经营状况不断改善 全国规上工业企业利润持续增长

国家统计局12月27日公布数据显示，今年前11月，我国工业企业生产经营状况不断改善，供需两端稳步向好，呈现持续稳定恢复的良好态势。具体而言，今年前11月，全国规模以上工业企业实现利润总额57445亿元，同比增2.4%，较前10月再扩大1.7个百分点。这是继今年10月，全国规上工业企业利润增速转正后再创新高。不过当月原油、金属等相关下游企业利润收缩，规上工业企业产品存货也在增加，业内认为在规范行业监管的同时也需注重需求侧管理，持续激发市场活力。

“前11月数据反映出供需两端稳步向好，企业生产经营状况不断改善。”国家统计局工业司高级统计师朱虹表示。从数据来看，前11月，在41个工业大类行业中，25个行业利润总额同比增加，15个行业减少，1个行业持平。

其中，装备和高技术制造业利润增长加快。专用设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业以及通用设备制造业利润总额同比增速分别达到23%、15.7%和12.5%;同期，化学原料和化学制品制造业，有色金属冶炼和压延加工业，电力、热力生产和供应业等利润增幅达10.5%、10.1%以及3.8%。

11月当月，规模以上工业企业利润同比增长15.5%，增速虽较10月份有所收窄，但仍保持两位数较快增长。朱虹认为，当月利润增速回落主要是由于10月同期基数较低，11月份低基数效应减弱所致。

“随着采暖季到来，动力煤需求增加、价格上涨，带动煤炭行业利润加速修复;同时，在出口替代效应叠加节假日等因素共同作用下，纺织服装、皮革毛皮、家具制造、文娱用品、化学纤维等行业利润降幅较前10月收窄0.5-3.7个百分点。”朱虹介绍。

截至11月，规上工业企业受到生产销售保持较快增长、单位成本首现下降等因素影响，企业盈利水平保持回升。日前国家统计局发布数据显示，前11月，规模以上工业增加值同比增长2.3%，11月当月增速达7%，为今年以来各月高点，市场形势改善拉动企业利润持续上升。同期，亏损企业亏损额同比下降46.4%，连续两个月降幅在45%以上。

不过需要关注的是，近期原油及金属相关下游企业盈利状况仍不容乐观。受原油及金属相关行业价格上涨等因素影响，前11月，石油、煤炭及其他燃料加工业利润下降44%，煤炭开采和洗选业下降24.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降9.9%。

在过去一个多月间，铁矿石价格一路飙升，截至12月初，铁矿石主力期货合约收报934元/吨，年初至今已涨超44%，并创下2013年12月以来新高。

“原材料价格的不断上涨将带来生产成本的显著提高，挤压下游企业利润。当前交易价格已背离供需关系，期货交易规则亟待完善，现货市场的交易秩序有待规范。”中钢经济研究院首席研究员胡麒牧表示。

随后，相关行业部门密集下达监管政策。12月20日，中国钢铁工业协会再发声，明确将从增加铁素供给、建立新的定价机制、完善期货市场规则和进一步加强监管等方面入手，构建我国铁矿石资源战略安全支撑体系;12月22日，大商所也再次发布对铁矿石期货全面实施交易限额的要求。

此外，朱虹还指出，企业应收账款和产成品存货仍在增加。11月末，规模以上工业企业应收账款同比增长16.5%，增速较10月末提高0.6个百分点，这是自5月以来持续两位数增长并波动上行;产成品存货同比增7.3%，增速比10月末提高0.4个百分点。

“下一步仍需扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理，持续激发市场活力，充分挖掘市场潜力，形成需求牵引供给、供给创造需求的动态平衡，不断提升实体经济质量效益。”朱虹指出。

在12月11日政治局会议上，中央首次提出“需求侧改革”，国家统计局新闻发言人付凌晖公开表示，需求侧改革是推动构建国内经济大循环格局的内在要求，只有扭住供给侧结构性改革，同时推动需求侧改革，打通生产、分配、流通、消费各个环节，才能形成需求牵引供给，创造需求与供给的高水平的动态平衡，才有利于形成新的发展格局。

关于短时预期，浙商证券李超团队认为，到2021年，工业企业盈利将维持正增长，增速可达4%，较2020年继续小幅微升。届时，国内大循环和国际国内双循环互促的新发展格局继续发挥作用，消费、出口和地产等数据有助于维持经济景气，叠加补库周期的逐步开启，PPI渐进回升，工业生产加快，企业营收带动营收利润率改善，经济景气将支撑企业盈利。

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