水下LP在广东

水上LP信息越来越透明化，而水下LP的信息差却在不断扩大，从研究角度来看，大量水下LP还未被发掘。

(相关资料图)

根据数据：广东省LP活跃度常年位居首位，值得关注的是，其背后市场化LP十分密集，尤其是广深两地。据FOFWEEKLY统计，上半年，广深两地产业型+财务型LP占据7成，成为水下LP的主要聚集地。

水下LP在广东

上半年，GP出差节奏拉满，热门地域基本对应了LP的活跃度，而广东自开年以来就是GP频繁光顾的省份。

其中广州、深圳等地的LP阵容持续刷新，除了规模超千亿引导基金落地外，多只引导基金活跃出资，整体出资规模和频次位居全国前列。

据FOFWEEKLY最新统计数据看：2023一季度LP活跃的地区基本聚集在东部发达地区，这与2022年一致。出资热度从东部沿海向内陆地区呈逐级递减趋势；根据2023上半年汇总的机构LP出资活跃度，LP最活跃的省份是广东和浙江，且较大幅度拉开了与第二梯队的差距。

以上市公司出资为例，上半年，广东省上市公司有44笔出资，整体出资规模近74亿元。其中有近一半的LP属于制造相关产业，这与整个产业资本所在领域保持一致。

今年上半年，市场波动较大，LP活跃度在缓慢回升，但是仍然处于低位。对比去年全年，2023年一季度的资金结构上变化不大，市场中相对活跃的资金类型是产业型LP和财务型LP，出资规模最高的是政策型LP。

作为市场化资金的主要代表，产业资本正成为募资市场上重要的出资来源，而广东地区恰恰产业型LP出资相对活跃，尤其是广深两地。

FOFWEEKLY通过数据分析来看，广深地区出资活跃度高且稳定，出资次数占全国比重每季度都稳定在10%上下，整体出资结构为产业型+财务型主导，二者合计占比超7成。

在各地加快招商的背景下，引导基金相对水上，而产业型和财务型LP则较为水下，在产业型+财务型出资活跃的地区寻找募资机会，挖掘有出资能力的LP，不失为一种良策，广东省自然成为首选。

值得关注的是，日前，广东省又一家产业资本出资了，一出手就是10亿元。

顺控发展出手设立产业基金

8月11日，广东顺控发展股份有限公司发布关于与专业投资机构共同投资暨关联交易的公告：广东顺控发展股份有限公司（以下简称“公司”或“顺控发展”）为推动公司高质量发展，并借助专业投资机构的资源优势，支持产业链补链强链延链，与广东恒健国际投资有限公司（以下简称“恒健国际”）、广东顺德上市公司高质量发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“顺德高质量发展基金”）共同投资设立合伙企业，全体合伙人对合伙企业的认缴出资总额为人民币 20.01 亿元，其中顺控发展作为有限合伙人以自有资金认缴出资的金额为人民币 10 亿元，出资占比为 49.975%。

公告显示：恒顺发股权投资合伙企业（有限合伙）的执行合伙人/普通合伙人为广东恒健国际投资有限公司，其认缴出资100万元，广东顺德上市公司高质量发展基金合伙企业(有限合伙)、广东顺控发展股份有限公司作为LP均认缴出资10亿元。

据介绍，基金的投资范围为支持顺控发展打造水行业及环保健康产业龙头企业，培育广东水环保健康产业集群，通过引入符合广东省二十大战略性产业集群及公司定位的优质产能，促进顺控发展高质量发展。

基金投资方式为：合伙企业拟采用与券商资本等社会出资方共同组建项目有限合伙企业（或其他投资形式）投资的模式开展投资。

换言之，恒顺发股权投资基金为母基金策略，其背后的LP所在地隶属于广东省佛山市。设立基金的主要目的一方面为促进集团高质量发展，另一方面是为了培育产业集群。

即又一家广东省企业做LP，大手笔设立母基金，为地方产业发展注入资金。

在产业基础雄厚的地区挖掘

通常产业资本活跃的地区背后对应的正是地方成熟、雄厚的产业基础。

广东省作为中国经济大省，经济和产业起步较早，发展迅猛。据最新公布的数据显示，广东、江苏今年上半年经济总量均首次突破6万亿元，持续发挥经济大省“挑大梁”作用。

这两年，在“强链补链强链延链”的背景下，各地加大招商力度，在新兴产业发展和培育方面加大投入。而广东省早在2020年就发布了《关于培育发展战略性支柱产业集群和战略性新兴产业集群的意见》，围绕10大支柱产业和新兴产业，提供政策支持。

多年来，广东省经济一直位居全国前列，这与地方产业发展密不可分。除了腾讯、网易、顺丰等耳熟能详的互联网企业上市公司外，消费、科技领域也涌现出一批成熟的上市公司，仅深圳市就有超500家上市公司。

据深圳市商务局数据显示：作为最具活力的经济主体，截至2022年7月底，深圳已有512家上市公司。

成熟的龙头产业不仅带动地方经济，同时为地方产业发展提供动力，也成为广东省产业发展的先发优势。

一方面，地方雄厚的产业基础为地方产业提供发展方向，另一方面为地方创投行业发展提供资金支持，这也是为何广东省的产业资本一直位列活跃出资榜首的一大因素。

据统计，今年上半年，广东省产业资本有超1000笔出资，其多为广深地区的产业资本贡献的力量。

作为经济和产业较为成熟的地区，广东省不仅创投行业起步早，LP也常年保持活跃出资的前列，而广东省创投圈活跃的背后与上市公司、家族企业的推动有着直接关联。

经过多年的产业沉淀，广东省已经形成了相对稳定的产业资本阵容，同时政策型LP出资力度和方向也更加明确，形成了政策型LP主导、产业型+财务型LP双翼驱动的发展格局。

结语

地方产业发展离不开资金的助力，但成熟、全面的产业基础对产业培育和招引而言将更具优势。而广东省，不仅拥有超强的活跃LP阵容，地方产业优势也成为助力产业和创投发展不可或缺的力量。

当前我们处在一个剧烈变化的行业当中，中国一级市场信息差在不断扩大，从研究层面来看，多数水下LP还未浮出水面，对GP而言，需要制定差异化募资策略，寻找到能够出资的市场化LP，是关键一环。

同时，还需要练好内功，完善对产业细分赛道的认知，真切地在专注赛道上下功夫，持续在垂直领域深耕，加强产业积累，做好各方资源协调。对准LP或潜在LP制定差异化募资策略，提升核心竞争力。

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