华帝股份发布2020年业绩快报，券商给予“买入”评级

2月25日，华帝股份披露2020年度业绩快报:2020年营业总收入为46.24亿元，归属于母公司所有者的净利润为4.08亿元。虽然全年营收业绩受各方面影响有所下降，但前期已消化利空。

在证券公司出台的研报中，安信证券、国盛证券等投资机构均给出了“买入（维持）”评级。与此同时，华帝股价在业绩快报披露后的交易日里表现坚挺，今日大盘重挫76个点，而华帝股价相对坚挺，收盘价上涨幅度为1.15%。

由此可见，投资者普遍看好2021年华帝整体业绩能实现向上加速。

业绩持续增长可期，机构给予“买入”评级

根据华帝公布的年度业绩快报，鉴于其经营态势向好，2020 Q4收入正增长，安信证券在最新的研报中给出“买入-A（维持）”的投资评级。

研报显示，2020 Q4收入增速明显改善，主要得益于华帝在渠道上的增长，包括线上客流增加，电商销售高速增长，出口向好，线下零售回暖等，以及在公司层面，华帝克服疫情影响，积极加强产品研发和市场推广，加强新技术和产品布局，通过优化渠道、降本增效等精细化管理手段，营业收入总体超过预期。

其分析师认为，“随着华帝高端新品陆续上市，盈利能力有望进一步提升。公司未来将继续加大渠道拓展与品牌推广力度，我们预期公司业绩有望恢复增长。”

虽然2020 Q4华帝收入端增速达到双位数增长，为12.09%，环比2020 Q3增速(-2.92%)显著改善，但是也牺牲了一部分利润。2020 Q4华帝净利率为8.2%，同比下降7.8%，整体来说风险可控。

投资者对华帝的信心，体现在其股价的近期表现上。对比近一周大盘的惨淡走势，华帝却走得比较稳健，没有出现异常大跌。就在业绩快报公布次日，华帝股价出现了小幅上涨。与之形成对比的是，业绩比华帝要好很多的老板电器，快报公布后股价出现连日下跌。这说明投资者买的还是对企业的预期，放在华帝身上，则是肯定其业绩将持续改善。

目前来看，华帝股价经历了2020 Q3的止跌回升，以及2020 Q4大幅度的转负为正，再到今天市场也给出了应有的反馈，其业绩或已完成筑底。接下来，2021年的盈利增幅具有一定的想象空间。

承压表现稳健，展现企业深厚基础

回顾2020年，其实整个厨电行业在疫情期间的表现都不是很好，普遍出现了业绩下滑。在行业整体承压环境下，华帝却表现出强大韧劲。

“解决问题的能力就叫创新”，在疫情冲击下，华帝仍然显露出了其深厚的底子，加强在销售、推广方面的投入，为求质量与市场而牺牲了部分的利润，但是在2020 Q4，华帝改变其经营策略，通过在工程、电商以及产品创新等方面作出的努力，从而实现了业务的有机运转。

其中值得关注的是，2020年10月，华帝推出敦煌联名五件套新品，这是华帝在整体厨房布局上的又一关键突破，充分体现了华帝的实力和野心。

总体来看，投资机构的预期是2021年华帝是有着更好的业绩向好趋势。

多维度发力，把握新赛道发展主动权

对于2021年的战略规划，此前，华帝董事长潘叶江在接受媒体采访时，也向外界传递了不一样的信号。

“我们不打价格战，打价格战是没有未来的。”他表示，2021年华帝的重点之一是“渠道下沉”，目前三四线城市的消费能力正在快速增长，因而不需要通过降价刺激消费市场。目前华帝需要深耕的便是服务体验的优化升级，提升服务满意度，充分深耕入口多元化的市场格局，实现双赢的局面。基于这一理念，今年华帝全国的服务人员将从现有的五千多人，增加到二至三万人，服务网络进一步覆盖。

同时，他表示，新零售模式将成为华帝在渠道下沉过程中的重要策略。今年，华帝将继续通过线下实体店为线上的流量提供场景支持，通过线上电商平台为线下的实体店铺输送流量，借助京东专卖店等新零售渠道的终端网点，加速在全国三四线城市的市场覆盖，形成更加立体化的营销网络。

除此之外，未来，华帝将聚焦工程板块，加快加深与房地产等相关行业领域的战略合作，以增加厨电产品在工程渠道的比重。数据显示，去年上半年，华帝工程渠道的营收上涨了108.08%，占主营业务收入的比例同比提升了8.15个百分点。随着市场在四季度加速恢复，工程渠道营业收入占比有望得到进一步提高。

董事长潘叶江曾公开表示：“未来对工程渠道，我们是非常有信心的。”

“大家居一体化”亦是华帝未来发展的关键方向。当下，华帝已经提出“全系”的核心概念，推出包含烟机、灶具、洗碗机、蒸烤一体机和热水器的厨电套系产品，厨房全生态解决方案初见雏形。

基于过往成果，针对未来发展，华帝已成立独立的新项目事业部，坚持“用户思维”，对未来新兴品类依据集成解决方案的思路进行研发，全面驶向“大家居一体化”，把握新赛道主动权；在运营模式上，华帝将积极拓展各领域的合作，计划开500家专卖店和零售网点，通过店铺展示、客户体验、人员团队、机制管理等板块升级措施，与华帝旗下主打高端定制家居的品牌“华帝家居”进一步融合，全面提升核心竞争力，产生更多的营收。

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