科创板助力 A股融资额预计2021年有望再创新高

继2020年IPO融资额创10年新高之后，业内预计2021年有望再创新高。

1月4日，普华永道发布2020年IPO市场相关数据显示，2020年A股共有395只新股上市，融资总额为4719亿元，IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。

“虽然新冠疫情对全球经济产生了影响，但由于中国国内经济迅速平稳复苏以及注册制改革的阶段性成功，A股上市活动不仅并未受影响，反而呈现了积极活跃的态势。”普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示。

注册制的实施加快了A股IPO的速度，通过注册制发行的IPO数量已经超过了审核制。2020年科创板IPO数量145宗，创业板IPO数量107宗，均超过了上海主板IPO的数量(89宗)。

展望2021年，“A股IPO融资额或将再创近10年新高，预计2021年A股多层级资本市场获得IPO企业数量将达430~490家，融资规模为4500亿~4800亿元人民币。”梁伟坚的判断依据在于，这得益于“双循环”新格局和中央“十四五”规划进入新发展阶段的战略机遇，若干配套因素均利好资本市场以及聚焦全面实行注册制的推动，A股IPO将会继续保持良好发展势头。

2020A股IPO创10年新高

2020年，沪市主板IPO数量89家，科创板IPO数量145家，创业板IPO数量107家，中小企业板54家。这其中科创板已试点注册制一年半左右时间，创业板于2020年8月份落地注册制试点。

与此同时，2020年科创板融资额高达2226亿元，在各板块中排名第一，而主板、创业板和中小板的融资额之和为2493亿元。2020年IPO前十大个股融资额累计达1417亿元，占全年IPO融资总额的30%。其中，科创板独占7家，所处的行业包括芯片、生物科技等，中芯国际以532亿元的融资额独占鳌头。

从行业来看，相较2019年金融板块上市数量和融资金额较多，2020年IPO榜单前列则被工业品、消费品和科技占据。

具体来看，上海主板IPO以工业产品、零售、消费品及服务为主，科创板以信息科技及电讯和工业产品为主，深圳中小企业板和创业板则以工业产品为主。

以首发上市公司的全面摊薄市盈率来看，科创板和创业板的市盈率相对较高。其中，市盈率在20倍~40倍区间的首发公司，科创板有52家，创业板有74家;市盈率在40倍~60倍区间的首发公司，科创板有50家，创业板有14家，而沪市主板和中小企业板的数量分别为2家、0家。

市场对于新股股价是否破发也较为关注。根据普华永道统计，2020年在新股上市当天，四个板块均没有破发股，但是到2020年底再看，近400家上市公司中，股价低于首发上市价格的逾40%。

“这是一个不断交给市场运行的、在二级市场上用投资者眼光评判一家公司价格的价格引导机制。”普华永道中国综合事业服务部合伙人孙进称。

放到全球市场来看，2020年中国资本市场(沪市、深市、香港市场)融资1202亿美元，位居全球第一。美国纳斯达克和纽约证券交易所合计融资逾800亿美元。

从单个来看，融资方面，纳斯达克仍是全球最大融资市场，其次为基本持平的香港市场和上海市场，再是纽约证券交易所，然后是深圳市场、伦敦市场;市值方面，纽约证券交易所排名第一，纳斯达克位居第二，然后依次为沪深市场、香港市场、伦敦市场。

在当前中美关系错综复杂的大环境下，2020年不少中国企业仍然选择去美国上市。根据普华永道统计，2020年，有31家中概股登陆美国资本市场，合计融资金额121亿美元，融资额已达到2019年的4倍。其中新能源汽车、金融科技、互联网服务等行业尤其受到美国投资者的青睐，单个上市募集资金额都在10亿美元之上。

预计2021年科创板仍为主力

“2021年，注册制或将全面推进扩展至主板及中小企业板，退市新规的推出也将有助于A股构建优胜劣汰的生态系统，提高上市公司的质量，加快提升市场的资源配置效率。”孙进称。

那么，在2021年，A股市场会全面推行注册制吗?

普华永道中国审计部合伙人杨方对第一财经称，A股其他板块是否在2021年一定落实注册制尚存不确定性。

不过在她看来，在注册制试点以来，A股市场相较以往发生了一些变化：一是更多新业态、新经济公司赴科创板、创业板上市，信息披露方面要求比较高;二是审核速度相较核准制提速较多，审核时间整体可预期;三是出台了较多规范中介机构的规则，并对发行人提出要求，以助推A股市场更加健康发展。

对于2021年A股市场IPO将呈现出哪些特征?杨方称，相对来说，2021年应该会有一些比较好的企业申报，从近两个多月科创板或者创业板申报企业来看，可以看到一些较有名气的公司已提交IPO资料。这是因为这类公司在2020年或者2019年科创板刚开板之时，一直处于观望状态，或者在做结构上的调整。

她同时称，从行业角度上来看，2021年科创板申报企业应该仍会集中在云计算、人工智能、生物医药等行业。

“从整体速度来看，每个季度的申报速度还是略有不一样，甚至会有一种感觉，2020年整体申报速度可能比2019年稍微有所放缓。”杨方称，企业申报IPO速度放缓的原因并不是在于硬核企业变少，可能是综合考虑市场容量、市场环境等方面因素。

那么，企业申报速度放缓的情况是否也会在2021年出现?

杨方称，以科创板为例，目前处于审核状态的公司有200多家，交易所应该也会想各种各样的策略保证审核速度，毕竟现在科创板审核过程中回答问题、提交注册等环节的时间有所限定，以保证没有较大的量积压。

展望2021年A股市场各板块的首发上市公司数量及融资规模，普华永道预测称，上海主板上市数量为100家~110家，融资金额在1000亿元~1100亿元之间;科创板上市数量为150家~160家，融资金额在2000亿元~2100亿元之间;创业板上市数量为125家~150家，融资金额在1100亿元~1200亿元之间;中小企业板上市数量为55家~60家，融资金额在400亿元左右。

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