宝武钢铁控股重庆钢铁？ 全球霸主地位就在眼前

亿吨“钢铁航母”即将诞生。

重庆钢铁(601005.SH)的一纸公告宣告了中国宝武钢铁集团(简称宝武集团)全球霸主地位就在眼前。

根据重庆钢铁公告，宝武集团有意成为重庆钢铁实控人。这表明，隐身幕后主导重庆钢铁重整顺利完成后，宝武集团将走向台前。

备受关注的是，如果宝武钢铁顺利控股重庆钢铁，其国际市场地位将再次攀升。

近年来，宝武集团动作频频。2016年，宝武钢铁集团成立，并推动宝钢集团与武钢集团实施联合重组。重组之后，宝武集团总资产超7000亿元，粗钢产量接近7000万吨。

今年6月，宝钢集团重组马钢集团，持股51%成为其控股股东。至此，宝武集团的粗钢产量达8700万吨。

如果本次顺利控股重庆钢铁，宝武集团的粗钢产量将增加840万吨，达9547万吨。2018年，全球霸主安赛乐米塔尔粗钢产量9642万吨，宝武集团距离霸主地位仅一步之遥。

重组武钢、马钢与重钢之后，不仅宝武集团国际市场综合竞争力大幅提升，马钢、重钢的盈利能力也将得到提升。2017年，宝武集团旗下公司主持重庆钢铁重整后，重庆钢铁顺利扭亏脱困。2017年至今年前三季度，其合计实现净利润28.28亿元。

多家券商研报称，“宝武马重”联手后，有望提升对铁矿的议价能力，有利于各钢企产业协同，降低采购经营成本。

亿吨“钢铁航母”呼之欲出

实际控制重庆钢铁，将是宝武集团冲击亿吨“钢铁航母”的重要一步。

根据公告，重庆钢铁实控人四源合股权投资管理有限公司(简称四源合投资)与宝武集团签署了《意向书》，宝武集团有意向成为重庆钢铁实控人。

尽管只是签署意向书，真正实际控制还需经过多项程序，但宝武集团已经向重庆钢铁派驻了人事。

2019年12月27日晚，重庆钢铁披露人事变动，公司总经理李永祥由于工作原因请辞总经理职务，聘请刘建荣任公司总经理，聘请邹安、谢超任公司副总经理。

刘建荣现任宝武集团广东韶关钢铁董事、总裁、党委副书记，重庆钢铁宝武协同支撑项目总代表。邹安现任宝武集团环境资源科技公司副总经理。

其实，在市场看来，宝武集团实控重庆钢铁属于意料之中。

受行业产能过剩等因素影响，重庆钢铁曾连续两年亏损，合计巨亏约107亿元，资产负债率一度超过100%。在经营遭遇严峻挑战之际，2017年7月，重庆钢铁实施破产重整，随即，长寿钢铁完成了对其重整，并成为其大股东。

实际上，重庆钢铁的重整由宝武集团在“支持”。长寿钢铁的股东是四源合投资和重庆战略性基金，四源合投资的股东之一就是宝武集团旗下的华宝投资，持股25%。四源合投资设立之时就明确，同等条件下，宝武集团对于四源合所重整的标的拥有第一顺位优先受让权。作为重组方，四源合投资当时曾作出承诺，除非宝武集团或其控股子公司投资重庆钢铁，否则其需要在五年之内保持对重庆钢铁的控制权。

综上所述，不出意外，宝武集团将重庆钢铁纳入麾下是“顺理成章”。

实控重庆钢铁，于宝武集团而言，意义重大。

近年来，宝武集团动作不断。2016年，宝钢集团与武钢集团实施联合重组，曾令市场高度关注。重组之后，宝武集团的总资产增至7118亿元。2018年，其钢铁产品达6743万吨。

今年6月，宝武集团成功重组马钢集团，通过股权划转方式，获得马钢集团51%股权，进而实际控制上市公司马钢股份。

截至目前，马钢集团、重庆钢铁的总资产分别为918亿元、267亿元，产量分别为1964万吨、840万吨。控制重庆钢铁之后，其总资产为8303亿元，粗钢产量将达9547万吨。宝武集团董事长陈德荣还曾公开表示，重庆钢铁产量要达到1000万吨。

去年，全球粗钢产量霸主为安赛乐米塔尔9642万吨。宝武集团实控重庆钢铁后，将有与霸主一较高下实力。

钢企抱团竞争力大幅提升

钢铁行业集中度上升，将有利于提高钢企综合竞争力。

历经重整之后，曾经资不抵债的重庆钢铁经营业绩明显改善。2017年至今年前三季度，其实现的净利润分别为3.20亿元、17.88亿元、7.20亿元，同比变动幅度为106.83%、458.57%、-51.36%。前两年净利润均大幅增长，2019年前三季度大幅下降的原因，主要受原材料价格上涨、需求端疲软价格下降，钢铁行业整体均在大幅下滑。

重庆钢铁盈利能力提升，与司法重整后债务大幅减轻等密切相关，也与宝武集团的支持密不可分。宝武集团与重庆钢铁协同效应明显。

重庆钢铁财报中，多次提及与宝武集团的协同，如借力宝武集团协同支撑团队，对公司生产、技术、管理、业务等“把脉、诊断、开具处方”，持续补齐短板、提升能力，协同支撑50个项目有序推进。

武钢股份是宝武集团重组的第一家钢企。重组之前，曾于2015年巨亏75.15亿元。2019年上年，武钢的净利润为5.70亿元。

宝武集团重组马钢股份，券商研报分析称，“宝马”联手后，将优质渠道整合，扩大成本侧优势。马钢与VALE签有长期供应合同，并与BHP等合营吉姆布莱巴体矿山保证供应。宝钢股份与BHP、VALE 签有长期供货协议，且中国宝武与VALE投资巴西AGUALIMPA 矿山项目。两者优质渠道资源整合，可提升对上游铁矿议价能力，扩大成本侧优势。

宝武集团资产规模庞大。长江商报记者梳理发现，目前，宝武集团控股宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、宝信软件、宝钢包装等多家A股公司，还参股有杭钢股份、新华保险、中国太保等公司。整体而言，宝武集团除了控参股钢企外，还持有华宝证券、华宝信托、渤海银行、汉口银行、上海农商行等10多家进入机构部分股权。

值得一提的是，2019年12月10日，根据宝钢股份披露宝武集团与首钢集团完成交叉持股。此前公告称，双方将立足于加快国有企业转型升级，加速创新驱动发展的战略导向，在产业金融、钢铁及相关服务、智能制造、绿色制造、新材料研发、城市服务等领域开展深度合作。

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