政策乐观预期增强 外资机构频频“唱多中国”

“维持对中国A股和H股的‘超配’评级，预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右”“中国的货币刺激计划正对经济产生积极影响，预计还会有财政政策提供更多支持，现在是上调中国股票评级的好时机”……近日，随着中国经济政策持续加力，政策乐观预期增强，越来越多的外资机构频频发声“唱多”中国资产。

笔者认为，外资机构“唱多”中国资产，释放了对增量经济政策的乐观预期和对中国经济增长的坚定信心。

一方面，从经济基本面来看，9月份的经济数据出现很多积极变化，不管是领先指标，还是工业、消费、投资和就业，都出现了积极的边际改善。例如，规模以上工业增加值9月份同比增长5.4%，比8月份回升0.9个百分点，这是在工业增速下滑4个月以后首次止跌回升。9月份社会消费品零售总额同比增长3.2%，比8月份加快1.1个百分点。1月份—9月份全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.4%，与1月份—8月份同比增速持平。

另外，刚刚发布的10月制造业PMI指数为50.1%，较9月份提升0.3个百分点，时隔5个月重回荣枯线以上。这是中国经济持续复苏走强的重要信号。

而且，9月底以来推出的一系列增量经济政策则进一步改善了预期，为市场注入更多信心。

另一方面，从数据来看，外资机构对中国A股的“超配”评级不只是说说而已，很多已体现在行动上。根据央行披露的数据，9月末境外机构持有股票为3.13万亿元人民币，较8月末的2.48万亿元人民币有所增加。分项目看，9月末境外机构持有的金融产品中，股票、贷款和存款均取得上升。

此外，不仅外资机构争相跑步进场，内资也表现积极。从两融余额来看，截至11月5日，两融余额1.74万亿元，持续攀升。其中，作为观测市场资金情绪的“风向标”之一，融资余额在10月14日至10月31日期间实现14个交易日连续增加，11月1日略有减少，但是11月4日、5日又连续增加，11月5日创年内新高，这意味着增量资金源源不断地进来。

另据上海证券交易所官网最新统计显示，2024年前10个月新开户(A股)2031.15万户，同比增长7%。其中，10月份新开户684.68万户，比前几个月大幅增加。这体现出投资者对未来市场的信心在增强。

由此可见，随着经济的复苏和市场的活跃，投资者信心持续增强，参与度不断提升，将推动更多的资金进入市场。在整体情绪乐观向上的态势下，A股市场值得期待。

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