央行增量平价续作MLF 维护银行体系流动性合理充裕

为维护银行体系流动性合理充裕，2月15日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对2月18日MLF到期的续作)和100亿元公开市场逆回购操作。据统计，本月MLF到期量为2000亿元，这意味着央行此次MLF操作为增量续作。与此同时，MLF操作利率保持2.85%不变，与上期持平;7天期逆回购利率为2.10%，同样保持不变。

对于MLF操作利率保持不变，东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管当前市场利率在MLF利率下方运行，但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”，MLF小幅增量续作比较符合当前的货币政策取向。

光大证券固收首席分析师张旭认为，在当前宏观经济以及金融市场的具体背景下，本次操作的数量既是充足的也是克制的，既有利于引导银行信贷投放力度的加大，也注重了货币政策的及时性、有效性和货币市场的平稳运行。

除了操作规模增加外，在操作价格上，此次MLF操作利率保持不变，这也符合市场预期。而MLF操作利率的不变也意味着2月LPR(贷款市场报价利率)报价的定价基础保持不动，业内预计本月1年期和5年期LPR报价也将大概率保持不变。

光大银行宏观分析师周茂华认为，本次MLF利率保持稳定，主要是考虑到近几个月国内实施降准、降息，效果整体理想，1月金融数据强劲，实体经济融资供需两旺，央行政策短期转向观望;同时，MLF利率作为LPR报价利率“锚”，加之实体经济融资需求整体理想，预计本月LPR利率保持稳定。

王青也表示，“1月MLF利率下调，短期内监管层将观察政策效果，2月政策利率保持不动符合市场预期。这也意味着2月LPR报价的定价基础保持不动，本月1年期和5年期LPR报价也将大概率保持不变。”

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