深交所修订重组新规 有利于新兴产业更快地为实体经济做贡献

本次深交所修订重组新规，将怎样影响创业板呢?为此，成都青铜天使投资总经理赵航给出了解读。

首先，有利于新兴产业更快地为实体经济做贡献。深交所本次修订重组新规，在某些审核领域进行了进一步的简政放权，有利于提高新兴产业类公司进入创业板市场的融资能力，有利于提高新兴产业在实体经济中贡献的力度，从而促进国民经济质量向着更高更强的方向迈进。

其次，有利于营造更为健康的市场环境。并购重组曾经是内幕交易的重灾区，尤其是一些没有市场竞争力的上市公司，在货币政策相对宽松时间，通过并购重组的方式一次次逃过了退市的危机。不过随着注册制的推进、退市新规的落实以及本次重组审核标准的提高，优胜劣汰机制将进一步得到升华，有利于加快劣质公司出清和培养新经济行业龙头的步伐，进一步营造更为健康的市场环境并提高创业板的国际竞争力。

然后、中长期看创业板低价股将受到市场抛弃。由于重组审核标准明确提到了“最近三年受到中国证监会行政处罚、行政监管措施或者证券交易所纪律处分的，被中国证监会立案稽查尚未结案的，股票被实施风险警示(包括*ST和ST)的，进入破产重整程序的上市公司”不能快速审核，而存在上述问题的上市公司股票多集中于创业板低价股、ST与*ST股票中，加之重组审核时间从45天延长到了2个月，因此这些股票如果不能依靠自身基本面突出重围，就只能在激烈的竞争中被淘汰出局。虽然今年2月以来创业板低价股涌现出了不少牛股妖股，且目前似乎呈现出“形势大好”的加速局面;但是倘若没有基本面的实质性改变，而仅仅只是依靠讲故事来吸引资金拉抬股价避免“面值退市风险”，那只不过是延长危机导火索而已，解决不了根本问题。

最后，创业板成分股和次新股将显著受益。可否认技术层面上看，创业板成分股指数和次新股指数都存在着较大的调整压力，但创业板毕竟有着12年的发展历史，行业龙头清晰可见。在没有突发意外的情况下，龙头地位将随着收购的资产越来越多而更加巩固。至于次新股，因其盘子较小而为了在大风大浪中经受住考验，也不得不通过并购重组的方式进一步扩大自身的影响力和行业话语权。需要注意的是，当前审核重组在流程上加快了，但在时间上放慢了，这就有利于确保创业板次新类上市公司尽可能地优质化，对次新股而言是一大利好。

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