美吉姆前身为三垒股份 调整产业结构聚焦早教业务

7月7日，美吉姆(002621.SZ)发布公告称，为调整产业结构，拟将持有的大连三垒科技有限公司(以下简称“三垒科技”)100%股权以人民币2.49亿元的价格转让给俞建模和金秉铎，未来将更加聚焦早教业务。疫情下，高度依赖线下场景的早教市场仍未完全复苏，而在线早教意外迎春，早教市场线上与线下融合发展进程加速。美吉姆作为拥有全国线下超500家店面的早教巨头，此次业务剥离，似乎代表了其全力“押注”早教业务的决心。但同时，作为去年才筹划在线早教业务的后来者，美吉姆若想让家长持续买单也面临挑战。

根据公告，三垒科技成立于2017年3月，本次交易前为美吉姆100%控股标的公司，本次交易后，由俞建模和金秉铎100%控股标的公司，其中俞建模持股90%，金秉铎持股10%。美吉姆表示，公司出售三垒科技100%股权，符合公司整体发展战略及经营发展的需要，有利于公司调整产业结构，聚焦早教业务，实现公司高质量发展。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不需要经过有关部门批准。

据悉，美吉姆前身为三垒股份，从制造业起家，2017年2月收购低龄留学机构楷徳教育切入教育产业，形成“制造业+教育”双主营格局。2018年，作价33亿元现金收购早教公司天津美杰姆100%股权，并强化了教育服务为公司主营业务特征。

作为拥有全国加盟和直营中心超过500家的早教巨头，天津美杰姆的并表让美吉姆的业绩亮眼不少。根据美吉姆2019年年报，公司营收6.3亿元，同比增长137.35%;归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比增长279.4%。北京商报记者发现，其机械制造业务报告期内营收为1.36亿元，营业利润0.19亿元，毛利率45.46%，营收较上年同期减少9.47%，毛利率低于早教服务的77.72%和留学培训的64.6%。“相关制造业发展前景不明朗，出售此块业务把重心放在教育业务上不难理解。”托育圈创始人张华表示。

疫情冲击下，高度依赖线下场景的早教机构遭遇严重打击，服务群体的年龄特殊性也决定了其就算复课，因家长心态问题或不能恢复到从前营运水平。美吉姆2020年一季报显示，公司营收5748.84万元，同比减少53.52%;净亏损471.33万元。不仅如此，美吉姆低龄留学业务同样遭遇重创。据悉，不少留学服务机构疫情期间的咨询量比往年同期下降15%-20%。

有业内人士指出，疫情加速了早教行业的调整和出清过程，抗风险能力低财务不健康的机构被淘汰出局。同时，疫情用最短时间培养了用户线上使用习惯，在线早教意外迎春，早教市场线下和线上融合进程也在加速。据悉，美吉姆虽为早教巨头，但其2019年才开始筹划线上业务，在今年1月底上线。作为后来者，美吉姆是否能持续分羹呢?

在张华看来，美吉姆相对于中小机构开拓线上业务是有优势的，因其品牌认知和知名度都在。家长线上消费习惯逐渐养成，对企业来说是新的机会。就整个早教市场而言，探索线上业务已成为全行业的认知。线下模式正面临极大调整，像治理售卖大课时包的同时，也就意味着机构必须要吸纳更多会员，以维持线下越来越高的成本支出，而线上课的价格和辐射面优势无疑是优选。但同时，线上和线下是完全不同的两个逻辑，线下有优势不一定线上也能获得巨大发展。要想家长认可并持续买单，还是要靠产品来吸引。

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