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诺贝尔经济学奖获得者阐明了拍卖工作是如何运作的

万众期待之下,北京时间10月12日17时45分,2020年诺贝尔经济学奖获奖名单揭晓,来自斯坦福大学的经济学家保罗·米尔格罗姆(Paul R. Milgrom)和罗伯特·威尔逊(Robert B.Wilson)获此殊荣。作为在全球享有盛誉的拍卖设计师,保罗·米尔格罗姆和罗伯特·威尔逊“对拍卖理论的改进和新型拍卖形式的发明”成为二者获奖的主因。

北京商报

不可忽视的“师徒”

“其实我从来没有真的参加过拍卖会。”在颁奖之后的记者会上,当被问及最后一次在拍卖会上的收获时,现年83岁的罗伯特·威尔逊坦言。

但这并不妨碍罗伯特·威尔逊成为拍卖理论领域的领军人物。

1937年,罗伯特·威尔逊出生在内布拉斯加州,他以全额奖学金进入哈佛大学就读本科,并接连在哈佛拿到了工商管理学的硕士和博士学位;随后,罗伯特·威尔逊从美国东海岸迁居到加利福尼亚州。在加州大学洛杉矶分校短暂工作后,他于1964年进入斯坦福大学任教至今。

美国国家科学院院士,计量经济学会的研究员、前官员和理事会成员,被美国经济学协会授予“杰出研究员”称号……罗伯特·威尔逊所获的荣誉累累。

巧合的是,这次的另一位获奖者保罗·米尔格罗姆正是在其指导之下完成了博士论文。保罗·米尔格罗姆1948年生于美国密歇根州底特律市,早年求学于斯坦福大学,获得统计学硕士和经济学博士学位。

在拍卖领域,这对师徒作出的贡献是不可忽视的。

作为博弈论及其应用方面的专家,威尔逊发表过一系列关于掠夺式定价和价格战相关的学术著作。从1980年代起,威尔逊对于拍卖机制设计的理论与应用的研究取得重要成果,成为电信、交通和能源等领域的拍卖与竞标机制设计的权威学者。

在拍卖领域,罗伯特·威尔逊的重要贡献是开发了具有共同价值的物品拍卖的理论,这种价值事先不确定,但最终每个人都一样,例如,射频的未来价值或特定区域内矿物质的数量。根据这一理论,威尔逊阐述了为什么理性的竞标者倾向于将竞标价格置于自己对共同价值的最佳估计以下:他们担心中标者的诅咒,即付出太多而输掉。

保罗·米尔格罗姆则制定了更为笼统的拍卖理论,不仅允许共同的价值,而且允许不同投标人之间的私人价值。他以多种众所周知的拍卖形式分析了出价策略,证明了当投标者在出价过程中了解彼此的估计价值时,这种形式将给卖方带来更高的预期收益。他所提出的“相关评价”“联系原理”,以及对于“同时向上叫价拍卖”的设计都极大丰富了拍卖理论的内容。

“历史上最大的拍卖”

理论只是第一步,二位经济学家不仅阐明了拍卖工作是如何运作的,以及竞标者以特定方式行事的原因,而且利用他们的理论发明了一种针对商品和服务的新型拍卖形式。

传统的经济学理论通常不重视价格形成的具体过程,而拍卖理论则有效解释了市场经济中价格形成的内在机制,即在规则明确时,信息不对称条件下的市场参与者,应当用何种价格获取商品,也就是说,经济信息不对称条件下,商品价格如何收敛于均衡价格。

1994年,美国联邦电信委员会(FCC)对频谱许可证的拍卖使得这一新型拍卖形式名声大噪。当年7月24日,FCC举行的第一次频谱拍卖会在华盛顿的欧姆尼·肖汉姆宾馆举行。在经历了整整5天、共47轮的拍卖后,五张频谱许可证终于以合理的价格各归所属。

不同人举牌,最后价高者得,这是拍卖的基本原理。但在具体操作中,不同的拍卖设计将会极大影响拍品最后的归属和成交价格。采取怎样的拍卖机制,才能让频谱许可证落入最能合理使用它的人手中,同时又能得到一个较为合理的成交价格,这是一个不小的考验,而频谱许可证又是难以定价的物品。在经过大量论证后,上述拍卖最终选择了向上叫价拍卖机制。

《纽约时报》称之为“历史上最大的拍卖”,而在设计这次拍卖规则的专家小组中,最为关键的人物正是保罗·米尔格罗姆。

1994年拍卖会的大获成功也使得这种针对难以定价的物品的拍卖形式广为流传,许多国家的无线电频道拍卖仍在使用他们设计的方式。2017年,美国采用了二位经济学家所设计的激励拍卖模式,成功拍卖600MHz频段。

激励拍卖即通过市场手段,鼓励现有频谱持有者自愿放弃频谱使用权,并通过频率的重新规划分配来优化频谱资源配置的拍卖方式。不同于以往的频率拍卖,激励拍卖增加了以市场化手段组织频率回收的阶段,频率持有者基于自愿的原则放弃频率使用权。这为频谱资源管理提供了新的方法和思路。

根据斯坦福大学官网的介绍,保罗·米尔格罗姆设计的拍卖机制在经历过无数次复制和修改,用于数十个全球范围内涉及数千亿美元的无线电频谱、电力和天然气的拍卖。除此之外,米尔格罗姆还曾建议微软网络拍卖赞助搜索,以及谷歌首次公开募股拍卖股票等。

到实践中去

“今年的经济学奖获奖者从基础理论开始,将其结果用于实际应用中,这些应用已遍及全球。他们的发现对社会大有裨益。”诺贝尔奖项委员会主席弗赖得克森坦言。

从2015年安格斯·迪顿因为对消费、贫穷与福利方面的研究而获奖,到去年三位经济学家“在减轻全球贫困方面的实验性做法”摘得奖项,再到今年聚焦于拍卖理论,诺贝尔经济学奖对于实践的重视可见一斑。

“这是第一个明确承认现代经济学研究日益实证化的诺贝尔奖,未来这样的诺贝尔奖可能会越来越多。”2015年,密歇根大学的经济学和公共政策教授贾斯汀·沃尔弗斯曾表示。而现在,诺贝尔经济学奖“走近社会”的趋势越来越明显。

在这次的颁奖词中,诺贝尔奖委员会写道:“拍卖无处不在,影响着我们的日常生活。人们总是把东西卖给出价最高的人,或者从出价最低的人手中购买。如今,每天都有价值无数的物品在拍卖会上易手,不仅有艺术品和古董,还有证券、矿产和能源,公共采购也可以通过拍卖的方式进行。”

中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员樊明太表示,作为市场机制的一种,拍卖理论中的市场机制有其自身的独特性。从经济研究的角度来说,拍卖理论在完善市场机制设计方面是一种比较好的、有影响力的理论。一般来说,诺贝尔经济学奖得主都是在提出机制后,又有很多发展和推演,拍卖机制在提出之后也有很多发展和推演,引用比较多。

樊明太进一步提到,拍卖市场与普通市场有一些区别,比如买方和卖方所处的地位。最经典的使用到拍卖理论的例子就是艺术品交易,由于存在信息不对称且不好定价,就可以通过拍卖这种机制来确定价格,发现其价值。除了艺术品市场,排放权交易市场也会应用到拍卖理论等。对于难以定价的商品而言,拍卖机制提供了一种交易机制,拍卖理论促进了市场机制设计和完善,因此在实践中也促进了排放权交易、艺术品交易等新市场机制及其完善机制。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉北京商报记者表示,拍卖与博弈论的联系更紧密,最近几年,学界对拍卖机制的研究也比较多,不仅是博弈论,管理工程方面也有很多研究。在现实中,拍卖理论的应用也比较多的,比如银行在处置不良资产时就会用到拍卖理论。

在坦言自己从没真正参加过拍卖会的同时,威尔森也表示,“如果你在搜索引擎上看到一条广告,这个广告位通常是以拍卖的形式卖出的。所以你可能经常会撞见拍卖的情况。对了,我妻子补充说,我们在eBay上买过滑雪靴,这也是通过一次拍卖拿到的”。

至于两位经济学家自己对拍卖理论的看法,北京商报记者也发出了采访请求,不过截止发稿暂未收到回复。

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