全球新资讯：投资有边界，互联网大厂不再“买买买”

“很多业务该砍就砍掉，不要留恋。”2022年12月，马化腾在腾讯内部员工大会的表态非常坚决。

这是互联网行业的一个缩影。2022年，中国12家市值最高的互联网公司少见地有了共同的策略——降本增效。

(相关资料图)

曾几何时，互联网大厂只要嗅到风吹草动就会不惜代价进场抢赛道、抢机会，但现在时代已经变了。曾经一掷千金的行业巨头，如今不得不谨慎小心。

据IT桔子的统计，相比2021年依然高歌的热潮，2022年大厂投资整体失速，互联网投资并购事件共190起，总体比2021年少了61.5%。

CVC减少六成，“新并购王”字节仍是第一

2022年在CVC方面，字节跳动依然雄踞第一。

据 IT 桔子统计，2022年字节跳动合计并购7家公司，较2021年降低一半，但字节跳动仍是2022年并购最多的互联网企业。其中，包括两家文娱传媒公司，分别为电影票务服务平台影托邦和漫画阅读平台漫迹。企业服务领域，字节跳动则并购无代码应用搭建平台黑帕云。

据悉，黑帕云团队已被字节跳动收购，创始人陈金洲以及部分团队成员已入职飞书，负责 aPaaS 产品“昆仑”，将主要面向大客户。另外，年中，字节跳动还并购妇儿医疗平台美中宜和医疗，年底并购二手交易分类信息平台木须信息。

可以看出，2022年，字节跳动的投资主要与自身战略布局和主营业务有关。对于字节跳动而言，飞书、火山引擎等是其企业服务的重点业务，因此对外投资该领域企业可作为业务补强。

近年来，一路“买买买”的字节跳动堪称互联网圈的“新晋并购王”。

字节跳动的并购首秀始于2014年。

当时，今日头条收购了能够为内容创业者提供摄影图片素材的网站“图虫网”。之后字节更多仅做投资，到2017年字节跳动才加速重启收购战略，相继收购了5个国内外项目，包括Musical.ly、工具APP产品朝夕日历、时光相册，以及从猎豹移动收购的欧洲新闻聚合应用News Republic和美国短视频/图片分享社区Flipagram。

2018年，字节跳动战略投资部正式成立。在此之前，该公司涉及投资的部门为投资部与战略部（战略投资部前身）。在2018年之前，字节在战略投资领域出手的次数不多，每年也就10家上下。

投资战略部成立之后到2021年，这四年字节跳动都是年度最活跃的CVC并购方。

IT桔子数据显示，字节跳动自2017年正式开始发力，此后短短不到5年的时间，字节跳动收购的公司数就已经超过了成立20年的老牌互联网公司百度、腾讯，比肩阿里。据不完全统计，从2014年底至2022年1月17日，字节跳动投资、并购多达240多起，涉及教育、金融、汽车、房产、医疗、本地生活、游戏、文娱、人工智能、企业服务、元宇宙等近20个领域。

过去五六年的时间内，字节跳动总共投资并购了167家公司，其中收购的项目就有 48家，接近30%的比例。

2021年，更是字节跳动对外投资的高峰之年。

据企查查的统计，2021年字节跳动对外投资数量为65起，同比增长了103%，投资金额为213亿元，同比增长84%，双双创下历史新高。另一家数据库清科PEDATA MAX的统计数据显示，2021年，字节投资事件39起，同比增长119%。

但这一切，都在2022年戛然而止。

去年年初，字一条传闻在圈内疯狂流传，字节跳动战略与投资部解散。随后，字节跳动相关负责人回应称，公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。

之后的一整年，相比此前“瞄准热门赛道，投资无边界”的激进风格，字节跳动的出手明显更加谨慎。

近日，字节跳动CEO梁汝波在公司会议上表示，公司营收增速减慢，将持续“去肥增瘦”。虽然2022年，字节虽依然活跃，但并购公司数仅为2021年的一半，从金额上来看，基本在千万级别。

出海

“刘强东在欧洲、马云之前也在欧洲，张一鸣长期都在中美两头跑，黄铮在美国，中小科网创业公司则扎堆新加坡”。这是去年一位国内大型PE接受媒体采访时的感慨。

2022年，熄火的互联网大厂将目光转向了海外。

统计数据显示，腾讯去年的90次投资中，海外占比达41%；而阿里年内已经三次对东南亚电商平台Lazada注资，总计花费超16亿美元，11月底还在西班牙推出了新平台Miravia；拼多多、字节也分别以Temu和Tik Tok Shop为抓手，发力跨境电商。

业内人士表示，虽然不同公司的目的不同，但海外业务提供了私募市场需要的想象力和二级市场需要的故事，互联网公司走出去的逻辑变了。

这其中，腾讯尤其明显。

从2021年到2022年，腾讯把投资的重心从中国移到了海外市场。海外投资的比例从2021年的16.3%提高到了2022年的41.6%。

其是游戏领域，去年腾讯几乎在全球范围内扫货游戏公司。2022年前三个季度，腾讯在全球范围内投资了至少11家游戏公司，比如，8月底，腾讯联合索尼收购了《艾尔登法环》开发商Fromsoftware（FS社）的30%股份，腾讯占比16.3%，索尼占比14.1%。9月，腾讯对推出《刺客信条》等知名IP的法国游戏公司——育碧的持股比例翻倍，增加至9.99%。

实际上，在国内C端互联网产品遭遇增长瓶颈、用户红利见顶的困境中，出海已经成为中国公司的不选之选。

完成换代的阿里，将国际化提到了战略位置。

去年5月，张勇表示，阿里巴巴在 2022 年初进一步明确了三大战略：消费、云计算和全球化，作为阿里巴巴面向未来坚定不移的方向和指引。

目前，阿里全球化业务，由蒋凡挑头的海外市场，2021年Q4-2022年Q3各季度，其国际商务（Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz及Alibaba.com）收入同比分别增长了18%、7%、2%、4%，减速严重，业务占比均在7%-8%之间。

除了腾讯和阿里，其他互联网企业也加码了海外业务。

从用户增长情况来看，和阿里相似的是，拼多多该季度也未公布用户规模情况。在国内增量市场见顶的情况下，三大电商纷纷寻找新的增量市场，拼多多则寄希望于海外市场。去年9月初，拼多多在北美上线跨境电商平台Temu，上线一个月后，Temu在美日均GMV突破150万美元，入驻商家数量达到近3万个，SKU在30万至40万个。不过目前国际业务的业绩尚未反映到拼多多财报的数据指标上。

根据晚点LatePost，美团正在筹备其国际化业务，该业务由仇广宇负责，正式进入海外市场之前，美团选择首先在中国香港地区试点外卖业务。不过，对于出海，王兴强调，美团将进行审慎、全面的业务评估。“美团的境外业务的整体预算将以ROI（投资回报率）为导向，我们预计对公司利润表的影响将非常有限。”

目前，快手在海外的主力产品包括Kwai和SnackVideo，Kwai目前主打拉美市场，SnackVideo更多聚焦东南亚等区域。“快手在巴西势头很猛，和国内的策略很像，主抓下沉市场，游戏开发商在南美投放不能绕开快手。”一名熟悉TikTok的投放人士告诉财新。

分析指出表示，国内互联网虽然遇到了瓶颈，但欧洲、东南亚、南美洲，非洲等地区还有发展空间。互联网大厂在国内积累的先进运营经验、工具和资本，到这些地区一样可以落地。

在中国互联网公司“出海”的第一站东南亚，阿里自2016年起即扶持Lazada，2022年一年就向其先后三次注资，合计超过16亿美元，在东南亚和Shopee等电商竞争。

去年一季度财报发布后，网易CEO丁磊称，网易游戏海外市场营收占比超10%，未来希望这一占比能达到40%-50%，公司希望与更多海外优秀团队合作，让他们参与到内容开发中。丁磊坦承，国内一年没有拿到游戏版号使得公司必须作出战略选择，将研发力量转移到欧美、日韩市场，“现在我们正与许多开发者合作，寻找能够受到全球玩家喜爱的产品，目前已经有很多产品在开发中”。

买买买盛况难复

事实上，去年一年，互联网大厂都捂紧了自己的口袋。

IT桔子统计显示，2022年互联网大厂投资并购事件共190起，总体比2021年少了61.5%。从比例来看，腾讯和字节跳动的投资并购数下滑比较明显，比2021年少了6—7成，超过了平均水平。

曾几何时，互联网大厂可是中国CVC最主要的并购方。

过去十年间，互联网公司靠大举并购迅速扩张，几乎所有头部互联网垂直类公司均接受了腾讯或阿里的投资，选边站队蔚然成风。仅腾讯和阿里两家平台的触角几乎遍及媒体、电商、金融、娱乐，并进军能源、新基建等产业互联网领域。

数据显示，至2021年8月，中国CVC并购方的前三名为阿里巴巴、字节跳动和腾讯，这几家公司历年来收购的公司在46-48 家。之后较为活跃的还有百度、携程、奇虎360、京东等等。排名前20的CVC并购方绝大多数为互联网巨头企业。

事实上，即使是到了2021年，互联网投资仍呈一片火热的景象，但到了2022年，这一切不复存在。

2021年底，腾讯以中期派息的方式将手中持有近九成、价值超千亿港元的京东股票全部派发，吹响了收缩投资阵线的号角；不久前，腾讯又以相同的方式派发了持有的大部分美团股票。除此之外，去年腾讯在二级市场抛售的公司还包括金山办公、Sea Limited、新东方在线、步步高、华谊兄弟等。

同期，阿里也陆续减持了众安在线、快狗打车、商汤科技等公司，其对优酷的控股也从直接转为间接。

统计显示，腾讯2022年合计并购4家公司，较2021年减少2家；B站在2022年并购3家公司，与2021年持平；阿里巴巴（包括阿里健康等）、京东（包括京东物流等）则是各并购2家公司；百度2021年并购2家公司，去年并未有并购动作。

最能体现风向变化的，还是投资金额和数量的直观数字。IT桔子数据显示，2014年来共有多家累计投资数量过百的互联网大厂，以其中价值/市值较高的十家为例，腾讯、阿里、字节、百度、京东、小米、360、B站、好未来、58同城在去年的投资数量总计比2021年减少了382次，各家分别同比下降了67%、64%、74%、53%、100%、41%、100%、73%、100%和100%。

对于未来，李彦宏曾经表示，百度仍然要靠搜索产生强劲的利润贴补人工智能和自动驾驶业务；刘炽平说过，腾讯的运营重点并非降本，而是增效，视频号和游戏出海仍然是业务重点；阿里巴巴在2022年12月29日宣布了新一轮的架构调整。这家把“进”字作为新一年关键字的电商巨头，将会由CEO张勇直接负责阿里云业务……

总结而言，2022年，在反垄断、“双减”、一级市场估值虚高、赛道投资回报率不高、自身战略布局调整等因素影响下，互联网大厂们的投资走向拐点——不再无边界地投资，纷纷调仓换道，专注补足自身实力，重视实体科技领域。

一方面，互联网大厂的“降本增效”行动持续进行中；另一方面，互联网大厂的投资并购注重长期生态协作的可能性。可以预计，纵使大厂已经做出调仓、出海等调整，接下来的一年，想要恢复到以前的投资盛况也相当困难。

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