美联储缩减资产购买规模 央行有针对性地布置中国市场淡定应对

美联储缩减资产购买规模Taper终于靴子落地。

在11月初的会议上，美联储正式提出削减量化宽松(QE)规模，从11月开始以每个月150亿美元的速度削减当前1200亿美元/月的购债规模。QE削减将于2022年6月完成，届时美联储资产负债表体量将达到9万亿美元的峰值。

美联储正式按下Taper的按钮，市场对美联储“加息”的预期也甚嚣尘上。截至目前，美联储公开市场委员会仍将联邦基金利率目标区间维持在0~0.25%不变，但决定开始将每月资产购买的净资产规模减少150亿美元。

缩减并非即加息

“开始Taper并不意味着发出加息信号，在加息时间上，美联储‘可以有耐心，现在还不是加息的时候’。”美联储主席鲍威尔强调说。

但市场对美联储加息的担忧并未消除。原因是受供应链堵塞、消费者需求旺盛以及长期劳动力短缺导致工资上涨的推动，美国近期的通货膨胀率一直处于30年以来的高位。

11月9日发布的美国10月PPI(生产价格指数)同比增长8.6%，核心PPI同比增长6.8%。11月10日美国劳工部的数据显示，10月CPI同比上涨6.2%，高于市场预期5.9%，连续第17个月上涨，且是1990年12月以来的最高水平。

11月15日，两位美联储前行长表示，为了控制通胀，美联储可能不得不将联邦基金利率目标提高至3%甚至更高。

但市场对美国何时加息的预期不尽相同。美国银行认为2022年有进一步加息的风险，而摩根士丹利预计加息将推到2023年及以后。

中国市场淡定应对

“从中国市场对美Taper落地的反应来看，可以说是‘波澜不惊’。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对国际商报记者如是说。

这表现在人民币对美元汇率反应“平淡”上。中国外汇交易中心的数据显示，11月4日人民币对美元汇率中间价报6.3943，调升136个基点。11月17日人民币对美元汇率中间价报6.3935。

天风证券亦对国际商报记者表示，针对美联储转向，中国央行已经有针对性地布置。Taper对人民币汇率的冲击有限。中国央行“以我为主、稳字当头”的方向不会转变。回顾历史，在美联储加息的过程中，中国央行有过降息和降准的先例，美联储转向不必然制约中国央行货币政策。中国央行是否选择降息降准，更多是出于对国内基本面的考虑，“以我为主”为前提，政策的平衡点放在“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

中国央行、国家外汇管理局此前也已多次强调，美联储货币政策转向对中国金融市场影响比较小。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前在国新办发布会上回应美联储货币政策转向时称，总的来看，中国的外汇市场抗风险能力比过去明显增强，本轮美联储货币政策调整不会改变中国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。

徐洪才表示，尽管美国通胀创下30年来的新高，但影响中国市场的主要因素取决于中国宏观经济的基本面。总体看，中国经济增长有韧劲，有回旋余地。中国央行应继续保持货币政策独立性，以本国的经济基本面作为货币政策的决策依据。

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