啤白配并购案即将落下帷幕 华润啤酒与景芝白酒能否成功牵手

长达近半年的“啤白配”并购案终于即将落下帷幕。11月1日，北京商报记者在天眼查客户端注意到， 华润(雪花)啤酒中国有限公司(以下简称“华润啤酒”)董事长、总经理侯孝海任职发生多起变更。侯孝海卸任多家华润啤酒分公司董事长，与此同时，侯孝海成为山东景芝白酒有限公司董事长及法定代表人。这或许是华润啤酒与景芝白酒成功牵手的前奏。

香颂执行董事沈萌指出，景芝白酒与华润啤酒的联合，对于华润啤酒而言，只能算是踏入白酒行业，并不会在更多方面获得收获。而对于景芝白酒而言，虽然被纳入上市公司体内但由于规模等因素，只能说是委身于上市公司巨擘之下。

“啤白配”即将落幕

“由于华润(雪花)啤酒中国有限公司与华创饮品贸易有限公司均是在港注册公司，并没有相关渠道可以查询到更多相关信息。”天眼查客服如实回应记者。

11月1日，北京商报记者在天眼查客户端注意到，山东景芝白酒有限公司发生股权变更，山东景芝酒业股份有限公司(以下简称“景芝酒业”)持股比例由100%降至40%，新增股东华创饮品贸易有限公司、嘉兴鼎晖樽珂股权投资合伙企业(有限合伙)及Autumn Eternity Limited，持股比例分别为40%、17.96461%及2.03538%。

然而，北京商报记者在调查华创饮品贸易有限公司相关信息时，却发现可了解的相关信息少之又少，因此出现上述对话。

除股权发生变更外，山东景芝白酒有限公司法定代表人也从来安贵变更为华润啤酒法定代表人、董事长侯孝海。同时，山东景芝白酒有限公司发生多起人员变更。

北京商报记者就股权变更等相关问题采访景芝酒业相关负责人，但截至发稿，对方尚未予以回应。

沈萌指出，股权登记变更完成就意味着并购的法律手续已经基本完成，而华润啤酒董事长出任景芝白酒董事长一职则意味着华润啤酒投资获得了实际控制权，同时，景芝白酒给自己披上了华润啤酒的外衣。

而对于景芝白酒成功牵手华润啤酒，沈萌表示，“在自身上市难以预期，同时白酒行业短期内出现剧烈波动时，获得华润啤酒的投资，对于景芝白酒而言相对来说获益更大。而对于华润啤酒而言，投资景芝白酒只能算是踏入白酒行业，不会因此在品牌、收益，甚至是扩大自身在白酒行业的影响力上有多大的收获”。

欲突出重围

纵观中国名酒产地，贵州有茅台、四川有五粮液、山西有汾酒、陕西有西凤酒……几乎各个省份都有知名全国的美酒，但当镜头转到山东，山东名响全国的酒是哪一款?或许业内人士都会思索一番。甚至有爱酒人士在知乎发问，“鲁酒有没有全国知名品牌?”

作为总人口超过1亿，全国第二人口大省的山东省，省内白酒品牌也是数不胜数。临沂有兰陵酒、平邑有平邑特曲、曲阜有孔府家酒、武城有古贝春……景芝的景芝白酒想要在省内突出重围似乎难度稍大，而放眼全国，景芝酒业白酒业务想要在全国立稳脚跟更是难上加难。

此外，据根据ST亚星计划收购景芝酒业时披露数据显示，2018年、2019年及2020年，景芝酒业白酒业务实现营收分别约为9.99亿元、12.22亿元和11.25亿元，净利润分别约为0.52亿元、0.56亿元和0.75亿元(以上数据未经审计)。景芝酒业白酒业务十几亿的营收与上市白酒企业百亿营收相差甚远。

以上或许是景芝酒业青睐资本的原因之一。

有业内人士就此指出，景芝酒业作为中国最大的芝麻香型白酒生产企业，拥有差异化特色的区域酒企，一旦资本介入，可以有效解决景芝酒业的资金问题，推动景芝酒业在全国化与高端化的发展速度。同时，在目前中国白酒存量式挤压竞争环境下，景芝酒业这样的区域酒企只有和大资本结合，实现资本化改造，才有机会弥补自身跨区域发展的渠道整合和高端化品牌不足问题。

上市梦能否实现

景芝酒业参与并购案此番已然是第三次，如今与华润啤酒的并购案已经完成股权结构及法定代表人变更，完成并购胜利在望。

据资料显示，景芝酒业与上市公司的并购案已经发生过两起，均以不了了之告终。一起是自2021年1月11日-17日ST亚星不足一周的收购案，另一起则是自2018-2020年长达两年的今世缘酒业收购案。

如今已经完成相关变更手续的景芝酒业实现上市梦想似乎胜券在握。但是，由于华润(雪花)啤酒中国有限公司、华创饮品贸易有限公司均为在香港注册的公司，更多相关信息并未在公开渠道发布。华创饮品贸易有限公司与华润(雪花)啤酒中国有限公司的隶属关系并不明朗，山东景芝白酒有限公司是否在上市公司体系内也无法下定论。

此外，白酒营销专家晋育峰指出，景芝酒业实现曲线上市问题上，并非完成华润啤酒并购景芝白酒就能够实现。这其中仍需看景芝白酒的业绩表现。同时需要注意的是，在华润啤酒并购景芝白酒案中，主体并不是景芝酒业或景芝集团，而是新设立的景芝白酒，壳是干干净净的，这样就需要景芝酒业逐步把旗下资产注入新公司。

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