光伏企业“跑马圈地”，今年行业募资额超3000亿

光伏行业资本战打响，总募资金额超3000亿

高景气周期之下，光伏企业纷纷开始募集资金“跑马圈地”，希望在周期上行时期迅速扩大产能和布局，抓住发展机遇。未上市的公司开始谋求IPO，而已上市的公司则通过再融资进行扩产和补充资金。

(资料图片)

据钛媒体App不完全统计，今年以来，82家光伏概念股中，IPO的光伏企业有52家、36家光伏行业发布了再融资相关公告，涉及募集资金总额共计超过3000亿元，涵盖了光伏产业链各个环节。

趁“东风”集体谋求上市

据钛媒体App不完全统计，今年上半年，光伏行业公布IPO进度的企业有52家，涵盖了光伏产业链各环节，募集资金总额达到1706.26亿元。

其中，阿特斯（688472.SH）、艾能聚（834770.BJ）、鑫宏业（301310.SZ）等已成功上市。除部分终止审核和上市失败的企业外，其余企业均在审核或上市辅导阶段。

从产业链来看，上半年公开上市进度的企业基本涵盖整个光伏产业链，主业涉及硅片、电池、逆变器、辅材、电站等各环节。其中，电池组件、辅材、电站领域企业较多，分别为10家、17家、9家。

其中，融资规模超百亿级别的分别是华电新能、华润新能源、隆基绿能和蜂巢能源4家公司，分别计划融资300亿元、227亿元、199.96亿元和150亿元。目前上述企业中，华电新能和华润新能源已经过会，隆基绿能上市请求已经通过证监会受理，蜂巢能源正在进行上市审核。

公开资料显示，华电新能是华电集团旗下的新能源业务平台，也是华电系列众多子公司中间排名第一的公司，资产规模占到华电总资产的27%，为华电集团贡献了64%的净利润。如华电新能顺利上市并达成募资金额，其将超过三峡能源，成为A股新能源行业目前最大规模IPO。

从业绩来看，2020年到2022年，华电新能营业收入分别是165.1亿元、216.7亿元、244.5亿元；净利润分别是40.8亿元、72.5亿元和85亿元。

不过公司政府补贴高企，数据显示，2020年公司获得的补贴高达85亿元；2021年补贴数额是105亿元；2022年是110亿元，在营收中间占比较高。综合起来看，三年一共补贴了300亿元，占到华电新能三年总利润的127%。

喜忧参半，在超亿元的光伏IPO企业中，华电新能业绩较好，但蜂巢能源的盈利能力还有待提升。

数据显示，2020年-2022年，蜂巢能源分别实现营业收入17.36亿元、44.74亿元和99.70亿元，近3年复合增长率达到139.62%。但2019年-2022年上半年，其分别亏损3.26亿元、7.01亿元、11.54亿元和8.97亿元，3年半时间亏损超30亿元。

值得注意的是，今年以来，各家国企纷纷计划做大“蛋糕”，分拆旗下的新能源资产独立上市，融资排名第二的华润新能源也是其中之一。

今年3月，华润电力公告称，公司董事会正筹划分拆华润新能源控股有限公司在中国境内发行A股上市。华润新能源是华润电力旗下子公司，主要在中国境内投资、开发、营运和管理风电场与光伏电站。

华润新能源IPO募资所得款项净额中，约70%将用于未来三至五年在中国建设超过30个风电场及光伏电站项目，另外约30%用于一般运营资金用途。

光伏企业IPO潮源于光伏周期的上行周期迹象。

从7月20日开始，多晶硅、硅片现货市场价格开始出现3月份以来的首次反弹，多晶硅报价54美金/公斤，相较上周低点上升1.9美元/公斤；硅片报价0.54美金/瓦。中金公司研报称，光伏行业价格已经企稳，行业将按政策、订单、价格、业绩的顺序回暖，目前已经进行到第三阶段。

光伏行业作为一个周期性行业，迅速扩大产能和布局，能够抓住行业上升周期和发展机遇，取得竞争优势。然而，光伏行业也是资金密集型行业，产能扩张和市场竞争都需要大量的资金支持，上市融资是光伏企业最快捷的途径。

信证券研报也认为，光伏行业在经历了3-5月的需求停滞之后，行业已不存在更差的可能，似乎新的上涨周期将从此开始。

今年以来，光伏行业再募资规模达1300亿

光伏行业上行周期的迹象刺激了全产业再融资扩张浪潮，技术方面的迭代升级，也让已上市的光伏企业有了再融资扩张的冲动。

钛媒体App通过梳理再融资信息发现，今年以来，82家光伏概念股中，已有最少36家光伏行业发布了再融资相关公告，涉及募集资金总额超过1300亿元。

A股光伏行业企业通常采取的再融资方式主要为定向增发融资和可转债融资。其中，拟通过定向增发融资的光伏企业有21家，募集金额为751.5亿元；通过可转债融资的光伏公司有15家，募资金额546.75亿元，共计募资1323.25亿元。

值得注意的是，光伏行业无论是发布再融资的企业的数量、募资总额，抑或是再融资渠道、方式，较之以往都有了大幅提升和拓展。对比去年同期，行业仅有5家企业发布再融资计划，总融资金额仅有160亿元。

再融资企业名单中，包括了天合光能（688599.SH）、宏润建设（002062.SZ）、爱旭股份（600732.SH）、晶澳科技(002459.SZ)、TCL中环(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、上能电气（300827.SZ）等光伏头部企业。

根据中国光伏产业发展路线图数据显示，2022年全国硅片产量约为357GW，较2021年约227GW，同比增长57.5%，旺盛的下游市场需求有力地带动了石英坩埚行业的快速发展。此外，光伏硅片N型化及大尺寸化的发展趋势，对配套石英坩埚的纯度和尺寸也提出了更高的要求。

除了主产业链的龙头企业，逆变器、光伏设备和光伏辅材等辅链上的企业，也加入了再融资的阵营。光伏辅材又涉及玻璃、金刚线、胶膜、焊带等各个环节，可谓“全线扩产”。

据了解，如通威股份、TCL中环、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）等四家企业的拟募资额都超过100亿元；晶澳科技、太阳能（000591.SZ）、福莱特（601865.SH）、东方日升(300118.SZ)、协鑫集成(002506.SZ)、爱旭股份、弘元绿能(603185.SH)等企业拟募资额也都超过50亿元。

这36家企业几乎囊括光伏主辅材的各个环节以及行业。主材环节中，包含硅料巨头通威股份、硅片巨头TCL中环，电池片巨头通威股份、爱旭股份，以及组件巨头天合光能和隆基股份等，辅材环节中包含银浆、光伏玻璃、石英坩埚等，以及下游分布式电站企业，下一代光伏组件技术——钙钛矿组件研发厂商也在名单中。

再融资之下，是较好的中季报成绩。根据wind对申万光伏设备行业的分类，截至7月16日，共有20家上市公司发布中报业绩预告，其中18家公司预告净利润同比增长上限超过50%，占比达90%；11家公司预告净利润同比增长上限超过100%，占比达55%；6家公司预告净利润同比增长上限超过300%，占比30%。

中国光伏行业协会数据显示，2023年上半年光伏行业业绩骄人，多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在60%以上。其中，多晶硅产量超过60万吨，同比增长超过65%；硅片产量超过250GW，同比增长超过63%；电池片产量超过220GW，同比增长超过62%；组件产量超过200GW，同比增长超过60%。装机及出口方面，上半年国内光伏发电装机78.42GW，同比暴增154%，上半年光伏产品出口总额初步测算超过290亿美元，同比增长约13%。

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