四季度将有大规模MLF到期 满足金融机构合理的资金需求

日前，央行举行2021年第三季度金融统计数据新闻发布会，人民银行货币政策司司长孙国峰对后续货币政策的走势进行了回应。他表示，人民银行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况，灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性，熨平短期波动，满足金融机构合理的资金需求，保持流动性合理充裕。

央行15日已针对10月到期的中期借贷便利(MLF)进行了等量平价续做。当日开展5000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。操作利率为2.95%，与上月持平，连续19个月未发生变化。对于央行等量平价续做这一操作，东方金诚首席宏观分析师王青认为，本月MLF连续第二个月高额等量续做，表明政策面支持目前银行体系中长期流动性适度宽松，有助于四季度展开一轮边际宽信用过程。

今年四季度仍将有大规模MLF到期。据国泰君安证券研报测算，四季度流动性缺口较大，各月均在万亿元级别。一方面是MLF到期量规模庞大，10月至12月分别为5000亿元、10000亿元和9500亿元，合计2.45万亿元，另一方面四季度地方债发行提速，截至9月30日，地方债发行5.62万亿元，进度为71.4%，往年同期为91%，流动性吸收效应较强。

对于央行会通过何种操作弥补四季度流动性缺口，孙国峰表示，四季度，银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，不会出现大的波动。对于政府债券发行和税收缴款以及MLF到期等阶段性影响因素，人民银行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况，灵活运用MLF、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性，熨平短期波动，满足金融机构合理的资金需求，保持流动性合理充裕。同时，结构性货币政策工具的实施在增加流动性总量方面也将发挥一定的作用。

“近期，人民银行还推动常备借贷便利(SLF)操作方式改革，有序实现全流程电子化，这有利于提高SLF操作效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性，维护货币市场利率平稳运行。”孙国峰表示。

对于后续整体货币政策思路，孙国峰指出，下一阶段，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，以我为主、稳字当头，做好跨周期调节，统筹考虑今明两年政策衔接。人民银行将综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性。持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革效能，稳定银行负债成本，推动小微企业综合融资成本稳中有降。发挥好结构性货币政策工具作用，引导金融机构加大对中小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，引导市场主体树立风险中性理念，加强跨境资本流动宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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