多只港股基金净值回暖，机构看好港股中长期投资机会

近期，港股主题基金业绩回暖，多只产品近一月涨幅甚至超20%。港股市场关注度提升之际，展望后市，多家机构表示看好港股市场的中长期投资机会。同时，也有机构提示，需要注意港股市场可能出现的波动风险。

港股主题基金净值回升

(资料图片)

多只基金近一月涨幅超20%

近期，港股市场回暖，港股基金也迎来业绩反弹，净值增长一度“霸榜”。据中信建投基金测算，上周，周度基金平均收益率从高至低分别为：港股基金、主动权益基金、指数增强型基金、转债基金、FOF及量化基金、混合债券基金、股票中性基金和纯债基金。

从月度数据来看，港股基金的反弹幅度也较为可观。据Wind数据，截至12月8月，至少有113只港股主题基金的净值增长幅度超10%（各类份额合并计算）。其中，华泰柏瑞港股通时代机遇混合等8只港股主题基金的净值增长幅度更是超过20%。

谈及港股近期的反弹时，建信基金指出，今年以来港股的弱势表现是海内外多重因素交织的结果，此轮反弹或与这些因素的缓释有关。

对于此轮市场筑底反弹，建信基金表示，一方面，10月美国CPI数据超预期下行，市场对美联储加息压力预期显著下降。另一方面，国内稳增长政策频频出台，市场信心得到提振，带动港股的盈利修复预期。

中国经济体增长潜力具备优势

多家机构看好港股中长期投资机会

出于对我国经济未来增长潜力的信心，多家机构指出看好港股的中长期投资机会。

开源证券认为，在2023年，中国经济体增长潜力相比海外的相对优势有望凸显，有望驱动港股业绩估值抬升。

从分子端分析，开源证券指出，2022年是中国经济体景气低点，2023年经济有望回暖。2023年中国经济体GDP预期增速高于欧美经济体，根据IMF预测，2023年中国GDP增速4.4%高于美国、欧元区的1.0%、0.5%。2023年欧美经济体面对衰退风险。据IMF预测，2022-2024年美国经济体实际GDP预期增速分别为1.6%、1.0%、1.2%；2022-2024年欧洲经济体实际GDP预期增速分别为3.1%、0.5%、1.8%。

从无风险利率方面分析，开源证券认为，港股整体跟踪美国10年期国债收益率，在物价有所回落前提下，后期美联储加息步伐可能会逐渐放缓，有利于港股表现。

从流动性风险溢价分析，开源证券认为，当中国经济增长潜力优势前景获得兑现，港股作为外资买入中国资产的主要渠道，有望再次吸引资金面回流。

从资金结构调整方面分析，开源证券认为，港股市场仍由外资主导，基于内资及外资对中国经济体前景信心的认知分歧，港股资金结构调整有望加速、内资权重有望扩大。

国海证券认为，明年港股在上半年和下半年均有阶段性的行情，全年或将呈现“N”型或“M”型走势，既可能有可观涨幅，也要注意可能的波动。

该机构预测，在乐观、中性、保守的三种假设下，恒生指数2023年或将分别反弹32%、26%、21%，基于估值修复9%-13%，盈利修复11%-17%的假设基础上，2023年港股上涨或将由估值和盈利共同驱动。

该机构同时指出，进入2023年之前，2022年12月仍然是值得珍惜的布局期，内地方面既有中央经济工作会议这样的重大会议，也有欧美央行利率决议的落地，届时投资者将在海外加息担忧边际缓解的基础上，勾勒出2023年我国经济政策基调，进入值得期待的2023年。

复苏、创新等投资主线受关注

具体配置上，建信基金建议投资者重点把握超跌成长与经济复苏两大方向。一方面，新能源景气度高涨的背景下，港股新能源公司的增加有望为板块内的收益挖掘提供更多选择；另一方面，随着集采规则影响的减弱，创新药有望成为医药投资的主旋律。港股创新药标的全、估值低、弹性大，该机构建议重点研究布局。同时，消费、汽车、互联网和地产等行业受益于经济复苏，该机构认为也值得重点关注。

国海证券则建议关注七大主线。

主线一是关注股价弹性大且将受益于经济复苏的互联网行业。该机构指出，目前互联网板块调整较为充分，若2023年宏观经济边际好转，互联网企业降本增效成果初现，互联网企业盈利或有好转。

主线二是消费行业复苏。该机构建议关注在线出行、餐饮、酒店、旅游、航空、博彩等行业的复苏，也建议关注CPI-PPI剪刀差走阔带来的下游消费品盈利边际改善，比如啤酒、小家电等。

主线三是政策支持下地产业底部改善。该机构认为，近期国家出台的多项地产政策释放出积极信号，将促进房地产行业复苏。

主线四是美联储从加息到降息的黄金投资机会。该机构分析称，若美国经济衰退预期兑现，则美联储可能开启降息周期，则黄金有望迎来布局期。持有黄金机会成本为实际美债利率，今年由于实际利率上行导致黄金价格承压，但是中长期来看，预计未来美联储加息步伐放缓，则实际利率对黄金价格的压制也将放缓，若未来美国经济衰退幅度变大，则可能迎来降息周期，黄金有望迎来反弹。

主线五是景气度向好的医药行业。该机构建议关注估值水平较低，具有配置价值的中医药企业，以及医疗器械、疫苗、创新药等研发、科技属性强的公司。

主线六是低估值高股息的国企银行和通信业。该机构指出，银行、通信板块目前估值较低，股息较高，未来有望迎来估值提升。

主线七是国防军工等战略科技行业。该机构看好与政策指导方向契合的行业，如新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等。

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