《巴伦》周刊：高收益率股票将是债券的良好替代品

台湾《经济日报》1月6日关注到，美国《巴伦》周刊(Barron's)近期选出了今年能够“淘金”的几大领域，认为在当前充满挑战的市场状况下，全球高收益率股票将是债券的良好替代品。这些领域分别是：

油气管线运营商

报道称，尽管投资人对化石燃料相关投资冷眼以对，但美国油管运营公司股票的股息收益率达到5%-9%，例如美国油气管道厂金德尔-摩根公司股息收益率达4.7%。同时，股价还有上涨空间。

美国配息股

报道指出，美股仍有一些股息收益率相对较好的股票，包括能源股埃克森美孚、雪佛龙、辉瑞制药，股息收益率都介于4%-5%，邮轮业者嘉年华邮轮公司、快递业者联合包裹收益率也都超过3%。去年食品股的最大输家卡夫亨氏公司在削减支出36%后，股息收益率达5%。

美国电信类股

报道称，美国电信类股目前兼具提供较高收益且估值受压抑的特性。例如威瑞森去年股价涨不到10%，股息收益率达4%。美国电话电报公司是电信产业中表现较亮眼的，股价去年涨37%，股息收益率超过5%，但市盈率仍仅11倍，低于大盘的18倍。

美国公债

报道认为，美国公债的优势在于防御价值，但收益率偏低。抗通胀债券是美国公债外的另一种选择。MacKay Shields公司经理人钱奇表示，固定收益投资人的最终敌人是通胀，而抗通胀债券则以合理价格提供保护。

REITs

房地产信托投资基金(REITs)去年受到华尔街青睐，例如先锋不动产信托ETF去年报酬率达29%，和标普500指数涨幅差不多。摩根大通REITs分析师近来预估，REITs今年总报酬率将达8%-9%，包含平均逾3%的股息收益率与营运现金流量的4.3%增长。但不利之处在于，REITs的估值已接近历史高点。

可转换证券

常被投资人忽视的可转换证券是一种股债混合体，目的是提供股票的优点和债券具有的“下档保护”。SPDR彭博巴克莱可转换证券ETF去年的报酬率达22%。可转换证券有两种主要形式，一种是提供较多下档保护、具有固定到期日的传统债券，另一种是强制转换证券。

优先股

报道称，优先股在2019年大涨之后，现在看来吸引力较低。银行是优先股的最大发行方，而摩根大通、摩根士丹利与美国银行的一些优先股股息收益率已低于5%，但仍高于美国30年期公债仅2.3%的利率。不过，投资人仍须留意优先股的风险，因为利率一旦下滑，发行方可在五年内以面值赎回。

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