油价回暖 “两桶油”业绩反弹实现了扭亏为盈

10月29日，中石油发布的财报显示，2020年前三季度，中石油营业收入为1.42万亿元，同比下降21.4%;归属于母公司股东的净利润为100.64亿元，同比下降73%，但与2020年上半年超299亿元的净亏损相比，实现了扭亏为盈。

此前中石化的财报显示，今年前三季度，中石化营业收入为1.55万亿元，同比下降30.4%;归属于母公司股东净利润为235.07亿元，同比下降45.7%，与2020年上半年228.82亿元的净亏损相比，也实现了扭亏为盈。

“两桶油”实现扭亏为盈均得益于三季度净利润的大幅增长。2020年三季度，中石油归属于母公司股东的净利润为400.5亿元，同比增长351%;中石化归属于母公司股东净利润为463.89亿元，也同比大幅增长。

三季度净利润之所以大幅增长，与成本控制有关。根据财报，2020年三季度，中石油资本性支出同比下降7.8%，单位油气操作成本同比下降10.7%，员工费用同比下降4.3%，销售及管理费用同比下降 7.9%;中石化营业成本为3922亿元，同比下降36.5%。

与此同时，油价回暖也对“两桶油”业绩反弹起到了积极作用。根据国家发改委价格监测中心的分析，今年前三季度国际油价先降后升呈“V”形走势。4月20日，纽约WTI原油5月合约临近交割前跌至每桶-37.63美元的负值。到了6月底，伦敦布伦特和纽约WTI油价均反弹至每桶40美元的水平。三季度，国际油价走势相对平稳。

分业务对比，在上游勘探及开发业务上，中石油的整体表现好于中石化。在中游炼油、化工和下游营销、分销业务上，“两桶油”的表现各有优劣。

在勘探及开发业务上，前三季度，中石油油气当量产量为12.14亿桶，同比增长4.3%，原油产量为7.01亿桶，同比增长2.7%，可销售天然气产量为3.07万亿立方英尺，同比增长6.5%;中石化油气当量产量为3.39亿桶，同比下降0.7%，原油产量为2.1亿桶，同比下降1%，天然气产量为7721亿立方英尺，同比下降0.2%。

在炼油业务上，前三季度，中石油原油加工量为8.77亿桶，同比下降3.2%，成品油产量为8019万吨，同比下降7.4%，其中汽油3400万吨，煤油718万吨，柴油3899万吨;中石化原油加工量为1.74亿吨，同比下降6.3%，成品油产量为1.05亿吨，同比下降12%，其中汽油4246万吨，柴油4786万吨，煤油1487万吨。

在化工业务上，前三季度，中石油乙烯产量为471万吨，同比增长9.9%，合成树脂产量为763万吨，同比增长8.8%，合成纤维原料及聚合物产量为95万吨，同比下降3.1%;中石化乙烯产量为885万吨，同比下降4.8%，合成树脂产量为1277万吨，同比增长0.2%，合成纤维单体及聚合物产量为671.1万吨，同比下降10.7%。

在营销和分销业务上，前三季度，中石油成品油总销量为1.2亿吨，同比下降13%，境内成品油销量为7783万吨，同比下降12.9%;中石化成品油总销量为1.62亿吨，同比下降15.7%，境内成品油销量为1.23亿吨，同比下降11.5%，其中零售量8306万吨，直销及分销量为4013万吨。

资本支出方面，前三季度中石化资本支出为718.58亿元，其中勘探及开发板块资本支出为321.72亿元，炼油板块资本支出为138.19亿元，营销及分销板块资本支出为137.68亿元，化工板块资本支出为104.58亿元。

针对中石油资本支出的相关情况，北京商报记者采访中石油相关负责人，截至记者发稿，尚未获得回复。

厦门大学中国能源政策经济研究院院长林伯强认为，四季度“两桶油”业绩能否继续反弹，与国际油价的走势仍然密切相关。海外疫情状况和“OPEC+”推进减产将是影响后期油价的两个重要因素。此外，仍需关注一些不稳定不确定因素对油价的影响，如伊拉克在寻求扩大原油出口，可能给油价带来压力。

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