梅花生物释放利好 通过二级市场回购股份

全球最大氨基酸生产企业梅花生物(600873.SH)又在释放利好。

5月22日晚间，梅花生物披露回购股份方案，公司拟使用不低于8亿元、不高于10亿元的自有资金通过二级市场回购股份，所回购的股份将予以注销，以减少注册资本。

今年5月9日，梅花生物披露，刚刚完成上一轮回购计划，合计耗资约2亿元。

长江商报记者注意到，A股市场上，多数公司实施股份回购计划多源于股价跌幅较大。梅花生物回购股份并非如此，去年以来，公司股价持续走在上升通道上。

回购股份予以注销相当于使用现金分红，梅花生物向股东派发的真金白银不少。

梅花生物的前身为五洲明珠，2010年，梅花集团借壳上市。上市以来，梅花生物累计盈利约120亿元，累计派发现金红利约80亿元，分红率超过60%。

拟再斥不超10亿回购

刚刚完成一轮回购股份计划，梅花生物又抛出了新一轮回购计划。

根据最新公告，今年5月20日，梅花生物控股股东孟庆山向董事会提交了《关于提议回购股份暨增加临时提案的函》，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，提议公司回购股份用于注销减少注册资本。5月22日，公司董事会会议审议通过了这份提案。

根据回购股份方案，本次回购的资金总额不低于8亿元(含)、不高于10亿元(含)，合计回购股份总数量不超过公司已发行股份总额的10%，回购价格不超过12元/股。假设用资金总额上限10亿元以12元/股的股价进行回购，预计回购股份数量约8333.33万股，约占公司目前总股本的2.69%。

根据公告，本次回购所需资金均为公司自有资金。

截至2021年底，梅花生物总资产为209.21亿元，净资产为106.22亿元，账上货币资金33.96亿元。当年，公司实现营业收入228.37亿元，经营活动产生的现金流量净额36.70亿元。截至今年一季度末，公司总资产为223.73亿元，净资产为118.42亿元，账上货币资金30.69亿元。今年一季度，公司实现营业收入67.12亿元，经营活动产生的现金流量净额7.28亿元。公司称，账上货币资金充足，假设此次回购资金10亿元全部使用完毕，以今年3月31日为测算基准日，此次回购金额约占公司总资产的4.47%、约占净资产的8.44%，占比均较低。

基于此，梅花生物称，根据目前经营、财务状况，本次回购不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，债权人的利益也不会受到重大影响。

备受关注的是，梅花生物刚刚完成一轮回购计划。

5月9日，梅花生物披露，去年11月13日，公司披露了回购股份的回购报告书，拟使用不低于2亿元、不高于3亿元自有资金通过二级市场回购股份，回购价格不超过9元/股，回购的股份用于后续实施员工持股计划、股权激励。至公告之日，公司已经完成回购计划，共计使用资金20020.15万元，回购股份数量约为2608.49万股。

对于回购股份的用途，今年4月，梅花生物进行了修改，将回购的股权全部注销，以减少注册资本。

长江商报记者注意到，A股市场上，上市公司回购股份多因股价跌幅较大，被低估，为了提振投资者信心，公司采取回购股份措施释放利好，向市场传递对自身发展的长期看好。此外，多数公司回购股份用于员工持股、股权激励计划。

接连两次回购，且将回购的股份注销，这在A股市场上并不多见。

此外，梅花生物的股价并没有明显调整，相反，股价在不断上行。去年7月6日，股价低点为5.11元/股，去年11月12日为6.49元/股，今年5月20日为8.95元/股。

量价齐升首季盈利11.59亿

敢于大胆耗资回购股份并注销，梅花生物的底气，来自于持续高增长的经营业绩。

今年一季度，梅花生物实现营业收入67.12亿元，同比增长26.45%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为11.59亿元，同比增速达183.71%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为11.36亿元，同比增幅达193.39%。

从单个季度业绩看，今年一季度，无论是营业收入还是净利润、扣非净利润，梅花生物均创了新高。

在一季报中，梅花生物解释，子公司吉林梅花30万吨赖氨酸产能释放，赖氨酸量价齐增、苏氨酸以及其他饲料产品价格上涨，使得动物营养氨基酸产品营业收入较上年同期增加35.65%。主产品味精、食品级黄原胶以及呈味核苷酸二钠等产品价格上涨，食品味觉性状优化产品营业收入同比增长22.39%。

产能释放、产品涨价，尽管原材料成本也在上涨，但产品涨价力度覆盖了成本上涨，且涨价幅度高于材料上涨，使得毛利率上升，因此，公司净利润、扣非净利润同比增幅大幅高于营业收入。

今年一季度，公司毛利率由去年的16.47%提升到26.24%，上升了近10个百分点。

今年一季度的经营业绩表现为加速，去年，公司的经营业绩也为高增长。

2021年，梅花生物实现营业收入228.37亿元，同比增长33.94%，净利润、扣非净利润分别为23.51亿元、20.41亿元，同比增长幅度为139.40%、123.89%。

公司解释称，子公司吉林梅花二期味精产能释放，味精销量增长，尽管主要原材料价格呈现不同程度上涨，但公司不断提升经营管理水平、科学决策，抓住市场有利时机，主要产品味精、苏氨酸、赖氨酸、黄原胶以及其他饲料氨基酸产品的售价上涨幅度远大于原材料价格增长幅度，公司主要产品整体盈利能力进一步提高。

此外，公司处置子公司山西广生医药包装有限公司产生投资收益约2.7亿元左右(税前)。

梅花生物主营业务为味精、氨基酸、有机肥等生物发酵领域，虽然也有周期性，但波动幅度不算大，加上注重研发，因此，公司整体上的营盈利水平不算低。2021年，梅花生物的研发支出为6.49亿元，同比增长38.68%。

梅花生物于2010年借壳五洲明珠，借壳上市以来，公司实现的净利润累计数为121.30亿元，年均盈利在10亿元左右。

稳定的盈利能力保障了梅花生物持续分红能力。从2012年开始，具备分红条件后，公司持续分红。wind数据显示，借壳上市以来，公司已经累计派发红利约80亿元(含2021年度即将实施数)，分红率超过60%。

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