银行三季度经营业绩稳中有升 市场普遍对银行股热情偏低

上市银行三季度业绩涨了，但股价跌了

截至10月30日，A股41家上市银行全部披露了2021年三季报，整体来看，银行三季度经营业绩稳中有升，营业收入同比增长超10%的有16家，其中宁波银行、成都银行、江苏银行、齐鲁银行、南京银行增速甚至超过20%。然而，亮眼的业绩未能拉高银行股涨势，近两日银行板块再度走低，本周二更是集体杀跌，平安银行收盘跌幅超过6%，兴业银行跌幅逾5%。市场普遍对银行股热情偏低，未来银行股是否会走出一波估值修复行情?

从各家银行披露的三季报来看，营收和归母净利润同比增速延续中报业绩增势，盈利能力显著改善。

从规模来看，国有大行依然是“第一天团”。今年1-9月，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行归母净利润均超过1500亿元，邮储银行、交通银行也超过了640亿元。但在增速上，中小银行表现强劲。江苏银行、张家港行、宁波银行、杭州银行、南京银行分别实现归母净利润156.03亿元、9.74亿元、143.07亿元、70.36亿元、123.44亿元，分别同比增长30.51%、26.97%、26.94%、26.15%、22.36%。此外，平安银行、兴业银行、招商银行等股份行也实现了高基数下的高增长。招商银行前三季度营收排名超过邮储银行和交通银行，为2514亿元。平安银行实现营业收入1271.90亿元，同比增长9.1%。

资产质量方面，业绩报告显示大部分银行不良率略有下降，拨备覆盖率提升。值得注意的是，虽然银行不良贷款率普遍下降，但受房地产等行业信用风险的影响，一些银行关注类贷款不良有抬头的迹象。

随着三季报收官，业绩向好、资产质量改善的表现是否会支撑银行股的估值修复?有分析指出，今年下半年以来，银行股表现不佳原因在于多方面，当前市场比较担心的是疫情蔓延下对银行让利的压力，且头部银行股存在护盘的影响因素，在市场资金过多聚集新能源产业链的同时，对传统银行、地产等行业板块构成资金分流压力。因此，尽管银行股业绩表现略超预期，但在市场上依旧存有一定分歧。已披露的三季报显示，不少银行受到了基金的增持，易方达基金张坤、中庚基金丘栋荣大幅加仓平安银行、邮储银行、招商银行及常熟银行，另一方面，兴全基金的谢治宇则减持了平安银行、长沙银行、杭州银行等。

渤海证券分析师刘瑀表示，银行板块估值处于近十年来历史底部。银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复，继续看好银行板块的投资机会。也有分析认为，尽管目前银行股估值偏低，基本面有逐渐回暖的趋势，一旦政策环境回暖，银行股有一定概率走出一轮估值修复走势。

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