货币基金规模大幅缩水 短债基金迎来良好发展机遇

收益率创新低 权益市场转暖

货币基金单月缩水一成

中国证券投资基金业协会发布最新数据显示，截至今年6月底，我国境内共有基金管理公司129家，这些机构管理的公募基金资产净值合计16.90万亿元。分类别看，6月份公募基金份额环比上个月缩水逾1万亿份。其中，货币型基金单月规模减少8500多亿份，规模缩水约10%。

平安证券基金研究团队执行总经理贾志认为，今年二季度以来货币基金规模大幅缩水主要有几方面原因：

一是货币基金收益率走低，部分投资者选择短期债券基金、权益类基金等替代投资品。今年以来，中国人民银行多角度呵护流动性，陆续实施全面降准和定向降准，下调了逆回购中标利率，流动性维持在合理充裕状态。

融360分析师杨慧敏认为，货币基金主要配置资产是同业存款、同业存单和买入返售。上半年以来，市场流动性相对宽松，市场资金利率维持在较低水平，货币基金收益也随之回调。

二是权益市场火热也分流了一部分资金，但分流资金稳定性，还会随着权益市场波动变化。

金牛理财网统计显示，截至7月15日，纳入统计的674只货币基金的平均7日年化收益率为2.18%，分别较2019年第四季度下降了0.17个和0.18个百分点。以余额宝为例，2017年至2018年余额宝的7日年化收益率在3%至4%之间。此后一路下滑，目前维持在约1.4%，7月15日最新收益率为1.3780%。

在余额宝收益率走低的同时，短债基金迎来良好发展机遇，部分业绩优异的短债基金规模大幅上升。

从基金行业内部看，银行T+0理财产品、短期理财债基等货币基金替代品不断增加，尤其是权益类基金走出一轮行情，货币基金遭到分流便不足为奇。Wind资讯显示，3月份以来，50亿元以上认购规模的爆款基金共有37只，100亿元认购金额的公募基金共有12只。

上海证券基金研究中心负责人刘亦千表示，在权益市场行情转暖时，不少投资者选择赎回货币基金来购买权益类爆款基金，股票市场和固收市场的“跷跷板”效应逐渐显现，即每当股市转暖时，债券基金和货币基金被赎回较多，规模减小;反之，当股市持续回落时，固收类基金规模则明显增加。

盈米基金FOF研究院研究总监杨媛春认为，全球已经进入降息周期，国内金融监管部门也明确表示货币政策要加大逆周期调节力度，货币类资产的收益率可能会维持低位局面。

杨慧敏认为，货币基金兼具低门槛、低风险、高流动性等优势，是零用及急用资金重要配置方向，货币基金投资者并非只看重产品收益率。短时间内，如果没有更好替代品，或者权益类基金出现回调，货币基金规模仍会继续增长。

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