京东物流经营大变样 一季度研发费用同比增长9.4%

顶着巨亏压力奔赴港股市场的京东物流(2618.HK)经营大变样。

5月17日，京东物流披露的2022年一季度报告显示，前三个月，公司实现营业收入274亿元，同比增逾20%，归属于母公司股东的净利润(简称净利润)为亏损13.50亿元。

2021年一季度，京东物流亏损金额为110亿元，一年之间，亏损减少金额达96.50亿元，减亏幅度为87.7%。

曾经，对京东集团的依赖让市场质疑京东物流“长不大”、缺乏独立性，从今年一季度报告披露的信息看，这一状况已经有明显改观。今年前三个月，京东物流来自非京东集团的收入为159.65亿元，占公司营业收入的比重为58.4%，接近六成。

员工是一家企业的竞争力，保住员工饭碗也是一家企业社会责任的体现。今年一季度，京东物流向一线员工发放的薪酬及福利支付达百亿，同比增加约15亿元。

京东物流也注重技术赋能。今年一季度，公司投入的研发费用为7.44亿元，同比增长9.4%。

京东集团贡献下降至41.6%

今年以来，全球疫情仍然在蔓延，国内疫情多点散发，叠加全球贸易形势更趋复杂。京东物流依然表现强劲。

根据一季报，前三个月，京东物流实现营业收入274亿元，较上年同期的224亿元增长约22%。

京东物流认为，一体化供应链服务是保障公司营业收入稳健增长的保障。在复杂的环境下，许多企业重新审视自身的销售和供应链履约体系，并意识到一体化供应链物流服务的重要价值和不可替代性。

据披露，今年3月以来，京东物流华东分公司承接了超过平日数倍的订单量，部分订单来自出现货物滞留问题的中小商家。这些客户原有的供应链管理模式多为一地发全国方式，仓库所在地遭遇突发情况导致全网业务受阻。这些客户选择与京东物流合作，将货物分别存放在京东物流运营的多个仓库中，最大限度保证货物的流通与供应链运转。

截至今年3月底，京东物流在全国运营了约1400个仓库，仓储网络管理总面积超2500万平方米。

反映在财务报表中，今年一季度，京东物流一体化供应链客户收入为179亿元，较上年同期的154亿元增加25亿元，增幅为16.2%。

来自一体化供应链客户收入增加，主要是受外部一体化供应链客户数量增长以及单客户平均收入增加带动。今年一季度，带来收入贡献的外部一体化供应链客户数量为58818名，去年同期为49075名。今年一季度，外部一体化供应链单客戶平均收入为11.07万元，去年同期为10.66万元。公司称，这些数据表明公司与客户的合作深化以及客户黏性持续增强。

今年以来，京东物流持续深耕一体化供应链物流服务，深耕快消品、家电家具、服装、3C、汽车、生鲜六大行业头部企业客户，不断积累具有行业代表性的解决方案和产品。一季度，京东物流与无印良品、云米科技等众多行业头部客户进一步深化了合作范围。同时，通过持续推进解耦战略，京东物流针对酒水、休闲食品、母婴等八个细分领域的中腰部客户，开发了一体化供应链产品套餐，并不断进行推广。

除了一体化供应链客户外，公司其他客户收入为94亿元，较上年同期的70亿元增长34.8%。

按照与京东集团的关联度来分，京东物流表现同样出色。今年一季度，公司来自京东集团的收入为113.87亿元，同比增长约11.94%，占公司营业收入的比重为41.6%，同比下降3.8个百分点。此消彼长，来自其他客户收入为159.65亿元，较上年的122.39亿元增长30.45%，占营业收入的比重为58.4%，较上年同期的54.6%上升3.8个百分点。

来自京东集团以外的客户收入占比接近60%，这说明京东物流对京东集团的业务依赖程度在降低。

为一线员工支出百亿

京东还在积极布局，京东物流的市场也在拓展。

在京东物流赴港上市之前，京东曾入主A股公司新宁物流，市场一度猜测京东物流将借壳新宁物流上市。随着京东撤退，京东物流完成赴港上市，市场又有了新的猜测。今年3月，京东物流收购德邦股份，市场再起波澜。目前，正处于要约收购阶段。不出意外，京东物流将顺利取得德邦股份控制权。

对于京东物流入主德邦股份，市场分析称，由于港股估值偏低，未来，京东物流可能会考虑借壳德邦股份回A。即便京东物流没有借壳上市，也会借助德邦股份拓展市场。

从财报披露的信息看，目前，京东物流主要聚焦于快消品、家电、服装、3C、汽车和生鲜等六大行业。德邦股份的客户群主要集中于制造业，包括仪器仪表、电子电器。

如果京东物流顺利入主，其将借助德邦股份扩充客户群，拓展一体化供应链，提高市场份额，使得京东物流与德邦股份优势业务互补。

在推动一体化供应链拓展的同时，京东物流持续进行供应链技术研发投入，提升供应链运转效率。

2021年，京东物流研发费用为28.13亿元，今年一季度为7.44亿元。公司称，其已拥有覆盖全国物流基础网络与“三位一体”的供应链技术，可最大限度减少货物中转次数，缩短商品与客户之间距离，并实现跨仓、跨区域的动态库存分配。

值得一提的是，京东物流还不断拓展海外业务。今年3月，公司连开中国香港至巴西圣保罗、河南郑州至德国科隆两条洲际航线。公司称，通过加强海外仓储和海外干线网络布局，为更多品牌客户提供端到端的海外和跨境一体化供应链物流服务。

一体化供应链赋能，京东物流的盈利能力也有明显改善。今年一季度，公司实现净利润为-13.50亿元，较去年同期的-110亿元减亏96.50亿元，减亏幅度为87.70%。经调整，一季度亏损金额为7.98亿元，同比减亏41.6%。

人力成本是京东物流的一项重要开支。一季度，公司支付给一线员工的薪酬及福利合计达100亿元，同比增加15亿元，增幅为17.2%。财报披露，一线员工主要是仓储管理、分拣、拣配、打包、运输、配送及客服等运营员工。

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