部分主动权益类基金运用量化策略 这两类产品引关注

今年以来中证500指数涨近20%，不少中证500的增强指数基金跑赢标的指数。

A股已经连续30多个交易日成交额破万亿，巨量换手的背后，有观点认为是高频交易活跃的量化基金的功劳。这使得量化基金再度走到聚光灯下。日前华泰证券发布研报表示，当前A股的高位日成交量与私募量化基金的快速发展有关，日成交量中量化基金贡献占比预计为10%-15%。

事实上，在公募领域，近期量化基金也有较高的热度，近期部分量化基金已经宣布限购。目前，运用量化策略的公募产品主要是指数增强型基金，此外还有部分主动权益类基金也运用量化策略。

增强指数基金规模持续增长

在公募基金中，运用量化策略最主要的产品有两类，一是增强指数基金，它通常在一定偏离度和跟踪误差的约束内，追求相对基准指数超额收益。即，理想状态下，既能享受和目标指数收益相当的收益，还能享受到基金管理人提供的较为稳定的超额收益增厚。增强指数基金通常保持高仓位点，但不同的基金持仓偏好也不一样，这使得他们的增强收益来源也不太相同。

2016年以来指数增强基金规模和数量持续上升。据Wind统计，截止今年二季度末，二级分类为“增强指数型“基金为133只，资产规模为1297亿元，较年初的1084亿元增加了200多亿元，而在2015年6月末牛市结束时，这一类型的产品只有 44只，规模只有447亿元。

从业绩表现来看，今年以来截止9月7日，指数增强型基金算术平均收益率达到10.7%，从单只基金来看，东财中证有色金属指数增强A自今年3月16日成立以来累计回报已达到64.05%，一方面该基金成立建仓于底部反弹之时，另一方面，该基金跟踪的有色金属前期表现不俗。博道中证500指数增强A今年以来收益率达到40.95%。

此 外 ， 西 部 利 得 中 证500A、中信建投中证500增强A、华夏中证500指数增强A、上银中证500A等10余只基金收益率超30%。其中，跟踪500指数占据不小的比例。今年以来中证500指数涨幅为17.78%，不少中证500的增强指数基金跑赢标的指数。

不过也有基金跑输标的指数。例如华宝中证500指数增强A在上述区间内上涨10.63%，南方中证500增强A、中邮中证500指数增强A、诺安中证500指数增强A等也均跑输中证500指数。

主动量化基金规模表现疲软

在指数增强之外，还有主动管理的权益类基金使用量化策略。据统计，目前，主动权益类基金中，以“量化”命名的基金共有179只，其中170只公布了2021年中报，截至2021年6月末，这170只量化基金的资产规模为499亿元，小于指数增强基金的规模。单只基金中，规模较大的光大量化核心，今年6月末资产规模超过25亿元。

而在2015年二季度末，以量化命名的主动权益类基金虽然只有28只，但资产规模达到405亿元，在之后的连续下跌和震荡行情中，这类量化基金由于业绩不俗受到一定的关注。到2017年末，这类基金数量增长到88只，资产规模550亿元。

随后在2019年以来的牛市行情中，这类基金业绩表现滞后，规模也出现缩水。例如华泰柏瑞量化增强，在2017年末资产规模达到50亿元以上，是当时资产规模最大的主动量化基金之一，但今年二季度末，该基金资产规模只剩下15亿元。

从今年的业绩表现来看，截止9月7日，这类基金今年以来算术平均收益率为11%左右，长信低碳环保行业量化A、银华新能源新材料量化A两只基金收益率超过 50%，分别为57.66%、54.79%。从配置来看，截止今年二季度末，这两只基金均重配新能源车产业。长信量化中小盘、中欧量化驱动收益率分别为 42.96%、40.63%。长信量化中小盘虽然与长信低碳环保行业量化A由同一基金经理管理，但在配置标的和组合构建方法上有较大区别。

此外，先锋量化优选A、招商量化精选A、长盛量化红利策略、泰康睿利量化多策略A、西部利得量化成长A、华安事件驱动量化策略等基金收益率超过30%。

与非量化基金一样，量化基金中也有表现较差的基金。大成智惠量化多策略、东方量化多策略、长信消费精选行业量化A、长江量化消费精选A、天治量化核心精选A今年以来收益率为-20.86%、-15.53%、-15.20%、-12.74 %、-10.30%。(本报记者 刘庆华)

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