3年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，如何打理钱袋子？

银行存款利率的下调仍在持续。9月15日起，多家国有大行、部分股份制银行再度调整个人存款利率，包括定期存款、大额存单等利率均有不同幅度的下调。其中，3年期定期存款和大额存单利率普遍下调15个基点。

那么，“低利率”时代的到来意味着什么?对资本市场将带来哪些影响?对投资者而言又该如何打理“钱袋子”?除存款产品外，还可关注哪些理财产品?

存款产品利率再迎下调

数据显示，9月15日，“四大行”工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均显示，3个月、6个月、1年期、2年期、5年期的定期存款年利率均下调了10个基点;3年期定期存款年利率下调15个基点。

以建设银行为例，金融投资报记者查询发现，其3年期定期存款挂牌年利率为2.6%，下调了15个基点。同时，根据起存金额有所不同，利率可智能上浮。其中，50元起存的利率为2.6%，而当存入金额达到2万元、3万元、5万元的情况下，利率分别为2.77%、2.87%、3%，也均进行了同等幅度的调整。

同时，该行3个月、6个月、1年期、2年期、5年期定期存款挂牌年利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10个基点。

据报道，这是银行存款利率继今年4月以来的又一次调降。彼时，多家银行2年期、3年期的定期存款年利率均下调10个基点。

央行在今年一季度货政报告中指出，自今年4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率来合理调整存款利率水平。

分析指出，一方面，以10年期国债收益率为参考，由于当下收益率较低，银行间流动性较为充裕，银行通过较高的存款利率来吸纳补充超储的动机不强，为存款利率下降提供条件。另一方面，以1年期LPR为参考，存款利率与LPR可以相互牵引联动，使得银行负债成本与资产收益相匹配，促使政策利率向存款利率传导更加顺畅。而本次存款利率下调，是存款利率改革成果的体现。

机构关注市场影响

在分析人士看来，此番个人存款利率下调符合预期。

“近一年，贷款利率大幅下行，银行息差压力显著加大。特别是年初以来五年以上LPR合计下调了35BP，将对2023年息差带来巨大的压力，倒逼银行降存款利率。”

招商证券研究报告指出，本次下调以利率自律定价机制的形式进行，包括活期存款在内的各期限存款利率上限下调，将对银行压降存款付息率发挥积极作用，缓解息差压力。

融360数字科技研究院分析师刘银平认为，通过市场利率定价自律机制引导，大中型银行带头下调存款利率，可以带动银行业整体揽储成本下降。预计接下来地方性银行将跟进下调存款利率。

除此之外，还有市场人士表示，存款利率下调或将利好银行板块。

广发证券研报表示，去年年底以来，每次资产端LPR调整之后一两个月，银行股都有阶段性反弹行情。而本次负债端利率下降反映了金融体系基准利率调整从季度连续变为月度连续，确认了降息周期的全面性和持续性，类似于2014年11月的全面降息，也表明四季度政策加码概率较大，预计银行股将有较大级别投资机会。

存款利率调降在银行股之外的影响，也同样受到关注。中泰证券指出，存款利率下调，则客户在银行存款的收益和意愿会相应下降，可能倾向于将资金用来消费或者转而投资其他金融产品。当下社融增速和M2增速同比的剪刀差仍然处于历史较低的水平，资金在金融市场淤积的情况仍然显著。降低存款利率有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。

优选长期产品锁定利率

总体来看，招商证券研究报告显示，经过21年6月、22年4月、22年9月三次调降，中长期存款利率明显下降，其中三年期存款利率自律上限较21年6月前(改革前)下降85-88BP。

不过，值得留意的是，在目前市场对存款需求相对较强环境下，存款利率下调被认为对稳健型投资者影响相对有限。

而在此情况下，对于希望通过存款产品打理闲置资金的投资者，需要更加留意。业内人士建议，首先是在满足流动性需求的情况下，可以优先选择期限相对较长的产品锁定存款利率。其次，目前不同银行存款利率差异较大。相对而言，地方性银行存款来源稳定性不足，需要平衡稳增长与降成本之间的关系，存款利率降幅不及全国性银行。对此，可结合考虑自身的实际情况，来进行灵活的资金配置。

截至目前，部分城商行定存利率仍相对较高，如某城商行1年期、2年期、3年期、5年期利率分别为2.1%、2.73%、3.25%、3.5%。同时，在大额存单方面，据中国货币网披露大额存单发行信息不完全统计，9月以来，中小银行发行的大额存单产品中，5年期产品利率最高为3.9%，而3年期产品利率在3.4%-3.55%，利率方面仍有一定的优势。

此外，虽然大额存单收益率持续下滑，部分产品利率已经与同期限定存持平。但由于部分大额存单产品具有“可转让”功能，对于储户而言，在大额存单利率调降后，有可能获得相对较高的利率水平。

如一笔存期为3年的大额存单，卖出方持有2年后，买入只需要再持有1年即可到期。同时，由于转让方可能会降价让利，持有至到期实际年化收益率可能高于存单同等存期年化收益率。以某股份行为例，目前其转让中的大额存单年利率为3.03%-3.05%，略高于当前在售同期产品利率。此外，买入转让的存单后，如果紧急需要用钱，可以再次发起转让。

适当调整理财结构

受上半年资本市场震荡加剧、理财“破净”更为普遍等因素影响，今年以来，理财投资者整体投资风格更趋于保守。

分析人士认为，受内外部复杂因素影响，市场无风险收益下行将是长期趋势。在当前大额存单利率下调、理财产品收益持续走低的情势下，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，选择与自身情况相符的理财方式。除存款产品外，对于稳健型投资者而言，还可关注现金管理类理财产品、养老理财、长期国债、养老储蓄等，通过短、中、长期结合，适当调整理财结构。

其中，活期理财方面，现金管理类理财目前仍具有一定的优势。招商证券研报显示，截至8月29日，现金管理类理财收益率中枢为2.34%，较一个月前下降3BP，但仍较公募货基高91BP。其中，大行现金管理类平均7日年化收益率为2.16%，股份行为2.33%，城农商行为2.52%。

“短期来看，二级资本债、永续债等资产仍支撑类货基产品收益率处于相对较高水平。但随着整改的推进，风组合久期缩短，类货基相较于货基的收益率优势将进一步收窄。”招商证券研报指出。

同时，养老理财可作为中长期投资的选项之一。随着养老理财产品监管政策落地，养老理财产品发展逐步规范，产品存续数量持续增长。据中国理财网数据，截至9月15日，已有招银理财、建信理财、工银理财、光大理财、中邮理财、中银理财、农银理财、交银理财等银行理财公司发行了48只养老理财产品。

相较于其他理财产品，养老理财产品被认为具有业绩比较基准偏高、整体风险等级不高等优势。不过，需要留意的是，养老理财产品虽然具有稳健特征，但不等于“刚兑”，仍具有风险属性。投资者要结合自身风险承受能力、养老规划、投资理念、资金状况等，判断是否要进行长期养老投资。同时，各类机构的养老产品的侧重点和特点各不相同，因此，投资者要结合自身需要，关注养老理财产品的风险收益特征，根据风险偏好等情况，选择与自身更相匹配的养老理财产品。

此外，11月20日起，由工、农、中、建四家大型银行将在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点。作为特殊品种存款，分析人士认为，养老储蓄将为低风险偏好客群增加一种本息有保障的投资选择。

总体来看，特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。

(金融投资报记者 吉雪娇 陈雨禾)

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