建业地产分拆物业代建业务公司上市路演 除权导致股价波动

5月13日，建业地产对外发布公告称，公司股票自上午9时起短暂停止买卖，停牌原因未披露。当日午后，建业地产复牌，盘中股价一度暴跌逾60%，最低时为1.7港元/股。建业地产分拆物业代建业务公司上市路演，一度被外界视为影响该公司股价大幅波动的主因，但北京商报记者分别从机构分析师和建业方面获得证实，实为除权后重新定价行为。但业内也直言，除权结束后，建业的分拆也将提速。

除权导致股价波动

根据暴跌前日公告称，该公司董事会批准建议分拆中原建业有限公司(以下简称“中原建业”)及将其于港交所主板上市，并宣布将以分派方式宣派特别中期股息。上述分派须(其中包括)待建议分拆获上市委员会批准，且有关批准于建议分拆完成前不被撤回，才能作实。有关建议分拆中原建业主板上市优先发售中的保证配额，基准为每持有90股可认购1股预留股份。同时，分派基准为每持有1股可获发1股中原建业股份。

按照建业地产对外披露的分派计划，5月12日是享有分派及优先发售份额的截止日期，5月13日为按除权基准买卖的首日。

除权日如期而至，然而建业地产5月13日早间宣布停牌，午后复牌后一度暴跌逾60%的股价表现，也引起了业内的广泛关注。对此，建业地产也于当日及时发表了澄清公告，并宣布修订派发2020年末期股息预期时间表。

建业地产于最新澄清公告中表示，派发2020年末期股息的预期时间表已予修订，公司将于2021年5月17日(星期一)不再暂停办理股份过户登记手续。递交公司股份过户文件的截止时间及记录日期，将为2021年5月17日(星期一)下午4时30分。并称，公司已向联交所申请于2021年5月13日下午1时正起恢复股份买卖。

澄清公告之外，就5月13日停复牌前后的股价异常波动，建业地产方面也向北京商报记者作出回应称，“今天是建业地产分拆中原建业上市的除权日。此次所谓下跌只是除权后的重新定价行为，并非真正的下跌”。

同策研究院资深分析师肖云祥解释了“上市公司除权导致股价波动”的合理性。其表示，上市公司在除权或是除息时表面上都会引起股价下降，但不是所谓的股价“跌”的概念。实际上，这是由于上市公司将盈余分配给股东或是投资者，在进行这样的操作时，股价就需要除权或除息。

“除权或是除息要遵循前后股票价值不变的原则，所以尽管除息或除权后股票价格降低，但股票价值没有减少。”肖云祥如是说道。

分拆加速

在业内人士看来，经过上述除权事宜后，也意味着建业地产分拆中原建业上市的步伐开始加快。若中原建业成功上市，将成为除绿城管理之外第二家在香港上市的中国房地产代建公司。

梳理中原建业赴港IPO时间线，2020年11月10日，港交所披露中原建业招股书;5月4日，中原建业通过港交所聆讯，披露信息显示，上市路演预计于5月18日-24日举行，5月31日挂牌，保荐人为工银国际和建银国际。5月12日，建业地产对外发布公告，宣布公司董事会批准建议分拆中原建业将其于港交所主板上市，并宣布将以分派方式宣派特别中期股息。

公开资料显示，中原建业成立于1992年12月26日，是建业集团下属全资子公司，以房地产代建服务为主营业务。该公司此前披露的招股书显示，中原建业旗下业务大部分位于河南，182个在管项目中共有174个项目位于河南省，其在管总建筑面积为约2310万平方米，覆盖河南省大多数县及县级以上城市。截至2020年6月30日，中原建业在管项目数量及建筑面积分别为182个及2400万平方米。

来自中原建业最新披露数据显示，2020年，该公司在管项目的已售建筑总面积约为570万平方米，市场份额为29.2%;2017-2020年总合约销售金额的复合年增长率为71.5%。

截至2020年12月31日，中原建业实现收入11.52亿元;2018年及2019年两个年度，该公司分别实现收入6.76亿元、10.29亿元。在利润指标方面，2018年中原建业的利润为4.04亿元，至2020年增至6.82亿元。截至2020年末，中原建业的净利率为59.2%。

北京商报记者了解到，伴随着建业旗下物业管理板块——建业新生活(009983.HK)于2020年5月登陆港股，算上原有地产上市平台以及通过收购“曲线”所得的筑友智造科技(000726.HK)，截至2020年末，偏安一隅的“河南王”胡葆森已经同时坐拥了三大资本上市平台。中原建业若成功上市，将成为建业集团旗下第四大在港上市平台。

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