计算机行业Q1基金配置较2022Q4几乎翻倍 中信建投：TMT行情演绎仍具客观加仓空间

中信建投（601066）发布研究报告称，2023Q1主动权益基金股票仓位继续提升1.1pct至85.2%，为2010年以来最高水平。新能源产业链减持明显，主要增配TMT(计算机、通信、半导体设备等)和复苏链(资源品、白酒家电、消费类医药、工程机械、交运等)。计算机行业配置比例相比于2022Q4几乎翻倍，虽然目前仅超配1.8pct，但基金持仓占行业流通市值比例从3.3%提升至4.5%，该行认为，TMT行情演绎仍具客观加仓空间，但需关注后续基本面或催化的跟进速度。

(相关资料图)

中信建投点评如下：

股票仓位：提升1.1pct至85.2%，为2010年以来最高水平

普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到89.6%、88.2%、77.0%。结合市场表现来看，2023Q1主动权益基金上涨3%左右，但表现弱于大盘指数，赚钱效应仍然一般，短期内或难有显著增量资金入场，市场或仍处存量资金博弈局面。

重点产业链：减持新能源，增配TMT和复苏链

1)周期资源品：煤炭和工业金属小幅增配。2)新能源汽车：板块全线减配，配置比例下降2.0pct，超配比例下降1.7pct。3)新能源发电：板块全线减配，配置比例下降1.7pct，超配比例下降1.4pct。4)半导体：整体小幅减配，芯片设计减配较多，半导体设备有所增配。5)TMT：软件开发和通信设备增配较多，消费电子继续减配。6)制造和军工：工程机械有所增配，军工减配较多。7)消费：白酒明显增配，家电也有所增配，免税减配较多。8)医药：中药、制药和医疗器械有所回暖，CXO减配较多。9)金融地产公用：银行地产均减配，基建航空航运小幅增配。

行业配置：TMT配比迅速提升，超过500亿资金流入

计算机行业配置比例提升3.9pct，绝对配置比例达到8.2%，相比于2022Q4几乎翻倍;超配比例提升2.4pct，但目前仅超配1.8pct。TMT板块整体配置比例提升5.6pct，达到20.2%，超配比例提升2.8pct，板块整体超配1.7pct，相比之下2015Q1 TMT板块整体配置比例高达29.9%，超配19.6pct。2023Q1计算机行业基金持仓占比从3.3%提升至4.5%，仅次于电力设备(5.7%)、食品饮料(5.6%)、美容护理(5.6%)、社会服务(4.7%)，并超过医药生物(4.4%)，通信行业这一比例也从2.3%提升至3.2%。

港股市场：增持传媒减持消费者服务

传媒净流入约114亿港币，配置比例提升6.0pct，超配比例提升5.2pct;消费者服务净流出约62亿港币，配置比例下降5.7pct，超配比例下降4.8pct。

风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

标签：