基金通2.0或落地可期 投资者在场外能直接交易公募REITs

业内翘首以盼多年的基金通2.0或落地可期。据业内人士透露，基金通2.0平台有望实现场外投资者在不开通证券账户的前提下，在场外直销或者代销平台参与ETF等场内基金的投资交易。而该平台或率先在公募REITs上运用。通过基金通2.0，投资者可以实现不用开通股票账户，在场外就能直接交易公募REITs，待公募REITs上线基金通2.0之后，下一步有望扩展至场内ETF等品种。

事实上，基金通2.0是交易所筹备了多年的新平台，在此前交易所发布的年度ETF行业发展报告也有提及。上交所在此前发布的2021ETF行业发展报告中表示，目前，境内ETF的持有人数约600万人左右，相比公募基金投资者数量、股票投资者数量，ETF的持有人数量依然较少。其重要原因之一即为ETF市场参与渠道较少，除了拥有证券账户的投资者外，场外包括银行客户等在内的更大范围投资者群体缺乏参与ETF市场渠道。

近年来，上交所持续研究，通过升级基金通平台开辟新的ETF参与渠道，让更多个人和机构投资者参与ETF投资。该平台有望实现场外投资者在不开通证券账户的前提下，在场外直销或者代销平台参与ETF的投资交易。

“基金通2.0起初主要是为了给ETF搭建场外交易平台而筹备的，不过根据目前的规划，基金通2.0或先运用在公募REITs上，毕竟首批公募REITs只有9只，数量远少于ETF，有利于平台前期平稳上线，下一步或推广至ETF等场内品种。”一位业内人士透露。

多位基金公司人士也证实，目前发行首批公募REITs的基金公司正在准备相关的系统方案，不过最快或也是于今年年内上线。

不过，有业内人士表示，基金通2.0的相关细节及推出进度最终仍待监管层审批，目前尚未定论。

基金通2.0未来是如何实现在投资者不开通证券账户的情况下，在场外直接交易公募REITs?

据业内人士反馈，不同于目前场内采用的时间优先、价格优先的竞价交易，基金通2.0的场外交易主要是通过做市商报价的模式实现。

“投资者通过基金销售机构提交申请，基金销售机构再将申请提交至基金通2.0平台，同时，做市商提供报价、询价交易服务，做市商份额可在竞价系统和基金通2.0间转入转出，基金通2.0平台日终会将份额变动数据发送给中国证券结算登记公司，中国证券结算登记公司再将登记反馈给基金通2.0平台。不过，最终实施细节仍待监管层审批。”

如果ETF、REITs等产品是实现场外交易，有基金人士认为，这会对未来产品布局产生一定影响。

在一位基金公司人士看来，基金通2.0最大的意义就是投资者未来可以在场外用盘中实时价格买卖基金。“不过，根据目前规划的模式，在基金通2.0平台上，投资者之间不能进行交易，买卖只能通过做市商进行。基金通2.0未来也会在一定程度上对现有的ETF联接基金起到替代作用。”

“未来基金通2.0的推出对于基金投顾而言也有好处。”一位基金公司人士指出，目前基金投顾配置指数基金主要是配置场外的普通指数基金或ETF联接基金，但是并非所有的ETF都有联接基金，且有些联接基金规模过小，不便于基金投顾进行配置。相比ETF，联接基金还存在跟踪误差等问题，而基金通2.0推出之后，基金投顾也可以在场外直接买卖公募REITs、ETF等品种。(李涛)

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