精选！一季度，GP都往广州飞

开年以来，GP都辗转于各城市间，目标城市要么有大规模母基金设立，要么当地LP出资活跃，而广州刚好两个特征都具备。

开年广州迎来2000亿母基金，点燃了投资人的热情，吸引一大批海内外头部机构前往。

而实际上，广州LP远不止开年这2000亿母基金。此前3年，在各地LP出资谨慎的背景下，广州LP却悄然活跃于市场，以广州科技创新母基金为例，去年8个月时间内就连续公布3批拟投子基金，总共涉及35家GP。

【资料图】

据FOFWEEKLY观察，广州地区LP常年保持活跃出资，已经成为GP募资的常驻目的地。

一季度，GP都往广州飞

2023年开年，募资是GP的头等大事，而地方的首要任务则是招商。一个普遍的现象是有招商的地方，往往就是VC/PE的密集聚集地。

2月18日广州迎来2支母基金，总规模2000亿。会议现场头部机构云集，包括红杉中国、高瓴、IDG资本、武岳峰资本、华登国际、中国国新、招商局资本、智路资本、摩根士丹利、高盛等在内的海内外头部机构同时涌现广州。

值得关注的是，2000亿母基金区别于传统的引导基金和市场化母基金，目的是激活存量，运作方式则更强调市场化和灵活开放。

其中规模1500亿的广州产业投资母基金采用公司制形式。将发挥“以投促引”功能，服务广州“产业第一、制造业立市”战略，以“子基金+直投”模式运作。重点投资半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新消费等重要产业领域，与链主企业、产业龙头、头部机构合作构建超6000亿的产业基金集群，以成熟项目为重点，引入一批重大产业项目，助力广州高质量构建现代化产业体系。

规模500亿元的广州创新投资母基金采用有限合伙形式。将发挥“以投促创”功能，服务广州科技创新战略，联动社会资本，用几年时间形成超2000亿的创投基金集群，致力于投早、投小、投科技、投创新。特别设立了人才与成果转化专项基金、天使投资和种子投资专项基金，支持科学院士、科学家，加快成果转化，为创新者搭台，为创业者圆梦。

当天，南沙区政府与广州产投集团签署战略合作协议。广州产投集团分别与11家实体企业、11家投资机构、11家产业园区代表签订合作协议。同时规模300亿的广州智能网联新能源汽车产业发展基金宣布设立，将集中投资智能网联汽车产业链上的重点项目，以及广汽内部孵化拟上市的重点项目，打造大湾区世界级智能网联新能源汽车产业集群。

事实上，广州LP的热度远不止开年这2000亿。随着近年来母基金频繁设立并出资，VC/PE开始大范围涌向广州。

2022年，仅广州科技创新母基金就公布三批拟设子基金，涉及35家天使投资和创业投资机构。

进入2023年，广州地区LP依然活跃。据FOFWEEKLY不完全统计，仅2月份，广州市就有37家机构LP出资，占全国LP出资的3%。而深圳活跃LP占全国7%，整体广深地区活跃LP维持在全国10%。

实际上，过去一年来，广州地区的活跃LP一直维持在3%以上，LP出资结构呈现产业资本+财务型LP主导，政策型单一LP出资比较高的趋势。

活跃出资全年位居全国TOP5

《FOFWEEKLY股权投资行业观察报告》指出：广深地区LP连续三年出资活跃度稳定，其中仅广州、深圳两个城市的LP出资活跃度占全国比重每季度都能稳定在10%上下。

而广州活跃LP则全年维持在3%以上，排名位居全国前5位。

根据近一年出资情况来看，广州地区LP呈现出资活跃度高且稳定的特征，但不同月份的平均出资频次呈现差异。

过去一年，广州地区LP出资结构以产业+财务主导。其中产业型占比37%，财务型占比28%，其次为政策型占比23%，与市场整体LP出资结构基本保持一致。

换言之，广州创投圈活跃的背后与上市公司、家族企业的推动也有着直接关联。

虽然广州地区政策型LP整体出资活跃度低于产业型和财务型，但政策型LP的聚集效应比较明显，活跃LP数量不如产业和财务型LP，但单一活跃LP出资频次占比却较高。

从政策型LP来看，广州地区已经形成了省级+市级+区县级多级联动的模式，更偏向与政策型LP合作，投资GP则集中在广东本地。

以广东省级引导基金为例，其主要出资主体为粤科金融旗下的3支政府引导基金，出资特征在于：无论是合作的GP还是多次合作的LP都有政府国资背景，强烈体现出其国有资金属性和引导特征。

广州的产业型LP则多与市场化母基金合作出资，或跟随头部市场化母基金的步伐进行出资，投资策略则更偏向市场化投资机构。

从投资领域来看，广州地区LP多聚焦于科技创新、人工智能、半导体等领域。

除了今年规模2000亿母基金以外，自2021年起，广东半导体及集成电路产业投资基金、粤港澳大湾区科创基金、广州前沿科技产业基金等专注于半导体、科技创新的母基金陆续设立，总规模已达2000亿。

整体来看，广州的政策型LP强调落地，产业型LP跟随市场化母基金脚步，政策型单一LP出资频次占比较高。同时，随着专注科技创新领域母基金的陆续设立，使广州科技创新力量进一步得到提升。

据悉，当前广州民营经济中的科技创新力量正在迅速崛起，已经形成了围绕人工智能、生物医药和消费服务三大领域的竞争优势。

政策发力，LP结构出现变化

一方面，广州形成了产业资本+财务型LP两股活跃力量。另一方面，政策的创新性支持力度推动地方产业快速升级，创投环境生态不断优化，同时政策型LP的持续发力或将改变广州LP的出资结构。

去年以来，广州地区活跃LP出资结构与市场整体LP出资保持一致，主要以产业型和财务型LP为主导，其次是政策型LP。

而今年2月份，在广州整体LP出资结构中，产业型LP占比38%，仅次于占比42%的产业型LP，形成了以产业型+政策型LP为主导的趋势。背后或许与地方政策支持及大规模政策型LP陆续落地和出资有关。

早在2018年，广州市政府工作报告中就提出设立科技成果产业化引导基金，扩大科技型中小企业信贷风险资金池规模，发展天使投资、风险投资、创业投资。

2021年7月8日，广州市政府常务会议审议通过了《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》（以下简称《实施意见》）。《意见》明确六个方面重点任务，其中在打造风投创投之都中明确鼓励和支持创业投资机构上市，鼓励国有企业参与创业投资，引导社会资本“投早”“投小”，探索设立私募股权S基金（私募股权二级市场基金）等对创投行业的利好举措。

因此2018年以来，广州市引导基金密集设立并频繁出资，在推动本土创投机构创新发展的同时，也吸引一大批头部机构落地。

而随着政策对推动科技创新发展的持续发力，2021年以来，广州地区的政策型LP也更加精准和聚焦，围绕科技创新、半导体、人工智能等领域落地多支规模500亿、甚至超千亿母基金，为区域性创新发展和创投行业持续带来热度。

为促进科技创新发展，近期广州各区也陆续推出或修定科技创新政策，明确奖励措施。日前，广州市增城区起草出台了《增城区促进科技创新发展扶持办法（修订）》（以下简称《办法》），明确最高奖励科创项目500万。

除了政策推动以外，广州市政策型LP也强调早期投资和科技创新投资，被投GP中，围绕早期和科技创新领域的GP占比整体较高。以广州科技创新母基金为例，去年参投了武岳峰资本、明势资本、幂方资本、中科创星、高捷资本、光速中国、深圳启迪科创、联想创投、德福资本等35家天使和创业投资机构。

而今年新成立的2000亿母基金也分别聚焦于半导体、集成电路、先进制造、新能源，以及科技创新和早期投资。

今年以来，在“强链、补链、固链”的大环境下，各地招商力度加强，为推动地方产业发展，吸引优质GP或项目落地，各地的政策支持力度和政策型LP出资要求持续优化，更趋向宽松灵活。

而广州经过多年的产业沉淀，已经形成相对稳定的产业资本阵容，同时加大政策型LP出资力度，精确出资方向，促进地方高新技术企业快速发展。

日前，广州市市长郭永航作政府工作报告，报告指出，广州高新技术企业突破1.23万家、创历史新高。新增全球“独角兽”9家，增量居全国第一。

事实上，广州在支持创新发展层面也不仅体现在政策支持阶段，有机构透露，广州已经亲赴各地招揽半导体项目和投资机构，逐一攻克短板。

如今，伴随着2000亿母基金的热度，广州再度被推上高潮，成为募资地，一季度几乎所有GP的飞行目的地。

标签：