牛年IPO首审来袭 万事利创业板定位颇受质疑

经过春节小长假，上市委、发审委也相应开工，2月23日正式启动牛年首场IPO审核会议。根据安排，杭州万事利丝绸文化股份有限公司(以下简称“万事利”)、杭州老鹰教育科技股份有限公司(以下简称“老鹰教育”)、深圳市显盈科技股份有限公司(以下简称“显盈科技”)3家企业在2月23日迎来IPO大考，均欲闯关创业板。在上述3家企业中，万事利市场关注度较高，公司是丝绸行业的知名企业。但万事利的创业板定位问题却屡遭监管层以及市场诟病，届时公司能否成功过会，答案也将揭晓。

3家企业齐闯创业板

2月23日，万事利、老鹰教育、显盈科技3家企业将集体上会闯关创业板。

根据深交所官网披露的消息显示，深交所创业板上市委员会定于2月23日召开2021年第12次上市委员会审议会议，审核发行人包括万事利、老鹰教育、显盈科技，这也是牛年首场IPO审核会议，其结果如何备受市场关注。

资料显示，万事利专业从事丝绸相关产品的研发设计、生产与销售，2017-2019年以及2020年上半年，万事利实现营业收入分别约为7.13亿元、7.53亿元、7.29亿元以及3.87亿元;对应实现归属净利润分别约为5530.64万元、5011.9万元、5966.03万元以及3753.89万元。

此番上市，万事利拟募资3.2亿元，分别投向展示营销中心建设项目、年产280万米数码印花生产线技术改造项目、数字化智能运营体系建设项目以及补充流动资金项目。

老鹰教育则是一家营利性民办美术培训机构，主要以面授方式为学员提供美术培训服务。据了解，老鹰教育曾是一家新三板挂牌企业，但在2018年3月公司终止挂牌。此次IPO，老鹰教育拟募资4.75亿元，分别投向新建场口“老鹰”培训基地项目、体验中心建设和品牌推广项目、信息化建设项目。

显盈科技主要从事信号转换拓展产品的研发、生产和销售，2018-2020年，公司实现营业收入分别约为4亿元、4.21亿元、5.31亿元;对应实现归属净利润分别约为2303.41万元、5175.13万元、6640.66万元。公司此次上市拟募资3.5亿元，分别投向Type-C信号转换器产品扩产项目、高速高清多功能拓展坞建设项目以及补充营运资金。

纵观上述3家公司的IPO历程，均在2020年7月获得受理，IPO排队时间相近。

万事利创业板定位存疑

3家闯关企业中，万事利创业板定位颇受质疑。

招股书显示，万事利主要产品按照客户群体和是否具备终端消费品牌可分为丝绸文化创意品(自有终端品牌)和丝绸纺织制品(非自有终端品牌)，其中以“万事利”自有品牌为核心的丝绸文化创意品主要包括丝巾、组合套装、家纺、品牌服装、围巾、丝绸工艺品;以技术加工为核心向知名女装品牌提供的丝绸纺织制品主要包括丝绸面料、贴牌服装。

2017-2019年，万事利主营业务收入由丝绸文化创意品、丝绸纺织制品两部分构成。其中，丝绸文化创意品在报告期内产生营收分别约为3.65亿元、3.99亿元、4.08亿元，占主营业务收入的比例分别为51.68%、53.73%、56.43%;丝绸纺织制品在报告期内产生营收分别约为3.42亿元、3.44亿元、3.15亿元，占主营业务收入的比例分别为48.32%、46.27%、43.57%。

对于万事利的创业板定位问题，深交所也曾进行过追问，要求万事利说明公司是否符合创业板定位的相关规定，分析“三创四新”相关情况。万事利在更新披露的招股书中表示，公司已实现从“产品制造”到“文化创造”再到“品牌塑造”的转型升级，符合创业板定位的相关规定。

牛牛金融研究总监刘迪寰对北京商报记者表示，创业板定位问题一直是监管层关注的重点，此前也有相关企业因此撤单。针对相关问题，北京商报记者向万事利方面发去采访函，但截至记者发稿，对方并未回复。

进入2020年，万事利开始涉足口罩，当年上半年公司丝绸文化创意品、丝绸纺织制品产生营收占主营业务收入的比例出现骤降。具体来看，2020年1-6月，丝绸文化创意品、丝绸纺织制品、口罩分别产生营收1.11亿元、1.01亿元、1.72亿元，占当期主营业务收入的比例分别为28.97%、26.29%、44.74%。

万事利表示，随着国内新冠肺炎疫情逐步得到控制，2020年1-9月丝绸文化创意品收入占比提高到42.69%，公司预计2020年全年丝绸文化创意品收入占比接近50%。

另有8家企业已安排上会

紧随万事利等3家企业之后，争光股份等8家企业也已被安排上会，分别将在2月24日、25日接受IPO大考。

具体来看，亚康万玮、争光股份、达嘉维康3家企业将在2月24日迎来IPO大考，均欲闯关创业板;森泰股份、立达信、运高股份、威高骨科、炬申物流5家企业将在2月25日上会迎考，其中威高骨科、森泰股份欲登陆科创板，立达信、运高股份欲登陆上交所主板，炬申物流欲登陆深交所中小板。

经Wind统计，在上述8家企业中，威高骨科盈利能力最强，公司在2017-2019年以及2020年上半年实现归属净利润分别约为2.03亿元、3.24亿元、4.42亿元以及2.68亿元。

招股书显示，威高骨科为港股上市公司威高股份的子公司，公司主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具。报告期内，威高骨科存在的关联销售情形引发市场极大关注。

2017-2019年以及2020年上半年，威高骨科对威高集团销售金额较大，分别为4943.3万元、9307.56万元、1.38亿元和3236.82万元，占营业收入的比例分别为5.46%、7.68%、8.74%和3.89%，威高集团是公司2017-2019年第一大客户，是公司2020年上半年第三大客户。

而股权关系显示，威高集团是威高骨科的股东，持有威高骨科8.37%的股份，此外还是威高股份的控股股东。

投融资专家许小恒对北京商报记者表示，一般关联交易产生的必要性、合理性，以及定价公允等问题，是IPO企业需要重点说明的问题。

从上述8家企业的IPO申报时间来看，运高股份申报时间最早，公司招股书在2019年获得受理，剩余企业IPO招股书在2020年获得受理。

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