今年上半年的宏观数据 经济增速6.3%含金量高

居民人均可支配收入跑赢GDP增速;分析认为，全年经济增速守住不破“6”的底线没有问题

7月15日，国家统计局发布了今年上半年的宏观数据。上半年国内生产总值450933亿元，同比增长6.3%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%。

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示，6.3%的经济增速来之不易。“三驾马车”运行平稳。消费增长总体加快。投资增速在趋稳。进出口形势也好于预期。

从民生数据表现看，居民人均可支配收入跑赢GDP增速。其中，全国居民人均可支配收入中位数13281元，同比名义增长9.0%。

6.3%的经济增速有后劲支撑

如何看待今年上半年GDP增速？

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇在国新办新闻发布会上表示，上半年6.3%的经济增速是一个比较平稳的速度，这一速度在全球主要经济体里也是最快的速度。

这一增速是一个来之不易的速度。“去年以来至今，世界经济增长包括世界贸易扩张都有所放缓，同时国内长期积累的一些结构性矛盾凸显，经济有下行压力。中国没有搞大水漫灌式的强刺激，而是更多在国内推进改革创新，通过更好地推进创新宏观调控，优化营商环境，大规模减税降费，激发市场主体活力，促进经济稳中有进，这一经济增速是来之不易的。”

毛盛勇还表示，这一经济增速的含金量比较高。“现在经济增长按照新发展理念，没有刻意去追求增长速度，一方面保持经济平稳运行在合理区间，另一方面要把更多精力放在推动结构调整、转型升级上，没有为了保速度而刻意放松政策，所以现在的增长速度是比较扎实的，也是有质量的、可持续的，符合新发展理念。”

“上半年6.3%为实现全年6.0%-6.5%之间的目标任务奠定了一个比较好的基础。从下半年来看，应该说外部环境可能还是比较复杂的，国内还有下行压力，但是经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间，包括国内市场在不断地壮大，从这些因素综合起来看，都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。”毛盛勇表示，目前6.3%的经济增速是一个有后劲支撑的速度。

居民收入增速跑赢GDP增速

国家统计局数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入15294元，同比名义增长8.8%，增速比一季度高0.1个百分点;扣除价格因素实际增长6.5%，比经济增速高0.2个百分点。

其中，农村居民人均可支配收入增长要快于城镇，城乡收入差距在进一步缩小。城镇居民人均可支配收入21342元，实际增长5.7%;农村居民人均可支配收入7778元，实际增长6.6%。城乡居民人均可支配收入比值为2.74，比上年同期缩小0.03。全国居民人均可支配收入中位数13281元，同比名义增长9.0%。

今年夏季达沃斯论坛期间，中化集团党组书记、董事长宁高宁表示，“中国可能已经跨越了中等收入陷阱，当然可能我太乐观了”。

毛盛勇表示，按照联合国目前的划分标准，中国是处于中等偏上收入国家的水平。“客观说，我国的经济总量包括国际地位有了明显的提升，经济总量稳居世界第二，但是人均水平还是比较低的，我国仍是世界上最大的发展中国家这一国际地位没有变。所以什么时候能够成为高收入国家，这取决于很多因素，因为高收入国家是一个相对的概念，我们什么时候能够迈入这个行列，取决于未来我国经济增长速度、价格水平，取决于其他国家的增长情况，还取决于人民币兑美元或者其他货币的汇率的情况;还有一点是，国际机构对收入划分的标准也可能会做一些改变等。”

毛盛勇表示，与其讨论中国能否成为高收入国家，何时迈入高收入国家门槛，更重要的是要集中精力把经济发展好，把人民生活水平、收入水平提高，推动经济更多提质增效，迈向高质量发展。

“三驾马车”运行平稳

国家统计局表示，上半年“三驾马车”运行平稳。

上半年，社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%(扣除价格因素实际增长6.7%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，6月份消费表现超预期，6月社会消费品零售总额33878亿元，同比增长9.8%，比5月份回升了1.2个百分点。

对于6月社消数据回升的原因，毛盛勇认为，第一，汽车销售比较好，好于预期。第二，6月份网上零售表现比较好，包括6·18的促销活动等。

“汽车类消费增速的提高也是6月社消改善的最主要支撑，按2018年汽车零售额占社会消费品零售总额的11.3%计算，汽车零售回升对6月社消增速的影响是1.7个百分点。这意味着剔除掉汽车促销的影响，6月社消增速是继续放缓的。”联讯证券首席经济学家李奇霖表示，6月汽车大促销意味着透支了未来的需求，消费高增速的趋势很难维持。

不过，在交通银行首席经济学家连平看来，上半年名义消费增速上升更多是受到价格上涨的抬升。据交银金融研究中心测算，1-6月扣除价格因素的实际消费增长6.7%，比一季度下降0.2个百分点，增速有所放缓。

国家统计局数据显示，上半年消费增长对经济增长的贡献率超过了60%，达到60.1%，仍是经济增长首要动能。

从投资表现看，上半年全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.8%，增速比1-5月份提高0.2个百分点，比一季度下降0.5个百分点。其中，基础设施投资同比增长4.1%，增速比1-5月份提高0.1个百分点。

“政策效应还会继续得到发挥，包括专项债的发行力度在加大，一些新办法的出台，确确实实加快了补短板、强后劲的重大项目的批复，下阶段这些项目会陆续落地见效，因此基础设施投资应该说是有望低位回升。”毛盛勇表示。

在连平、李奇霖等多位业内人士看来，下半年基建投资增速有望上升，但回升幅度较为有限。“在地方债务监管没有实质性放松前，地方政府撬动债务性资金来为基建加杠杆的积极性并不强。因此，受制于资金压力，基建投资回升的速度可能难有大幅度提高，全年增速可能在8%以内。”

在业内看来，减税降费实际效果如何，是影响未来制造业投资增速的关键变量。

从进出口情况看，进出口形势好于预期，6月份的情况比5月份要好一些。

下半年房地产开发投资增速将回落？

国家统计局也公布了6月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况以及开发投资的相关统计数据。

总体看，6月70个大中城市住宅价格指数中，仅有三线城市二手住宅价格环比涨幅扩大，其他各线城市新房和二手房价环比和同比涨幅均较上月回落或持平。其中，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.3%和0.5%，北京下降0.1%。二手住宅销售价格环比持平，上月为上涨0.1%。其中：北京和广州持平，上海和深圳均下降0.1%。

房地产销售和投资数据继续回落。

从销售情况看，1-6月商品房销售面积7.6亿平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月份扩大0.2个百分点;销售额7.1万亿元，增长5.6%，增速回落0.5个百分点。房地产开发投资增速虽然回落，但仍在高位运行。国家统计局数据显示，1-6月份全国房地产开发投资6.2万亿元，同比增长10.9%，增速比1-5月份回落0.3个百分点。

受政策等影响，房地产开发投资增速在下半年有望回落。除了棚改的“急刹车”，未来可能影响开发投资的负面因素还有不确定的政策利空，与拿地资金相关。

“目前房企资金来源渠道较为通畅，若政策对冲土地市场的局部回温，不排除对其中部分拿地相关融资渠道加强管控的可能性。”交银金融研究中心高级分析师夏丹预测，下半年房地产开发投资增速会有所回落，但仍可能保持在相对高位，并有望明显快于全社会固定资产投资和基建投资增速，对经济增长的贡献度较去年提升。

如何整体看待当前和未来一段时间的房地产市场?

中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞表示，上半年房地产市场总体是温和回暖的，尤其是3月份之后，但由于中国已经建立房地产行政调控的长效机制，中央坚持调控不放松，对一些上涨过快越过红线的城市政府领导进行约谈，各地加大了调控的力度，才出现了6月整体涨幅微降局面。

“按照这些年季度变化的规律即春暖夏热秋凉冬冷，下半年是降温的趋势，但是由于房地产市场升温的力量，具体走势仍然取决于各地执行调控政策的力度，不排除个别城市会出现反弹的波动。”倪鹏飞表示。

今年守住GDP增速不破6的底线没问题

如何看待上半年中国经济的表现，下半年政策取向可能是怎样的?新京报记者采访了中国人民大学副校长刘元春。

在刘元春看来，预计下半年中国经济增速可能会在6.1%左右进行波动，2019年全年经济增速守住不破“6”的底线没有问题。同时他指出，虽然6月份的投资数据有抬头迹象，但还具有很多的不确定性，下半年投资能否稳定在6%是中国经济能否稳定的关键。

对于未来的政策取向，他认为，逆周期宏观经济政策的定位和方向不会变，但政策的幅度有可能会加大，着力点可能会有所转移。

下半年经济增速可能在6.1%左右波动

新京报：如何看待上半年中国经济的表现?

刘元春：在整个全球经济增速放缓的背景下，同时中美贸易摩擦的状况中，上半年中国经济能够取得6.3%的增速大大超出了很多国际人士和市场的预期。很多人此前都预计今年中国经济会承压得很厉害，认为中国经济增速可能会出现破6的情况。但是目前来看，6%的底线守住了。第二，稳就业这样的目标实现了，同时稳消费目标结果表现也比较亮丽。同时外贸表现也不像很多人想的那么糟糕。

所以，从中国经济的内外部环境看，取得这样的成绩一方面说明了，中国经济的弹性和韧性的确不错。同时，还说明了我们从去年三季度以来实施的以“六稳”为主体的逆周期宏观经济政策调控是到位的。特别是五六月份经济数据的反弹说明了，从4月份开始所启动的减税降费的积极财政政策深得人心，对市场预期的稳定取得了决定性的作用。

新京报：预计下半年中国经济走势可能是怎样的?

刘元春：我对下半年的经济还是有信心的。这是因为：首先，中国这一庞大的国内市场还显示着蓬勃向上的活力。另外，新动能依然会成为中国经济韧性的压舱石的这一态势会延续。

但由于国际环境的这种快速变化，以及一系列的不确定性，我们认为下半年的下行压力还是会进一步的加剧。预计下半年中国经济增速可能会在6.1%左右进行波动。其中，一些局部的区域和产业承压的程度还会加大。它体现在几个方面：第一，随着全球经济的放缓，特别是美国经济下半年有可能放缓使得中国的外需下降可能会有所显化。第二，地方财政的压力导致基建投资可能难以出现持续上扬的这种态势。第三，房地产目前出现回落的信号，下半年可能房地产投资也会有所收紧。

综上几个因素，下半年由于需求侧的相对疲软，价格向利润的传递会达到供给侧，虽然目前一些减税降费的效应还会进一步发挥，稳健的货币政策也会进一步提供一些支撑，但经济下行压力还是会进一步抬头，GDP的增速可能还会进一步的回缓。但今年守住GDP不破6的底线应该是没问题的，实现今年经济增长目标也是没有问题的。

今年消费增速会在8.5%到9%的区间保持稳定

新京报：今年上半年的宏观经济数据，哪一项让你比较忧虑?

刘元春：目前可能最忧虑的还是投资数据。虽然6月份的投资数据有抬头的迹象，但实际上我觉得还具有很多的不确定性。因为很多企业整体的利润同比还在回落，更重要的是目前工业品出厂价格PPI还处于零增长的状况，这就导致了目前投资预期还没有完全提升起来。下半年投资能否稳定在6%的水平是中国经济能否稳定的关键。

我另一个比较担忧的数据是中国在外贸上面承压比较大。

新京报：上半年制造业投资同比增长3%，连续两个月回升，但仍处于历史低位。你如何看待?

刘元春：目前中国对于制造业的战略性定位已经更为明确，特别是我们这种大国必须以制造业立国立身，要打造制造业强国，这个目标它是没有任何变化的。我们会看到减税降费对制造业是最有力的一个利好。

下半年，制造业投资会有所回升。但也要看到，目前全球贸易的格局和经济环境处于低迷状态，制造业投资要想有一个快速的回升是不可能的。我认为，制造业投资有一个渐进的回升就已经很不错了。

新京报：6月份消费数据超预期，这一态势是否会延续?

刘元春：我觉得今年消费增速会在8.5%到9%的区间保持稳定，即在一个较高增速的水平下保持相对稳定。原因是什么?第一，目前的消费者信心指数已经回升到近两年来的新高。第二，居民的收入同比增长速度保持稳定，且比GDP的增速还高。即使我们很多企业经营困难，但是企业的工资支付还是处于正常状态。第三，目前消费的低收入层次消费的开发和高收入群体的消费的升级在互联网+下如火如荼地拓展、挖潜。

下半年消费增速还会保持在目前的情况，但汽车消费这一块会有所波动。国家的确也要对稳消费采取进一步的扶持政策。

新京报：市场比较关注的政策走向上，你的预判是怎样的?

刘元春：总体看，逆周期宏观经济政策的定位和方向不会变，积极的财政政策加稳健的货币政策的组合不会变。但是政策的预调和微调的一些幅度、着力点可能会做出一些调整，幅度有可能会加大，着力点可能会有所转移。

具体来讲，在财政政策领域，减税降费的渠道要通畅，要能够在微观层面落实，这将是财政政策一个很重要的着力点。财政政策第二个很重要的着力点是，地方政府在财政压力上怎么来拓展地方政府的“财”这一个资金的空间，使其能够进一步支持一些大型项目和基础设施的建设。

当然，货币政策也会根据我们的经济增长速度进行一些调整。第一，因为目前名义GDP增长速度下降。那么，货币政策是不是适度的朝宽松的方向进行调整，这是我们要关注的。特别是，如果说三季度经济增速逼近6%的时候，货币政策的微调可能会加大力度。第二，7月份美联储降息会引领整个全球降息浪潮。目前整个全球格局中，美联储降息可能会带动整个外部环境的恶化，从而引起我们的货币政策可能在降准降息上面也会有所动作。

结构性问题更要靠财政发力

财政部财政科学研究所原所长、华夏新供给经济研究所首席经济学家贾康认为，应对经济下行压力，需要货币政策的保持流动性合理充裕和财政政策更加积极的加力。当下在积极的财政政策上还可以适当加码，更多的结构性问题，更要靠财政政策发力调控。

进一步激励和扩大有效投资

新京报：如何看待上半年中国经济的表现?

贾康：从前两个季度的经济表现看，在国际形势发生重大变化以后，二季度经济下行趋势明显，上半年GDP6.3%的经济增速在意料之中。

从宏观调控的角度看，这就需要在相机抉择的概念之下进行适当考量，采取多种措施，争取下半年对下行因素做更好的对冲。从全年的情况看，如果处理得好，实现今年定下的6%到6.5%的经济增长目标是大概率事件。

那么，应该如何做?上半年固定资产投资增速为5.8%，较去年有所走高，但向上校正的幅度还不够大，并没有体现出充分运用了国内有效投资的空间和潜力。如果能够运用好有效投资空间的话，上半年固定资产投资增速本应高于目前的数据。我认为，下半年有必要进一步激励和扩大有效投资，以机制创新为保障使有效投资带动经济结构的优化、经济质量的提高，从而对冲下行压力。

如何加大有效投资的力度?有效投资在大方向上的选择并不困难，关键是其实现一定要有好机制配合，比如发展战略新兴产业，一些新兴区域必须要做的公共基础设施建设，公共服务中必须配套的停车场、停车位，乡村振兴等，这些都是应该马上发力要做的事儿，但简单沿用政府传统投资模式，资金力所不及，项目成功率也很难提高。必须积极而规范地运用PPP的机制，既四两拨千斤产生有限政府财力的乘数放大效应，又显著提升建设的绩效水平，除专门项目外，还可积极创新做连片综合开发。

可以说，中国要做有效投资，空间相当大，有效投资的这个空间可观、可贵、可用，可选项目俯拾皆是。在这方面我们又已有机制创新的经验，在进一步扩大投资方面应该做得更好。

新京报：今年以来制造业投资增速走弱，你如何看待?

贾康：制造业投资数据比较低，其实反映的是企业对预期不看好，不敢出手。如何激发企业在制造业投资上的积极性?特别重要的是真正进行改革，使得制造业的质量在优胜劣汰中实现升级。中国如何从世界工厂向上升级，特别要依靠市场优胜劣汰的机制，不要以为政府自己出手去操作，优化结构方面就能解决问题，要让市场竞争中的企业自己去判断如何做，政府要做的是设计和维护好高标准法治化营商环境、“负面清单”机制，让企业在创业创新中“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”，并以信息服务等，帮助企业减少失误。

货币政策和财政政策积极配合

新京报：为应对经济下行压力，下半年货币政策、财政政策可能会是怎样的?

贾康：应对经济下行压力，需要货币政策的保持流动性合理充裕和财政政策更加积极的加力。从货币政策看，在流动性合理充裕方面还可以有更多的考虑，在大方向上是降准降息。在掌握好流动性充裕的方向上，财政政策的更加积极也要有“组合拳”的优化体现。今年在整个赤字率安排适度提高的同时，还在实行大力度减税降费、积极安排地方专项国债等措施，这些部署可以看出财政政策的积极姿态，但要赶早不赶晚，当下在积极的财政政策上还可以适当加码，结构性问题，更要靠财政政策发力调控。

当然，说结构问题的调节以财政政策为主，绝非否定或忽视货币政策和财政政策两大政策要互相积极配合，两者缺一不可。货币政策更多要调总量，财政政策配合总量调整的同时要更多突出优化经济结构，这种配合在相机抉择的概念之下，扩张的力度方面总体而言更抬升一下。

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