大班课业务受益在线教育红利 实现了营收的大幅增长

随着财报季的到来，多家教育中概股陆续发布2020年成绩单。在线教育的红利下，大班课业务均拉动机构实现了营收的大幅增长，亏损情况正逐步得到改善。不过财报中披露的巨额营销、销售费用仍是机构获客时面临的第一挑战。

营收飞增

截至3月9日，网易有道、跟谁学和一起教育科技三家在线教育公司均已发布2020年财报。从具体数据来看，2020年，跟谁学的净收入为71.25亿元，同比增长236.9%;网易有道的净收入为31.68亿元，同比增长142.7%;一起教育科技的净收入为12.94亿元，同比增长218.6%。由此可见，搭载着在线教育高速发展的快车，三家机构在去年的营收均呈现出飞速上涨的趋势。

同时，从实现营收的具体业务来看，上述机构的在线大班课业务扮演着不容忽视的角色。据一起教育科技披露的财报显示，其在报告期内的主要收入来源于一起学网校，2020年第四季度和全年正价课的报名总人次分别为84.9万和201.8万，同比分别增长165.2%和178%。有道精品课K12正价课在2020年全年的付费人次也达到163.7万，同比增长357%。而机构跟谁学2020年的付费学员人数为587.1万人，同比增长2.68倍。

这些付费人次的增长直接体现出2020年在线教育的跨越式发展，目前，用户对在线教育的接纳程度已达到前所未有的高度，在线大班课也逐步成为在线教育机构的主流授课方式。

但将三家机构区分开来看，网易有道的产品中除了在线大班课业务，还包括了有道词典笔等智能硬件和有道词典等学习工具;跟谁学则是长期坚持探索在线大班课，以名师和双师模式为金字招牌;一起教育科技既通过“一起作业”等平台面向学校、家庭等B端提供解决方案，也通过“一起学网校”面向用户提供双师在线大班课，且值得注意的是，在线大班课已成为其主要营收来源。

营销投入大致盈利难

尽管同为在线大班课领域的竞争对手，但在三家机构的背后，是不同的获客逻辑和业务模型。其中，网易有道凭借其强工具属性进入大众视野，在提供工具化服务的同时将用户引流至网课;一起教育科技依靠在B端积累的学校等资源，在自有流量池进行从B端到C端的转化;跟谁学推崇双师模式和名师，用名师效应来完成获客。

指明灯智库联合创始人、素履咨询创始人郁苗在接受采访时表示，2020年突然爆发的在线教育让每家机构都必须跳出原有的舒适区域，到公域去竞争获取流量。牛牛金融研究总监刘迪寰也表示，2020年，在线教育机构营销费用已破60亿元。“行业从此前的效果营销阶段，迈入到效果+品牌营销阶段。”

回到机构披露的财报数据来看，在营收增长的同时，三家机构均处在亏损的状态，其中，跟谁学2020年净亏损13.93亿元，上年同期则为净利润2.27亿元;网易有道净亏损17.53亿元，上年同期为净亏损6.37亿元;一起教育科技净亏损13.4亿元，上年同期为净亏损9.64亿元。而亏损的主要原因来自高企不下的营销与销售费用。

具体来看，网易有道在2020年的营销费用达到26.97亿元，占总营收的比例为85.13%;一起教育科技2020年的销售和市场营销支出为10.979亿元，同比增长88.1%，值得注意的是，其2020年销售费用占净收入比例已由上年同期的143.7%降至84.8%;跟谁学的销售费用则上涨至58.162亿元，上年同期为10.409亿元，占总营收的八成以上。

中关村教育投资管理合伙人于进勇告诉记者，从营销占比的角度来看，营销费用占比超过80%，企业基本就是亏的。“机构们还在开拓市场阶段，所以在这部分的投入会比较大，是行业较为普遍的现象。”

在线教育的火已燎原，热度难以在短时间降下来。刘迪寰指出，对于在线教育企业而言，有几个财务指标不得不重视。一是净利润，衡量盈利情况;二是销售费用，结合收入增长等，看获客边际成本变化;三是经营性现金流，在线教育企业有互联网基因，同样讲究规模为王。“对于投资人而言，大部分在线教育企业亏损是暂时性的战略亏损，随着规模做大，未来会好转，最后需要考虑Roe，这衡量着股权投资者参与的回报率。”

获客转化是关键

实际上，兼顾互联网和教育两种属性的在线教育，虽然需要投入大量资金进行获客，但获客不能仅依靠无度的营销。业内人士指出，无度的扩张终会成为行业动荡期的短暂过渡，健康有序的增长仍是教育产业的主旋律。

刘迪寰告诉记者，“目前在线教育大班课的营销方式已经越发成熟，到达了临界点。短期内存在着投放渠道有限、新增用户贡献的绝对值降低、单位流量转化率下降等问题”。

值得注意的是，在目前的教育中概股中，网易有道、跟谁学、一起教育科技三家机构分别以硬件、名师和双轨三种不同的逻辑角逐在线大班课的赛道，殊途同归之下，谁又将笑到最后?

对比来看，网易有道的大班课业务起步晚，主要进行差异化的经营，机构主推的有道精品课走本地化精品化的路线，并搭配智能硬件做引流和护城河。另一家机构跟谁学擅长私域流量转化，过去的杀手锏就是通过自媒体护城河产生的私域流量，进行高比例的转化留存。

郁苗指出，“跟谁学去年在公域流量的投放，更多是在为品牌知名度补课，在提升大众认知之后，机构的获客和转化都会迅速跟上”。此外，一起教育科技具备的线下渠道能力和线下获客能力，是目前其他机构都不具备的优势。“我看好机构们在2021年的获客和转化，这也是行业快速增长的大趋势。”郁苗谈道。

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