本市场抢眼的表现，北京商报记者向岩石股份董秘发去采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。

与资本市场抢眼的表现不同的，是岩石股份近年来持续下滑的业绩。北京商报记者通过年报了解到，岩石股份2018-2020年营收分别为11.01亿元、1.09亿元、7971.77万元，同比增长528.68%、-90.07%、-27.05%。净利润分别为1922.03万元、1238.56万元、802.19万元，同比增长6.57%、-35.56%、-35.23%。

岩石股份在公告中表示，2020年是公司聚焦白酒主业战略定位的关键之年。作为一家以推动白酒产业高质量发展为使命的上市公司，专注于整合白酒优质资源，满足消费升级需求，强化品牌与消费者的联系，聚焦、深耕白酒核心业务。

而就是这么一家口口声声说自己是以推动白酒产业高质量发展为使命的上市公司，却在近期发布的公告中明确表示，2020年公司主营业务尚不稳定。其中酒类销售业务2020年收入为5878.96万元，归属于上市公司股东净利润扣除商业保理带来的利润之外，酒类业务利润处于亏损状态。同时，公司还未拥有白酒生产基地，主要通过委外贴牌生产再进行销售，公司主营业务有待进一步加强，目前白酒业务规模和销售收入尚小。

刘晓威表示，从业绩来看，岩石股份2020年并不乐观。而反观资本市场，岩石股份总市值却高达144.99亿，市盈率更是高达939.68。贵州茅台的市盈率也仅为53.34，稍作对比不难发现，岩石股份的股价被严重高估，风险巨大。

频蹭热点引关注

翻看岩石股份的历史不难发现，岩石股份从成立之初，就一直在通过不断“碰瓷”，吸引外界关注。北京商报记者通过天眼查注意到，岩石股份作为A股市场有名的“更名王”，上市曾用名就有四个。

北京商报记者了解到，岩石股份最初主营建筑陶瓷业务，此后便开启“更名之旅”。而岩石股份每一次更名的领域，都是当年的热门板块。第一次更名为利嘉(上海)股份有限公司，搭上房产热潮，第二次更名是寄托上海“多伦路”项目，改名“多伦实业”。第三次更名为“匹凸匹”，正值P2P风口。在摆脱P2P后，改名为“岩石股份”。而最后一次改名则是跨界白酒行业，公司名称改为“上海贵酒”。

随着更名，岩石股份资本市场也是一路走高。在今年6月23日，股价更是创新高，达到51.66元/股，年内股价涨超265.51%。

北京商报记者注意到，岩石股份今年以来涨停，基本均与白酒行业相关。今年6月，成功“摘帽”后的岩石股份，资本市场也迎来大幅增长，股价一度创新高。去年12月底，岩石股份发布公告称，公司以现金方式购买江西章贡酒业有限责任公司25%股权和赣州长江实业有限责任公司25%股权。这也让岩石股份资本市场在今年年初连续多日涨停。

事实上，岩石股份在更名为上海贵酒股份有限公司后，正牌贵州贵酒集团有限公司也将岩石股份以涉及商标侵权与不正当竞争告上法庭，目前判决尚未裁定。而在产品方面，岩石股份也在电商平台使用“贵酿”“上海贵酒”等名称进行销售。

刘晓威分析认为，岩石股份有可能会持续操作或炒作白酒金融、白酒收藏、白酒资产证券化、白酒供应链等白酒相关概念，不会认真做酒。

靠风口难逆袭

从历史表现来看，岩石股份先后涉及房地产、互联网、白酒等“风口”行业，也使得资本市场暴涨暴跌成为常态。

据了解，岩石股份近年来先后设立全资子公司上海事聚贸易有限公司、上海军酒有限公司，去年成立上海贵酒科技有限公司。已先后形成了自有品牌和营销模式。岩石股份表示，2020 年公司重点在白酒销售业务和品牌建设上进行了拓展，公司保理和房产租赁业务占营业收入的比例已逐年下降。但从实质性经营成果来看，酒卖得并不好。

据年报显示，岩石股份2020年营收净利分别为7971.77万元、802.19万元，同比下滑分别为27.05%、35.23%。其中酒类销售业务收入为5878.96万元，毛利率高达39.77%，然而净利润为-88.24万元。从数据来看，酒类业务已成为岩石股份主要收入来源，占比高达73.75%。

白酒业绩亏损的同时，北京商报记者在天猫平台注意到，岩石股份旗下十六代天青贵酿大曲坤沙酱香白酒礼盒装上海贵酒高端商务用酒售价1519元/瓶，截至发稿仅有5人付款。售价1888元/瓶的十六代天青牛年限定大曲坤沙酱香白酒礼盒装上海贵酒高端商务用酒，也仅有10人付款。

岩石股份表示，公司目前白酒业务规模和销售收入尚小。公司2020年净利润扣除商业保理带来的利润之外，酒类业务利润处于亏损状态。同时公司还未拥有白酒生产基地，主要通过委外贴牌生产再进行销售。

业内人士分析认为，讲故事、蹭热度属于投机炒作，并非长久之道。岩石股份产品定位高端与次高端市场，定价并不低，但市场对于品牌的认知度、产品的认知度仍存在很大疑虑。

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