雍禾医疗在港交所上市 成为国内“植发第一股”

雍禾医疗集团有限公司(以下简称雍禾医疗)近日在港交所上市，成为国内“植发第一股”。据了解，随着生活压力增加等因素，脱发成为很多人的一大困扰，这也让植发行业“快速生长”。

多家植发机构有意上市

据了解，雍禾医疗创建于1999年，主要提供植发医疗和医疗养固服务。弗若斯特沙利文提供的数据显示，按去年的收入计算，雍禾医疗是植发医疗服务及医疗养固服务市场中规模最大的企业。

占据“行业龙头”的雍禾医疗近年营业收入快速增长。2018年-2020年，其每一年的营业收入分别为9.35亿元、12.24亿元、16.39亿元。

雍禾医疗旗下的全国连锁植发机构名为雍禾植发。其相关工作人员王丽(化名)向中国商报记者介绍，治疗脱发的方式主要分为非手术治疗和手术治疗两种，其中非手术治疗主要为外搽护理，能挽救尚未完全坏死的毛囊;手术治疗则是指通过植发手术的方式从后枕部头皮提取不会受到激素影响的优质毛囊，植入前额和顶部秃发区域，以达到治疗脱发的目的。

据记者了解，目前市面上有两种取发技术——FUT(毛囊单位移植技术)和FUE(毛囊单位提取技术)，植发机构主要采用后者。

目前，全国性的连锁植发机构还有碧莲盛、大麦微针植发(原科发源)、新生植发、瑞丽诗、中德植发等。随着雍禾医疗的上市，上述植发机构也都跃跃欲试。据悉，今年11月，碧莲盛董事长尤丽娜表示，明年碧莲盛也有上市规划。大麦微针植发正计划冲刺A股。而新生植发也有上市计划，但其尚未透露具体时间。

植发生意有多大

弗若斯特沙利文提供的资料数据显示，去年，中国植发医疗服务的市场规模为134亿元。预计到2025年，中国植发医疗服务的市场规模将达到378亿元，复合年增长率将为23%。而到2030年，市场规模将进一步增长至756亿元。

植发市场的崛起，离不开大量脱发群体的“助力”。智研咨询数据显示，去年我国脱发人士总数超2.5亿，其中男性约1.63亿，女性约0.88亿。王丽表示，现在很多十多岁的学生也会来植发，脱发已呈现低龄化趋势。这些学生主要是由家长陪同，也有自己要求来植发的。他们来植发的主要原因是发际线后移，影响美观。

网络上关于脱发的内容也非常受人关注。据中国商报记者不完全统计，截至发稿前，新浪微博热搜中出现的关于“脱发”的话题有10个以上。小红书中关于脱发的笔记有49万篇以上，关于植发的笔记有12万篇以上。

雍禾医疗在招股书中也提到，随着人们对美感的提升及对外表期望要求的提高，中国的消费者开始关注毛发稀疏、发际线不完美等相关问题，这导致消费群体快速增长。

李波是一家初创公司的合伙人，今年33岁。去年12月，他去某民营植发机构进行植发。“我是脂溢性脱发，除了发际线后移，头顶的头发也很少。遗传因素加上频繁熬夜、吸烟、喝酒等不良的生活习惯，导致脱发越来越严重。”他向中国商报记者表示，脱发不仅影响了美观，还使他在相亲时屡屡受挫，“看着很显老，女方可能对我的第一印象不是很好。”据记者了解，李波植发的费用在3.5万元，后期养护又花了1.4万元，总体算下来接近5万元。

王丽表示，一般来说，植发的价格从几千元到数万元不等。

营销费用居高不下

如此高的植发价格是否让植发机构赚得盆满钵满?据记者了解，2018年-2020年，雍禾医疗每一年的毛利率分别高达75.15%、72.61%、74.57%。但值得关注的是，其净利率却不高，2018年-2020年，其每一年的净利率分别为5.72%、2.91%、9.97%。

为何高售价、高毛利的植发生意净利率却这么低?据雍禾医疗的招股书显示，2018年-2020年，其每一年的销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，也就是说，该公司广告营销的费用几乎占据了营收的一半。

大麦微针植发全球连锁医院院长李兴东曾表示，整个植发行业的营销费用居高不下，利润空间大部分都被营销吃掉了。

有医美行业专家向中国商报记者表示，植发行业营销费用高由以下三方面决定。第一，植发是一次性买卖。因为毛囊不可再生，取用后如果没保养好就可能导致没有多余的毛囊再进行植发，消费者几乎不会重复消费，需要商家不断开发新客源;第二，目前植发的消费者群体以男性为主，和女性相比，让这类群体掏腰包要难得多;第三，植发行业需要不断教育消费者。

碧莲盛执行总裁师晓炯则对外表示，新店在爬坡期或收入快速增长期，为了保证门诊量，营销费用占比一定很高，这是必然的。但对于有一定客户基数的老店，还是应该更多地通过老客户介绍或品牌效应带来收入。

据悉，目前雍禾医疗正在开发以女性患者为目标的新植发品牌，大麦微针植发也在尝试增加对女性用户的营销推广力度。有植发机构医生向中国商报记者表示，女性对于自己的发际线有不同的要求，比如美人尖显脸瘦、绒毛感显年轻等要求，且对于发际线的要求会不断变化。

除了植发，上述机构均已开始涉足养发业务。养发业务虽然客单价低，但是复购率高、客户黏性好。有机构判断，未来医疗养固服务市场将成为毛发医疗服务市场增长的主要驱动力。

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