优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购

12月20日，央行和银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》(以下简称通知)，鼓励优质房地产企业并购出险房地产企业的项目，鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险。业内人士认为，预计接下来房地产收并购现象或有所增多，有利于切实推动房地产市场良性循环和健康发展。

鼓励并购出险房企优质项目

近日，央行、银保监会联合发布通知，并会同国资委召集部分民营、国有房地产企业和主要商业银行召开座谈会，鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购，鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险，促进行业出清。

据了解，此次通知主要围绕六大方面，包括：稳妥有序开展并购贷款业务、加大债券融资支持力度、积极提供并购融资顾问服务、提高并购服务效率、做好风险管理，以及建立报告制度和宣传机制。

值得注意的是，央行、银保监会鼓励并购的标的资产是项目，而非房地产企业本身或其股权。具体而言，通知中提到，重点支持优质房地产企业兼并收购一些出险和经营困难的大型房地产企业的优质项目。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对中国商报记者表示，被兼并收购的对象为项目而非企业股权，这说明央行、银保监会鼓励并购的目的是为了化解困难房企的项目，包括有可能会出现烂尾的住房项目等，和收购企业股权没有关系，是经营层面的范畴。

诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄也对中国商报记者表示，本次收并购的主题是经营困难的大型房企的优质项目而非股权，也不是整个企业，这是为了防范由于收并购而产生新的资金风险。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对中国商报记者解释到，通知聚焦项目收购有助于项目的顺利竣工、交付，能维护购房者的权益，同时还能使陷入困境的开发商实现一定程度的脱困。而若鼓励企业整体收购，则容易引起较大的阵痛，不利于市场稳定。

有利于行业良性循环和健康发展

陈霄透露，此次通知的内容与此前的中央政治局会议以及中央经济工作会议提出的“促进房地产业良性循环和健康发展”相互呼应，可以说是良性循环的一项实施细则。

克而瑞广佛区域首席分析师肖文晓认为，央行、银保监会此番表态的意思是出现问题的房企不要回避问题，项目该卖就卖，而有关部门将会为优质项目兼并收购提供金融支持，只有“良币驱逐劣币”，才能形成房地产业的良性循环。

对于此次通知发布的意义，李宇嘉分析道，推进行业重组和并购是市场正常优胜劣汰的结果，也是贯彻国家提出的促进房地产业良性循环的举动，更是维护房地产业健康发展的重要内容。本次通知的发布有利于提振金融机构推进这类业务的积极性，缓解房地产市场相对悲观的负面情绪。

此外，“此次收并购的金融模式，还说明当前房地产金融政策的放松。”严跃进表示，目前房地产市场政策端已经出现了房贷政策放松、发债政策放松、房地产资产证券化政策放松、收并购政策放松，这和化解当前房地产企业的金融风险相关。

“在此背景下，通知的发布具有重要的积极意义，一方面给很多机构和企业提供了更多的金融支持和宽松的环境，有助于其通过收并购更好地实现项目扩展;另一方面，一些问题房企的项目也可以获得更好消化，有助于促进这些企业项目的去化，也加快资金的回笼，防范房企经营问题的扩大。”严跃进说道。

陈霄预计，接下来房企间的收并购现象或将有所增多，这将促进房地产行业优胜劣汰，切实推动房地产业的良性循环和健康发展。

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